金尧点金：黄金，惊天大跳水！

  金银过山车式暴跌！创纪录后狂泻4%，流动性不足让波动更疯狂？

  12月29日直接上演“惊天大跳水”，现货黄金从历史高点4549.69美元/盎司一路狂跌，收盘暴跌4.4%，创下两个多月来最大单日跌幅，最后收在4331.78美元/盎司，一天之内跌没了200多美元，这过山车式的行情谁能扛得住啊？更狠的是白银，全球最大的实物白银ETF——iShares白银信托基金，当天直接暴跌10%，创下2020年以来的最大跌幅，比黄金跌得还要惨烈。

   其实这波金银的暴涨早就有迹可循。老投资者都知道，贵金属年末到新年期间向来是“上涨窗口期”，过去十年里，黄金在这个时段的平均涨幅能达到4%，白银更猛，典型涨幅接近7%。而2025年这波涨势直接刷新了历史，黄金从年初的2600美元左右一路涨到4549美元，年内涨幅超67%，白银更是翻倍上涨，价格一度逼近80美元，RSI指标都飙到了93以上，创下历史最高水平——要知道RSI超过70就是超买，超过80就是极端超买，这都快冲到天花板了，回调其实早就是大概率事件。

   为啥偏偏在12月29日这天集中爆发暴跌？核心原因就俩字：获利了结。想想看，从年初拿到现在的投资者，手里的收益都快翻番了，年末临近，大家都想把账面盈利变成实实在在的现金，毕竟“落袋为安”才是王道。尤其是黄金冲到4500美元以上的历史高位后，越来越多的人开始担心“高处不胜寒”，纷纷抛售离场。更关键的是，年末市场流动性本来就不足，很多机构已经提前放假，交易员都忙着收尾，市场上买卖的单子本来就少，一旦出现集中抛售，就没人接盘，价格自然像坐了滑梯一样往下冲，流动性不足直接把这波波动放大了好几倍——这就像菜市场快关门时，没几个买菜的人，你想卖菜只能大幅降价，而且一降就降到底，根本没有缓冲的余地。

   咱们再好好聊聊大家最关心的国际黄金技术面，现在到底是该抄底还是该跑路？先看日线级别，12月29日那根近乎光脚的大阴线真的太吓人了，直接把之前的上涨趋势打断，价格一下子就跌破了之前一直依托的5日均线，现在正测试4330-4340美元这个关键支撑区域，这可是判断本轮上涨是“健康调整”还是“趋势反转”的生命线。如果能守住这个区间，后续收出锤子线、启明星这种看涨K线，那大概率就是主力在洗盘，洗完之后还可能重启升势；但如果日线收盘跌破4330美元，那麻烦就大了，上涨结构被破坏，接下来可能要跌到4210-4250美元区间，甚至周线级别的上涨趋势都会受到质疑。

   再看技术指标，之前黄金的RSI（14）都飙到95以上了，属于极端超买，现在经过这波暴跌，已经回落至中性区域，算是把之前的过热风险彻底释放了，这其实是个积极信号，为后续行情储备了上行空间。MACD方面，快线还在慢线上面，金叉结构没被破坏，但红色动能柱已经明显收缩，上涨动能弱了很多，接下来就得盯着快线会不会下穿慢线形成死叉——一旦形成死叉，短期下跌的势头可能还会延续。还有MFI资金指标，虽然价格跌得狠，但这个指标还保持在高位，说明中期资金并没有大规模恐慌性流出，这次回调更多是技术性卖盘驱动，不是真的崩盘。

   到了12月30日周二亚市时段，现货黄金总算有点回血，从近一周低位小幅回升，日内涨幅约0.5%，现在交投在4365美元附近，但这波反弹能不能持续还不好说。从小时图来看，MACD形成了金叉，红色动能柱在增量，KDJ指标也出现金叉，短线有修复需求，但日线级别的空头趋势还没改变，上方压力也不小，4380美元和4408美元（4小时60日均线位置）都是强阻力，想一下子涨回去难度很大。

   其实回顾历史，牛市中的回调很常见。2008年、2011年、2020年三次黄金大牛市里，短期回调幅度通常不超过10%，而且每次回调后都会快速收复失地。这次黄金从高点回调下来大概5%左右，还在合理的调整范围内，而且推动黄金上涨的核心逻辑——美联储2026年降息预期、全球央行持续购金、地缘风险没消退——这些都没发生根本性改变。全球央行2025年净购金量还保持在高位，中国央行都连续13个月增持了，这些都在给黄金托底。

   不过对于普通投资者来说，现在真的不是盲目操作的时候。年末市场流动性不足的问题还没解决，价格波动可能还会很大。如果手里已经有持仓，别想着抄底补仓，先看看4330美元的支撑能不能守住；如果还没入场，更别急着跟风，等行情稳定下来，比如日线收出实体阳线，并且重新站上4380美元以上，再考虑布局也不迟。毕竟投资不是赌博，没必要在这种“一锤定音”的关键位置赌输赢，“不动”有时候就是最优策略。

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