12.22黄金多种因素促使黄金再创新高，今日有望4400上方

  上周五白天，国际现货黄金市场在4332 - 4309区间内震荡运行，多空双方的博弈局面胶着。然而，晚间消费者信心指数数据公布后，利好消息迅速引发市场连锁反应，黄金行情迅速破位上行，一举涨至4356的高位。

  回顾当日的交易策略，我们在黄金还未明显破位前，基于市场整固态势一直尝试南下操作。通过多次精准交易，合计收获41个点盈利。不过，令人惋惜的是，我们没有坚持早间北上操作的判断，错失了进一步在上涨行情中扩大利润的机会。

  眼下的国际现货黄金市场，正处在重大变革的节点之上。长期以来，由美联储（Fed）驱动的持仓成本降低，是推动金价变化的重要因素。近期，市场预期收益率曲线将呈现陡峭化趋势，并且市场对于美联储独立性的担忧也在逐渐加剧。这些因素相互交织、作用，促使我们坚信，金价将在2026年前六个月创下每盎司4400美元的季度新高。

  深入剖析背后的逻辑，一方面，市场担心未来的美联储或许不会激进地追求2%的通胀目标。在当前复杂的经济环境下，通胀走势的不确定性增加，美联储的政策取向备受关注。另一方面，目前美国债务处于历史高位且仍在不断增长，在这样的背景下，市场猜测白宫可能会强力游说美联储降息，以缓解债务压力和刺激经济。这些因素共同构成了我们认为国际现货黄金牛市将重新确立的重要依据。基于当前形势判断，国际现货黄金新的长期区间将介于3500美元至4400美元之间。除非出现重大利空因素，如投资者注意力突然转向美国风险资产价格上涨，或是市场看法发生逆转，认为美国劳动力市场不会走弱且美联储停止进一步降息。此外，如果美元贬值、去美元化和货币化叙事消失等意外情况发生，也可能会导致金价下跌。但从现实情况综合判断，我们预计就业环境将逐步走弱，风险市场在明年可能难以出现明显反弹。即便通胀维持在高于2%目标的顽固水平，我们仍预计美国中央银行会再降息100个基点（bps），甚至有部分市场人士预期降息幅度将达150个基点。

  央行持续购金，也为国际现货黄金价格提供了坚实的底部支撑。在全球经济不确定性增加的背景下，央行增持黄金储备以分散风险、保障资产安全。与此同时，如果通胀保持粘性且实际利率下降，降息政策无疑将对国际现货黄金形成有力支撑。从宏观经济数据来看，美国国债收益率曲线在一年多前就已结束倒挂，这一信号往往预示着经济衰退可能很快来临。当前走弱的就业市场，也进一步印证了经济前景恶化的特征。

  从技术面分析，黄金目前受到4336和4320这两个关键价位的有效支撑。就在今日早间，黄金行情直接强势破历史新高，在更新帖子时，价格已抵达4384附近，这一走势充分彰显了黄金的强劲涨势。正如同我们一直强调的“黄金没有最高，只有更高”。基于当下黄金的强势表现，今日我们计划依托支撑价位附近，继续采取逢低买入的策略，目标看至4400大关和4415 。在牛市大格局明确的情况下，紧紧把握投资机遇。