亚辉龙，闯入千亿体检新蓝海

当国内集采承压，如何寻找新增长引擎，成为所有IVD企业的生死考题。

在行业一片焦虑之际，亚辉龙（688575.SH）却逆势翻开一个全新增长故事。

日前亚辉龙曝出大动作，与体检龙头美年健康达成战略合作。

一方面，当同行还在拼命卷院内集采时，亚辉龙一脚迈入体检这片新蓝海。此后它的业务将从医院里有限的确诊病人，扩展到数以亿计的健康与亚健康人群，市场天花板被瞬间击穿。

另一方面，这绝不是一次简单的业务拓展，更是一次生态的跃迁。在我国人口结构迅速变化的社会背景下，慢性疾病的防控与管理已被提升至前所未有的高度。通过赋能美年，亚辉龙有望提前进入“健康管理”这个更上游的入口，成为未来健康筛查领域的深度实践先锋。

1、为何是双向奔赴？

具体来看，双方合作直指糖尿病、自免、心脑血管、中枢神经等疾病领域。

毫无疑问，糖尿病、自免、心脑血管等慢病是压在国民健康头顶的大山，“健康中国2030”战略也把慢病防控提升至国家层面，都凸显了慢病筛查需求的日益壮大。

然而这恰恰是常规体检的能力盲区。

一个扎心但普遍的事实是，不少人确诊重疾，但上一年的基础的体检报告却往往无法预警。其实并非体检没用，而是常规体检存在局限性。

如糖尿病常规只查“空腹血糖”，知其高不知其为啥高。心脑血管通常只测血压血脂，对血管内潜伏的斑块等问题视而不见。自免检测更是空白，像红斑狼疮在症状出现数年前就已潜伏，可常规体检无法探查。

一言以蔽之，常规体检缺乏对慢病、重疾的早期洞察力，已无法满足现代人对健康的知情权，导致错过最佳干预窗口。而这正是亚辉龙所擅长的。

由此这场双向奔赴逻辑无比清晰。对深耕体检领域多年的龙头美年健康来说，需要亚辉龙的顶尖技术和产品力来加深筛查的护城河，亚辉龙则需要借助美年的超级入口释放技术的更大价值，二者结合可直接攻克“诊断延迟”这一临床痛点。

2、打开千亿级蓝海

双方合作为亚辉龙打开了从“确诊红海”到“预防蓝海”的通道。亚辉龙手握针对硬核检测技术，终于能直接触达海量消费者，市场空间被急剧放大。

潜力究竟有多大？

先看自免筛查。

自免诊断是亚辉龙的王牌。靠着自免敲开全国超70%三甲大门，连诊断难度极高的自免天疱疮都被它攻克。发表学术文献超1200篇，是国内极少数能与国际巨头掰手腕的企业。

此次合作，亚辉龙将协助美年为不同群体定制专业的自免筛查套餐，把以往存在于专业科室的检测，如甲状腺自身抗体等，变为可选体检项目，实现疾病潜伏期的超早预警。假设国内潜在自免疾病患者约9100万人，单次筛查费用100元，潜在筛查空间超90亿。

这只是开胃菜。

糖尿病市场空间更大。在该领域亚辉龙能提供全病程方案，覆盖风险预测、免疫分型、胰岛功能评估、疗效监测等。

技术实力体现在：

巨头背书：日前它与全球医药巨头赛诺菲强强联手，成为 “中国1型糖尿病生态共建合作联盟”的核心伙伴，这是对亚辉龙地位与技术的高度认可。

超早期预警：推出的国内首家化学发光法脂联素检测试剂，可实现提前5到10年的2型糖尿病风险预警。

AI赋能：独创的胰岛功能标化指数（PIFI）数智平台更是革命性工具，能通过大数据、AI，动态分析胰岛细胞的实时战斗力，甚至未来风险曲线。

在与美年合作中，亚辉龙也提供了这套胰岛功能评估系统。它将赋能美年把体检报告从一份滞后的数据单，升级为揭示未来风险的健康预言书，极大提升专业度与客户粘性。同时合作产生的海量真实数据，又能反哺AI模型，让亚辉龙AI平台越来越聪明，竞争力持续提升。

仅针对I型糖尿病潜在+高危患者，假设人数为2600万，每年平均检测2次，每次费用250元，市场空间超130亿。如果面向更广泛的胰岛功能筛查，潜在人群可达6亿，筛查套餐收费50元，市场空间高达300亿。

再来拆分心脑血管这个最严峻的战场。

近年来亚辉龙在该领域不断展现强大的原始创新能力，不仅牵头国家项目攻克现场快速检测难题，更发布了全球首创HFpEF诊断试剂。

这次与美年的合作，双方将搭建心脑血管高风险客户全程管理体系，打造“预防－诊断－治疗－管理”一体化的闭环诊疗路径。由亚辉龙提供分子水平的预警能力，美年依托“健康小美”AI健康管理师实现个性化长期跟踪。

目前我国心血管病现患人数高达3.3亿，相关死亡占居民总死亡接近50%，防治需求迫在眉睫。而更庞大的高危筛查人群约7.28亿，以单次筛查100元计算，潜在市场空间超700亿。

最后看中枢神经疾病领域。

面对国内超1500万痴呆患者的沉重负担，阿尔茨海默病等神经退行性疾病的核心日渐转向早期筛查。亚辉龙也在该领域取得关键突破，全球领先的可溶性CD146检测项目获批上市，结合正研发的Aβ42/40、p-Tau等阿尔茨海默病血液标志物，构建了覆盖从神经炎症到退行性病变的早期风险评估体系。针对约2.32亿的潜在筛查人群，按单次100筛查收费，潜在空间230亿。

粗略估算四大赛道构成的预防筛查蓝海，整体潜在规模超1400亿。亚辉龙与美年的合作绝不仅限于此，未来大概还有进一步的学术研究。

总之，当技术的深度与流量的广度融合时，一场关于预防医学的千亿级价值重估正在开始。

3、对亚辉龙的远期意义

对亚辉龙来说，合作的意义远不止于市场扩容，更深的棋还在后面两步。

一是获得了构建长期生态的战略资产：数据金矿。

体检中心提供的是医院里几乎没有的“健康人”和“亚健康人”画像，这与亚辉龙原有的“确诊病人”数据结合，形成了一个贯穿疾病全周期的数据闭环。它能帮助亚辉龙打磨出更精准的早期预警指标，以及更适合中国人群的预防方案。

更重要的是，海量数据也是喂养AI的关键语料。美年与亚辉龙的终极图景，一定是构建智能化的健康管理系统，当数据越多AI就越强，定义未来数字健康生态的主动权就越大。掌握这些数据闭环，也是亚辉龙构建长期壁垒的关键所在。

二是实现生态的跃迁。

亚辉龙的角色，正从一个在疾病发生后提供诊断工具的“后勤配角”，变成在疾病发生前就主动发现问题、管理风险的“生态发起者”。未来亚辉龙有希望通过定义“筛查-评估-干预”的路径，卡住健康管理的首要入口，在服务流程、产业规则上握住重要话语权。

4、尾声

当别的IVD企业还在为院内集采卷得头破血流时，亚辉龙已向外破圈另辟增长曲线。从医院拓展到海外，再到如今打入体检这个流量与数据的战略高地。在行业寒冬之际，它的Q3业绩率先回暖，也验证了这条路的可行性。归根到底，有硬核技术护体，就不怕无路可走。

亚辉龙的故事也升级了，从国产IVD玩家成长为全球健康市场的潜在管理者、定义者。