非农超预期+以对伊空袭，本周黄金还会更低？

  上周五晚间，美国劳工部公布了备受关注的5月非农就业报告。数据显示，当月非农就业人口新增17.2万人，远超市场预期的8.8万人，且3月和4月数据合计上修9.3万人，使得过去三个月的就业增幅创下两年多来的最强表现，失业率则维持在4.3%的水平。这份超预期的月考成绩单直接触发了全球资产定价逻辑的剧烈切换，令市场对美联储年内降息的期望基本破灭，加息预期骤然升温。利率期货市场数据显示，交易员已完全计入美联储将在今年12月政策会议前加息25个基点的预期，12月加息概率升至约70%。

  在非农数据的冲击之下，黄金市场遭遇重挫。6月5日当天，现货金价跌破4400美元整数关口，收盘报4328.92美元盎司，单日跌幅达3.25%，几乎抹去今年以来全部涨幅。相比年初近5600美元的历史高点，金价已累计下跌超过22%。美债收益率与美元同步走强，10年期美债收益率一度升至4.55%，美元指数再度站上100点关口，黄金作为无息资产的持有成本随之上升，叠加多头集中平仓，多重利空共振之下金价应声大跌。

  就在非农数据点燃加息预期的同时，中东地缘局势再度骤然升级。当地时间6月7日晚间，伊朗对以色列北部拉马特戴维空军基地发动了多轮弹道导弹袭击，这是自4月8日停火生效以来伊朗对以色列发动的首次袭击。消息传出后，WTI原油期货和布伦特原油期货均大涨超2%，布伦特原油一度逼近97美元桶，市场对霍尔木兹海峡供应中断的担忧明显升温。6月8日早盘，现货黄金再度下跌0.5%，随后持续下行，现货黄金跌幅一度扩大至1%，报3300美元盎司。市场参与者注意到，在美国总统特朗普紧急出面呼吁伊朗回到谈判桌、并施压以色列不要采取报复行动之后，市场认为冲突全面升级为大规模战争的可能性有所降低，避险情绪未能持续发酵。

  综合来看，当前黄金正处于宏观与地缘两股力量的激烈拉扯之中。一方面，非农超预期强化了美联储维持高利率甚至重启加息的预期，美元与美债收益率走强持续压制金价；另一方面，中东局势的反复让机构不敢贸然进场接盘。从近期多家机构的最新预测来看，德商银行已将2026年末金价预测从5000美元下调至4800美元，摩根士丹利也大幅下调了下半年的目标价。黄金价格短期或将整体偏弱，或有更低价格，投资者需重点关注美联储政策动向及美伊谈判进展，警惕数据与事件带来的行情波动风险。

  日内关注4380阻力，4300支撑，如果跌破，空头动能进一步释放，但是要警惕技术性的回调，目前行情趋势偏弱，建议以空单为主。国内积存金玩家建议950左右开始分批建仓，不过后续行情有望跌至900以内，相等更好位置可以继续等待。

  以上分析仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。