森合高科IPO：自主设计、规模生产、全球供应，领跑环保选矿赛

  北交所上市委员会定于2026年4月13日召开审议会议，广西森合高新科技股份有限公司（简称“森合高科”）即将迎来IPO的关键节点。这家国家级专精特新“小巨人”企业，凭借在环保型贵金属选矿剂领域十余年的深耕，不仅掌握了含氰基低毒浸出药剂的核心配方，更在工业化放大、连续生产工艺、自主装备集成等方面走出了一条扎实的产业化道路。对于工业界而言，森合高科的成长轨迹，提供了一个从实验室成果走向规模化、标准化工业制造的典型案例。

  自主装备与连续工艺，攻克规模化生产难关

  精细化工产品的产业化，向来是技术从实验室到生产线的最大鸿沟。环保型贵金属选矿剂涉及低温固相反应、高温熔融合成等多个单元操作，放大过程中极易出现反应不均、产物纯度波动、能耗过高等问题。目前市场上相关领域生产设备的研制企业数量少，无完整、成型的标准化生产线可供直接使用。森合高科选择了一条更艰难但更自主的道路，主要生产设备均为自主设计、研发并定制。

  公司通过低温合成生产线、高温合成生产线、冷却造粒等自动化设备的组合，形成了具备独立知识产权的连续生产工艺。其中，自主研发的“黄金选矿剂连续冷却、造粒工艺及设备”，将产品生产周期由3天以上缩短至12小时以内，大幅提升了生产效率。在高温合成环节，公司对坩埚炉燃烧系统进行节能改造，通过对燃烧器、炉胆、炉壳的改进，平衡燃气混合比例，实现充分燃烧，天然气节能效率达20%以上。这些看似细小的装备改进，汇聚成一条稳定、高效、低耗的国产化生产线。

  截至2025年末，森合高科环保型贵金属选矿剂年产能已达8.5万吨，产能利用率在2024年和2025年分别达到119.03%和110.23%，产线处于超负荷运转状态。这组数据直观地说明公司自主设计的产线不仅实现了稳定运行，更具备了快速复制和扩张的能力，这正是工业化的核心标志。

  绿色制造与循环经济，构建低碳生产体系

  作为化工企业，环保与生产从来不是对立项。森合高科在废气、废水、固废的资源化利用方面，探索出了一套兼顾环境效益与经济效益的解决方案。其环保治理设施的技术先进性：含氨废气经过电脉冲布袋除尘器除尘后，再经硫酸吸收去除氨气或通过RTO焚烧炉催化焚烧，去除率可达99.5%以上；收集的粉尘全部回用于生产，不外排。

  更值得关注的是副产品的资源化利用。公司低温合成环节产生的高浓度含氨废气，传统做法是直接焚烧排放，既浪费资源又增加碳排放。森合高科设计了一套高效回收工艺，将氨气制成颗粒均一的硫酸铵产品，实现了“变废为宝”。这一工艺不仅减少了温室气体排放，还为公司开辟了新的收入来源——报告期内硫酸铵销售收入从995.60万元增至4，808.36万元。

  在废水处理方面，公司生产废水经冷却后循环使用，无外排；初期雨水收集后作为冷却补充水。公司还承诺在2024年起的5年内，通过增加RTO焚烧炉处理含氨废气的比例，将硫酸铵年产量控制在不超过环保型贵金属选矿剂产能80%的水平。这种从“末端治理”转向“过程控制”和“资源循环”的理念，正是工业绿色制造的发展方向。

  供应链自主可控与质量体系建设

  工业品的可靠性，建立在稳定、可追溯的供应链和严格的质量管理体系之上。森合高科的主要原材料为尿素和纯碱，属于基础性大宗化工原料，国内市场供应充足。公司采用按生产计划定期集中采购的模式，报告期内前五大供应商采购占比分别为57.83%、52.36%和53.77%，不存在单一供应商依赖风险。更重要的是，2025年度随着新增生产线投产，公司过去曾外购的中间产品氰酸钠已实现自给自足，进一步增强了产业链的自主可控能力。

  在质量管控方面，公司已通过ISO9001质量管理体系认证，建立了从原材料采购、生产过程控制到成品检测的全流程质量管理制度。质管部对制造过程、工艺流程及成品检测质量控制等执行情况进行监督管理。由于贵金属选矿剂的性能直接关系到黄金浸出率，下游大中型客户往往需要经过长期试用才会批量采购，而森合高科的产品已获得中国黄金、招金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金等国内头部黄金集团的认可，这本身就是工业化品质的有力背书。

  报告期内，公司环保型贵金属选矿剂产销率始终保持在91%以上，高产销率意味着产品不存在大量积压，也说明公司“以销定产+安全库存”的生产模式与市场需求高度匹配。ERP系统将生产、销售、库存信息实时整合，为生产决策提供依据，使各相关部门协调运作——这套数字化管理工具，是现代化工企业实现精细化运营的基础设施。

  全球化供应与服务能力

  工业产品的竞争力最终要接受全球市场的检验。森合高科的产品已出口至老挝、俄罗斯、几内亚、吉尔吉斯斯坦、埃及、苏丹、苏里南等30多个国家和地区，服务全球超过500家客户。

  海外市场的拓展并非简单的产品销售。由于不同矿山的矿物组成、矿石品位差异显著，公司需要针对客户矿石特性制定技术方案，并派遣技术人员进行现场指导。公司建立了覆盖研发、售前及售后的全流程广谱矿样技术服务体系，拥有全球280多种典型金矿矿样，几乎涵盖了自然界中金矿的所有赋存形态。这种“产品+技术服务”的模式，降低了海外客户的使用门槛，也增强了客户粘性。

  从工业化角度看，森合高科已经完成了从技术验证、装备自研、规模量产到全球供应的完整闭环。此次募投项目“年产8万吨环保型贵金属提取剂建设项目（一期）”达产后，将新增4万吨产能，进一步巩固其在国内环保浸金药剂市场的领先地位。

  在全球贵金属选矿剂市场中，环保型产品的渗透率预计将从2023年的8.02%提升至2028年的14.45%，市场空间广阔。凭借自主装备、连续工艺、绿色制造和全球供应链的深厚积累，森合高科有望在这一轮产业替代浪潮中持续扩大市场份额，从国内环保浸金药剂的领跑者，向全球环保选矿领域的关键供应商稳步迈进。