原油，空空的，很安心；多多的，也安心。

  多因素交织下的WTI原油市场分析

  近期，WTI原油市场在基本面和技术面的双重作用下，呈现出复杂的走势。同时，美国制裁伊朗石油出口以及伊拉克开放库尔德石油出口等地缘政治事件，也为市场增添了诸多不确定性。

  一、基本面分析

  （一）供应端：伊朗与伊拉克的双重变数

1.   伊朗石油出口受限：2025年2月5日，美国总统特朗普签署总统备忘录，恢复“极限施压”制裁政策，目标是将伊朗石油出口降至零。美国禁止伊朗直接向全球市场出口原油，加强对与伊朗石油交易相关企业、船舶和金融机构的管控。全球航运、保险和港口行业成为制裁目标，美国加强对涉及伊朗石油运输船只的监控，可能取消涉伊朗船舶的船东责任险，要求全球保险公司加强风险控制，并要求全球主要港口拒绝伊朗油轮停靠。在金融领域，取消所有涉及伊朗交易的金融豁免，可能要求银行执行“了解客户的客户（KYCC）”政策 。伊朗此前通过“影子舰队”等策略规避制裁，在2024年将出口量恢复至日均160万桶。但此次制裁升级，伊朗石油出口面临前所未有的挑战。若制裁严格落实，伊朗石油出口量大概率会大幅下降，这对全球原油供应格局将产生重要影响。

     
   

  2. 伊拉克库尔德石油出口恢复：伊拉克石油部长哈扬·阿卜杜勒 - 加尼表示，伊方正等待土耳其方面批准，以重启伊拉克库尔德地区的原油管道运输，库尔德地区原油出口有望在两天内准备就绪。伊拉克是欧佩克的第二大石油生产国，其半自治的库尔德斯坦地区油田产能约为30万桶/日。一旦石油输送恢复，初期伊拉克将通过伊土管道每天从库尔德地区的油田出口18.5万桶石油，后续有望逐步增加至40万桶/日，约占全球原油供应量的0.39%。这将在一定程度上增加全球原油供应，缓解因制裁伊朗可能导致的供应缺口担忧，对油价形成下行压力。

  （二）需求端：全球经济与能源转型的双重影响

  1. 全球经济复苏带动需求增长：随着全球经济逐渐从疫情影响中复苏，交通、工业和服务业等领域对原油的需求呈现出增长态势。许多国家经济活动的恢复，使得原油的消费需求稳步上升，这为油价提供了一定的支撑。

  2. 能源转型带来长期需求压力：然而，全球能源转型的大趋势不可忽视。随着可再生能源技术的不断进步，以及各国对气候变化问题的重视，对传统化石能源的需求在长期内面临着被替代的压力。例如，电动车的普及速度加快，将减少对汽油的需求，从而间接影响原油的市场份额。

  （三）其他供应因素：美国原油产量与OPEC+政策

  1. 美国原油产量高位运行：美国原油产量持续处于高位，这对全球原油供应起到了重要的补充作用。美国页岩油产业的发展，使其在全球原油市场中的地位日益重要。大量的页岩油产出增加了市场供应，对油价形成一定的压制。

  2. OPEC+政策不确定性：目前，OPEC+在2月初的审查会议上维持了当前的产量计划，即本季度继续减产，并从4月起逐步按月恢复产量。但该计划仍存在一定的不确定性，市场对于4月OPEC+是否会如期增产存在分歧。若OPEC+选择在4月进行增产，供应过剩的压力将加剧；而如果推迟增产，对油价下方则有一定支撑 。

  二、技术面分析

  从技术图形来看，WTI原油的价格走势呈现出一定的弱势特征。均线系统方面，短期均线向下穿过长期均线，形成空头排列，但动能柱逐渐缩小，这通常被视为价格可能呈现上涨趋势的信号。价格在均线系统下方运行，受到均线的压制明显，每次反弹至均线附近都面临较大的阻力。

  在技术指标上，如相对强弱指标（RSI）处于中值区，显示市场处于博弈状态，但这并不一定意味着价格会立即反弹可能会震荡一段时间。移动平均线收敛发散指标（MACD）的柱状线为负值且不断缩小，表明市场的多头力量在增强。

  从趋势线分析，原油价格已经跌破了前期的上升趋势线，这意味着上升趋势的结束，价格进入了下行通道。在下行通道中，价格每次反弹至通道上轨附近都会受到阻力，然后继续向下运行。

  综上所述，WTI原油市场在基本面上面临着供应增加（伊拉克库尔德石油出口恢复）和供应减少（伊朗石油出口受限）的双重不确定性，需求端也受到全球经济和能源转型的双重影响。技术面上呈现出明显的弱势格局。投资者在参与WTI原油市场交易时，需要密切关注地缘政治局势的发展、全球经济数据的变化以及OPEC+的政策调整 ，以便及时调整投资策略，应对市场的波动。