12.18黄金震荡企稳，CPI成短期行情关键变量

  昨日黄金市场呈现窄幅震荡格局，价格在4306-4348区间内反复拉锯，尽管未能实现方向性突破，但始终稳守4300整数关口。技术团队依托下行支撑线布局，于4313低位入场后，在4345高位选择分批离场，单日净收益达32个基点，有效把握区间波动价值。

  本轮黄金牛市具有显著的结构性驱动特征。2025年国际现货黄金累计48次刷新历史纪录，背后是地缘政治危机常态化、各国央行持续增持黄金储备，以及全球投资者对经济政策不确定性的防御性需求。不同于传统投机驱动的上涨周期，当前金价在技术性回调后仍维持高位平台整理，印证了市场对黄金避险属性与投资组合配置价值的重新定价。

  今晚21:30公布的美国11月消费者物价指数（CPI）将成为短期行情分水岭。市场预期年率增速将提升至3.1%，但近期就业市场数据显示平均时薪增速回落、零售销售停滞，叠加失业率攀升，经济放缓信号显著增强。若通胀数据低于市场预期，将强化美联储2026年政策转向预期，历史经验表明，货币宽松周期启动阶段黄金价格年均涨幅达15.7%，此情景下金价有望突破4350关键阻力区。

  技术面显示多头掌握主动权，4315位构成首道防御屏障，4290则是中期强支撑带。操作策略上，建议依托上述支撑位分批建仓，上方第一目标位4335（前高密集区），突破后依次看高4353（斐波那契回调38.2%位）及4375一线。需警惕的是，若CPI数据意外走强引发美元反扑，短期回撤目标指向4270，但结构性买盘预计将在4200上方形成绝对屏障。

  当前市场正处于宏观预期与微观技术共振的关键节点。建议交易者严格设置3%止损限制，重点关注22:00联储官员讲话及次日凌晨的美债拍卖结果。长期投资者可利用波动率扩大阶段，以成本价约5%的区间分步增持，把握黄金在信用货币体系重构中的战略配置机遇。