ETF巨无霸遭大额赎回，华泰柏瑞如何驶过“阵痛期”？

 文|杨帆    出品|天下财道

ETF基金规模增减已成为行情冷暖的晴雨表。

10月17日，即近期行情调整最低点附近，多只ETF基金遭遇净赎回，其中华泰柏瑞沪深300ETF遭净赎回近56亿元，高居ETF产品赎回金额榜首。

（来源：Wind）

这绝非偶然，在近期市场调整期间，即10月14日至18日，华泰柏瑞沪深300ETF遭净赎回金额共计约99亿元，同样居ETF净赎回金额第一。

（来源：Wind）

赎回金额高，除了和行情表现相关，也和产品特征有关系。

以10月17日为例，华泰柏瑞沪深300ETF净赎回金额约占总规模的1.46%，比许多同为沪深300ETF的基金，赎回比例高了好几倍。

为什么差异如此大？华泰柏瑞又是一家怎样的基金公司？

费率偏高

华泰柏瑞全称是华泰柏瑞基金管理有限公司，成立于2004年11月，目前共有3家股东，并列第一大股东柏瑞投资，原名友邦投资，是一家美资企业。

因此，华泰柏瑞属于中外合资基金公司。

（来源：华泰柏瑞官网）

总体看，华泰柏瑞总规模排名相对靠前，也算是头部基金公司。但公司旗下各类型产品发展极不均衡，主动权益类产品规模明显偏低。

截至今年二季度末，华泰柏瑞总规模4759亿元，主动权益类，即股票型、混合型，管理规模分别约为7亿元、495亿元，合计502亿元，占比不到11%。

这和管理层一直倡导的发展方向，显然并不相符。

（来源：媒体报道）

近观华泰柏瑞，沪深300ETF是其代表产品之一。

华泰柏瑞沪深300ETF是国内首批跨市场ETF，于2012年成立，当时以近330亿的首募规模创下发行纪录。华泰柏瑞也由此抢占先机。

另一方面，华泰柏瑞沪深300ETF还多少有些“逆势而行”的意味。

自2023年公募基金费率改革推进以来，基金“降费潮”已从主动权益类产品扩展至ETF领域，在同质化竞争的压力下，降低费率成为基金公司的竞争手段之一。

以跟踪沪深300指数的ETF产品为例，易方达、南方、民生加银、汇添富等多家公司管理费年费率皆调低至0.15%，而华泰柏瑞沪深300ETF管理费率则仍高居0.5%。而且，后者的托管费率、最高认购费率和最高赎回费率都要高一些。

（来源：天天基金网）

 （来源：天天基金网）

有业内人士向《天下财道》表示，华泰柏瑞沪深300ETF具有先发优势，而且规模较大，应该起到示范带头作用，但却坚持不降管理费率，有点令人费解。

业绩欠佳

不把投资人利益放心上，最终必然失去投资人的信任。10月17日的净赎回数据，也许在一定程度上反映了投资者的态度。

此外，数据显示，华泰柏瑞目前有70只产品（各类型分开计算，下同）规模不足5000万元，面临清算风险。

9月25日，华泰柏瑞中证香港300金融服务ETF发布提示性公告，因基金连续30个工作日基金资产净值低于5000万元，可能触发基金合同终止情形。

（来源：公司公告）

就在此前的6月6日，华泰柏瑞发布提示性公告称，截至2024年5月30日，华泰柏瑞有色矿业ETF因连续50个工作日基金资产净值低于5000 万元被终止。

令人唏嘘的是，华泰柏瑞有色矿业ETF刚于2023年11月30日成立，募集规模2亿多元，而从成立到终止，满打满算也不过6个月出头。

当然，主动权益类产品规模过小与业绩表现也息息相关。

三季度末A股市场大幅上涨，但至今华泰柏瑞旗下仍有29只混合型基金处于亏损中，更有5只产品亏损超20%。

以华泰柏瑞聚优智选一年持有期混合A为例，该基金成立两年多以来亏损超过54%，今年以来亏损接近25%，同类排名处于底部位置。

（来源：天天基金网）

在基金吧中，投资者也表达了不满情绪。但在该基金半年报中，基金经理只是简单描述了基金业绩表现，既未向投资者解释大幅亏损原因，也未有任何道歉。

（来源：天天基金网）

（来源：基金半年报）

人事震荡

华泰柏瑞旗下部分基金业绩较差，或许和多名资深老将先后离去有关。

2023 年，华泰柏瑞一手培养起来的两位老将陆续离开。

2023年6月9日，累计任职时间超过9年的张慧，一口气卸任了在管的全部13只产品。张慧曾是华泰柏瑞权益团队的领军人物，任期内最佳基金回报为337%。

（来源：天天基金网）

董元星则于2023年4月就因个人原因离职，他曾任华泰柏瑞副总经理，5月就跳槽到中信保诚基金担任总经理。

（来源：天天基金网）

此外，公司内部治理水平也有待提高。

2023年11月29日，华泰柏瑞因私募资产管理业务与投资顾问业务未能有效分离，被上海证监局责令改正并出具警示函。

（来源：企业预警通）

天眼查显示，华泰柏瑞周边风险接近700条，其中大量涉及所投项目和股东。

业绩和规模双重压力下，华泰柏瑞管理层也出现震荡。

今年7月2日，华泰柏瑞任命柳军、王文慧担任副总经理。7月13日，原副总经理李晓西因个人原因离任。

当然，华泰柏瑞也有其自身优势，外方股东在国际投资领域具有较丰富的经验和资源，中方股东华泰证券在国内资本市场也有较强的实力和影响力，公司旗下的指数基金也具有一定的竞争优势。

然而，就近期来看，产品端、业绩端、人员端都有难题需要面对，对华泰柏瑞来说，如何度过“阵痛期”？

有业内人士向《天下财道》分析说，华泰柏瑞应多管齐下尝试解决自身存在的问题。比如，优化迷你基金管理，加强产品创新；提升投研能力，加强风险管理；提高信息披露透明度，积极回应投资者关切。

对于旗下ETF基金遭遇巨额赎回，以及应对上述一系列难题，华泰柏瑞有何良策？相关窘况何时才能好转？《天下财道》将持续关注。

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