金尧点金：9月17号黄金分析！

  美联储降息预期驱动黄金创历史新高：2025年9月17日技术分析

   一、市场动态与核心驱动因素

   周三（9月17日）亚市早盘，现货黄金交投于3693.70美元/盎司附近，延续周二触及的3702.93美元历史高位。这一突破由多重因素共同推动：市场对美联储本周降息的押注升温、美元指数跌至7月以来的96.75低位、全球央行持续增持黄金，以及地缘政治风险引发的避险需求。独立金属交易员Tai Wong指出，美元走软是金价飙升的直接推手，但美联储政策声明前的市场谨慎情绪可能引发部分获利了结 。

   1. 美联储降息预期主导市场

  市场对美联储9月降息的预期概率已升至96%，且交易员押注未来三个月可能连续降息。8月非农就业仅增加2.2万人，失业率升至4.3%，叠加8月零售销售数据超预期但未提振美元，进一步强化了宽松预期。Schamotta分析称，鲍威尔可能在新闻发布会上淡化通胀风险，明确支持劳动力市场，为后续降息铺路 。利率期货显示，9月降息25个基点的概率为88.1%，降息50个基点的概率升至11.9%，年内累计降息幅度预计达75个基点。

   2. 美元疲软与央行购金形成支撑

  美元指数跌至两个月低位，美元走软使黄金对其他货币持有者更具吸引力。与此同时，全球央行购金潮持续，中国央行连续第10个月增持黄金，8月储备增至7402万盎司。2025年第二季度全球央行净购金量超530万盎司，创近三个季度新高，这种长期战略配置为金价提供了坚实支撑 。

   3. 避险需求与地缘政治风险

  特朗普政府对美联储独立性的干预（如罢免理事库克）以及中东局势升级，加剧了市场对政策不确定性的担忧。黄金作为传统避险工具，年内涨幅已达41%，反映出投资者对滞胀环境和美元信用风险的对冲需求 。

   二、技术分析：突破历史高位后的趋势与关键点位

   1. 日线图：主升浪确认与超买警示

  从日线图看，黄金自8月中旬突破3500美元后开启加速上行，周二成功站稳3700美元心理关口，形成明确的上升趋势。关键技术指标显示：

   - 趋势线支撑：自3300美元启动的上升趋势线目前位于3620美元附近，构成中长期支撑 。

  - 移动平均线：5日均线（3645美元）与10日均线（3580美元）形成多头排列，短期回调空间有限 。

  - 超买信号：RSI指标升至75以上，MACD柱状图持续放大，但未出现顶背离，显示多头动能仍在释放 。

   2. 4小时图：突破后的震荡修正

  在突破3700美元后，金价进入技术性修正阶段：

   - 支撑位：3680-3690美元区间（突破前的阻力位）构成短期支撑，若跌破可能回踩3650美元。

  - 阻力位：3700-3705美元区间为历史高位区域，需观察成交量是否配合突破。

  - 布林带形态：布林带上轨开口扩大至3710美元，中轨支撑位于3675美元，显示上行通道保持完好 。

   3. 周线图：长期牛市逻辑强化

  周线级别上，黄金已连续七周收阳，突破2024年形成的3500美元平台后，技术形态呈现“头肩底”突破特征，目标指向3800-4000美元。关键支撑位于3500美元颈线位，若回调至该区域将构成中线买入机会 。

   三、市场情绪与资金流动分析

   1. 黄金ETF与持仓数据

  8月全球黄金ETF净流入达55亿美元，北美和欧洲资金主导流入，国内黄金ETF份额单月增加4.29亿份，显示机构投资者对黄金的配置热情。CFTC数据显示，截至9月2日当周，黄金期货净多头头寸增至168,862手，创2024年以来新高 。

   2. 地缘政治与政策风险溢价

  中东冲突升级、美国政府对美联储的政治干预，以及特朗普要求“更大幅度降息”的言论，均推升了黄金的风险溢价。高盛指出，若美联储公信力受损，金价可能飙升至5000美元/盎司。当前地缘风险指数（GPR）升至2024年以来的高位，进一步强化了黄金的避险属性 。

   四、美联储政策声明与后市展望

   1. 关键事件与市场预期

  美联储将于周三下午两点发布政策声明，随后鲍威尔将召开新闻发布会。市场重点关注三大信号：

   - 降息幅度：25个基点的概率为88.1%，但渣打银行等机构押注50个基点的可能性。

  - 点阵图修正：若2025年降息预期从两次上调至三次，将提振黄金长期走势。

  - 通胀表述：若鲍威尔淡化关税对物价的影响，可能释放更鸽派信号 。

   2. 技术面应对策略

   短期交易：亚市早盘可依托3680美元支撑轻仓做多，目标上看3700美元，止损设于3660美元。

  中线布局：若金价回调至3600-3620美元区间，可结合ETF持仓变化分批建仓，目标指向3800美元。

  风险控制：RSI超买区域（>75）需警惕回调，若跌破3650美元可能触发多头止损，需严格执行风控 。

   3. 机构观点与目标价

  摩根士丹利将黄金年底目标价上调至3800美元，瑞银预计2026年一季度突破4000美元。高盛维持3700美元的2025年底目标价，并指出极端情况下可能触及5000美元。不过，需警惕降息落地后的“买预期，卖事实”效应，尤其是若美联储暗示降息周期提前结束 。

   五、结论

   黄金在美联储降息预期、美元疲软、央行购金和地缘风险的共振下创历史新高，技术面呈现明确的上升趋势。短期需关注3700美元突破后的回踩确认，中线则依托3600美元支撑布局多单。美联储政策声明将是市场方向的关键转折点，若释放连续降息信号，金价有望开启新一轮涨势；反之，需警惕获利回吐引发的技术性调整。在全球经济不确定性加剧的背景下，黄金作为避险资产的配置价值凸显，任何回调都可能成为中长期布局的机会。

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  最后提醒大家，投资有风险，入市需谨慎。