头盔：政策驱动明显，材料市场找机会！

  作者/星空下的烤包子

  编辑/菠菜的星空

  排版/星空下的香菜

  最近一段时间，有一个传统行业突然迎来了大涨，让不少投资者都欢欣鼓舞，那就是#头盔行业。比如行业企业之一的#南京聚隆（300644）两天上涨幅度超过了25%，其他玩家如#春风动力（603129）、#信捷电气（603416）也都纷纷上涨。

  南京聚隆股价变化（来源：百度）

  简单来说，作为一种用于保护头部的#防护装备，头盔在我们的日常生活中几乎随处可见。

  事出反常必有妖。头盔赛道之所以能迎来高关注，必然是有消息面上的刺激。比如前不久北京市非机动车管理条例向社会公开征集意见。其中很重要的一条就是提到：要求骑乘电动自行车都应当佩戴合规头盔。

  那么，头盔产业链情况如何？玩家们能否因此受益呢？笔者今天就带你来一探究竟。

  一、外卖经济驱动，规模稳中有升

  如果我们把时间线拉长，以结果为导向，你会发现，我国头盔的市场规模已由2015年的12.76亿元增长到2024年的65亿元。其中，骑用头盔市场规模占比85.3%，警用头盔规模占比3.5%。

  此外，2024年，我国头盔行业产量突破了8010万个。要知道，这个数据在十年前还不到2500万个。

  头盔行业市场规模（来源：华经产业研究院）

  市场规模增长的背后，一方面，这些年外卖经济的崛起成为了最大的“推手”。截至2024年底，中国网上外卖用户规模已达5.45亿人，占网民整体的约五成。这样一来，外卖骑手规模进一步壮大，在某种程度上刺激了头盔市场需求的增长。

  数据最能说明问题，截至2024年末，我国电动自行车社会保有量已经达到了4亿辆。

  另一方面，从政策层面来看，几年前开始推广“一盔一带”安全守护行动，官方多次出台相关政策法规要求骑行者佩戴安全头盔。

  我国网上外卖用户规模（来源：艾媒咨询）

  二、小而散的竞争格局

  当我们把头盔这个产业链打开，你会发现产业链上游主要包括原材料及设备供应商，产业链中游为头盔制造商，下游为自行车、摩托车等终端应用。

  头盔产业链

  从上游看，据专业机构分析，未来发展的材料之一碳纤维复合材料，密度仅为传统ABS/PC的1/3，抗冲击强度提升40%以上，还是头盔的“好帮手”。

  而从中游产业链的竞争情况来看，市场上生产头盔的品牌有很多，但是坦率的说，产品的质量也是参差不齐。

  所以行业目前的集中度还是比较低的，近七成的头盔产业相关企业为中小型企业，高端市场仍以国外品牌为主。

  随着这些年国家政策的扶持、市场需求的扩大，叠加技术发展和产业升级，国内头盔企业也逐渐进军高端市场。出口也成为一个重要手段，鹏程头盔日均头盔产量超过1万个，预计今年对欧洲市场的出口将持续增长

  往下游看，以骑行为代表的户外运动参与率逐步提升，就推动专业运动头盔等户外运动用品市场快速扩张。因此，专业运动领域头盔规模占比也在不断提升。

  三、上游找机会

  而如果往上游看去，资本市场上还是有一些玩家在深耕这个行业的。

  比如国内产品最齐全、产量最大的改性塑料生产企业#金发科技（600143）。要知道，#改性塑料 是生产头盔的原料之一。从业绩表现上来看，今年上半年归母净利润与上年同期相比，至少增加了45%，背后的原因之一就是改性塑料产品市场份额稳步提升。

  此外，公司的特点之一就是在扩产国际市场，去年6月以来，越南、西班牙基地投产，当前，波兰、墨西哥、印尼等海外基地正加速建设。在国内众多行业存在“内卷”现象的当下，出海或许是一条正确的道路。

  除此之外，开篇聊到的南京聚隆生产的高分子改性材料产品也可以应用于头盔，也算是行业上游的玩家之一。从今年一季度情况的情况来看，营业收入和归母净利润同比都增加了30%，创下2018年上市以来新高。

  但需要提示的是，公司业绩增长主要是海外业务的拓展以及进军无人机零部件领域，相关产品已进入国内多家主机厂供应链，和头盔这个行业关系并不是非常的大。

  此外，上游的头盔设备也是投资者关注的重点之一。据专业机构预测，核心设备注塑机增量需求未来至少有10亿元以上的增量。

  行业玩家之一的#拓斯达（300607）的注塑机主要适用家电、汽配等行业，具有机械手+注塑机+注塑机辅机的头盔生产线全套解决方案提供能力。但是业绩却迎来了大变脸，去年营收下滑36.92%，净亏损2.45亿元。

  拓斯达近五年业绩（来源：公司年报）

  所以，也不是所有玩家都能跟上头盔行业规模增长的节奏。找准行业价值链最高的部分切入，玩家们任重而道远。

  注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。