金尧点金：黄金，回调多！

  兄弟们，最近的贵金属市场简直疯到没朋友！打开行情软件一眼望去，全是红彤彤的大涨曲线，黄金、白银、铂金跟开了挂似的，一个劲儿地刷新历史新高，看得人肾上腺素狂飙。先给大家上组硬核数据：国际现货白银直接干破每盎司83美元大关，单日暴涨超10%，今年以来涨幅直接冲到174%，这涨速比坐火箭还快；现货黄金更狠，伦敦金现一度摸到4549.96美元/盎司，COMEX黄金期货都涨到4562美元了，年内涨幅72%，创下1979年以来的年度最大涨幅；就连之前相对低调的铂金，也暴涨到2459.5美元/盎司，年内大涨172%，三大贵金属集体“封神”，这波牛市真的太顶了！

   可能有朋友会问，这贵金属咋突然就这么猛？其实不是突然爆发，而是多重利好堆出来的“史诗级行情”，咱们掰开揉碎了慢慢说。最核心的驱动力，还得是美联储的降息预期，这简直就是贵金属上涨的“发动机”。现在市场上基本都在赌2026年美联储会继续降息，虽然美联储自己的点阵图只显示明年降息1次，但各大机构都比这激进——高盛、摩根士丹利说要降2次，花旗直接预测3次，最保守的也觉得至少降50个基点，利率会降到3.00%-3.25%区间。

   为啥降息能让贵金属涨？说白了，贵金属是“无息资产”，存款利息高的时候，大家肯定愿意把钱存银行拿固定收益，没人愿意抱着不能生息的黄金白银；但一旦降息，存款和债券的收益就下来了，贵金属的吸引力自然就上去了。而且现在美国的经济数据也在给降息铺路，11月美国CPI同比才涨2.7%，核心CPI更是跌到2.6%，创2021年4月以来的新低，通胀压力大减；但失业率却涨到4.6%，创了四年新高，就业市场有点疲软，这种情况下美联储肯定得靠降息来稳经济。还有美债收益率，圣诞节后10年期国债收益率跌到4.121%，两年期更是降到3.479%，大家都在提前布局低利率环境，资金纷纷从债市跑到贵金属市场，这波资金搬家直接把价格抬上去了。

   再说说美元走软，这是贵金属上涨的“神助攻”。咱们都知道，国际上的黄金白银都是用美元计价的，美元不值钱了，贵金属自然就变便宜了，海外买家就愿意多买，需求一涨价格肯定跟着涨。最近美元指数跌得挺厉害，本周累计下跌0.68%，从之前的98以上跌到现在的97左右，而且从周线来看，美元已经连跌好几周了，这种弱势行情还在持续。更关键的是，现在全球都在搞“去美元化”，各国央行都在疯狂买黄金来 diversify（分散）外汇储备，今年前三季度全球央行净购金634吨，我国央行更是连续13个月增持，这相当于给黄金价格托了底，就算短期有点波动，长期也跌不到哪儿去。

   还有个不能忽视的因素，就是地缘政治的“搅局”，这简直是贵金属的“避险催化剂”。现在俄乌冲突看着有谈判的苗头，特朗普说谈判已经完成95%了，但大家都知道，剩下的5%才是最难啃的硬骨头，顿巴斯地区的归属问题还没谈拢，而且两边还在战场上打得火热——俄罗斯说控制了库皮扬斯克和扎波罗热第二大城市，乌克兰却否认，说还在部分地区交战。更让人揪心的是，俄罗斯外长拉夫罗夫直接警告，欧盟在准备和俄罗斯开战，波罗的海三国还退出了《渥太华禁雷公约》，这明显是在备战啊。这种不确定性最让投资者慌，手里的钱怕缩水，就会赶紧买黄金这种“硬通货”避险，毕竟不管战争打不打，经济好不好，黄金的价值都在那儿摆着，这也是为啥每次地缘局势紧张，黄金都能涨一波。

   除了这三大核心因素，供需矛盾也在推波助澜。尤其是白银，全球已经连续5年供不应求了，矿山供给跟不上，回收效率又有限，而工业需求却在暴涨——光伏产业、新能源汽车都要用白银，需求越来越大，库存却越来越少，现在全球白银库存都到低位了，甚至出现了“拆东墙补西墙”的情况，这种供需错配直接让白银成了本轮牛市的“涨幅王”，涨得比黄金还猛。铂金也一样，南非电力短缺制约了产能，而氢燃料电池产业的发展又让需求大增，供需失衡之下，价格自然飙涨。

   说了这么多基本面，咱们再聊聊大家最关心的国际黄金技术面，毕竟光知道为啥涨还不够，还得知道接下来可能怎么走，要不要追，该怎么操作。咱们从短、中、长三个周期来分析，用大白话给大家讲明白，不用那些太专业的术语，新手也能看懂。

   先看长期趋势，那绝对是“多头碾压”的态势。从月线图来看，黄金已经连续12个月上涨了，K线一根比一根高，均线系统呈现完美的“多头排列”——5月、10月、20月、60月均线全都向上走，就像阶梯一样，一步步把金价抬上去。而且成交量也在配合，每次上涨的时候成交量都放大，说明买盘很有力，不是虚涨。从技术指标来看，MACD在月线级别一直保持金叉状态，红柱持续放大，这说明多头趋势还在加强，没有要减弱的迹象。按照这个趋势，明年金价冲击5000美元/盎司不是梦，多家机构也预测，2026年金价大概率会摸到这个关口，长期持有黄金的朋友，其实不用太担心短期波动，拿着就行。

   再看中期趋势，周线图也同样强势。黄金从今年3月突破3000美元大关后，就一路震荡上行，没有出现过大幅回调，每次回调到10周均线或者20周均线就会被买盘拉起来，这说明中期支撑很牢固。本周黄金周线又收了一根大阳线，涨幅接近4%，而且突破了前期的高点4500美元，创下了历史新高，这是典型的“突破行情”，意味着接下来可能会打开新的上涨空间。不过要注意，周线级别上的RSI指标已经接近超买区间了，可能会有短期回调，但只要不跌破4400美元这个关键支撑位，中期多头趋势就不会变。

   再看短期趋势，日线图上黄金在12月26日一根大阳线突破4500美元后，稍微回调了一下，但很快又被拉起来，说明市场买盘很积极。目前金价在4500美元左右震荡，5日均线和10日均线都向上拐头，紧紧跟在金价下方，形成了短期支撑。MACD指标在日线上也是金叉状态，红柱虽然比前几天稍微缩短，但依然在零轴上方，说明短期多头还有动能。不过要警惕，短期涨幅太大，可能会有获利盘了结，导致小幅回调，回调的第一支撑位是4480美元（5日均线位置），第二支撑位是4400美元（前期高点和20日均线重合位置），如果能守住这两个位置，短期还会继续上涨；如果跌破4400美元，可能会回调到4300美元左右。

   还有个关键的技术信号，就是黄金的“量价配合”。每次金价创新高的时候，成交量都能同步放大，这说明上涨是有资金支撑的，不是“虚涨”；如果出现价涨量缩的情况，才需要警惕回调。目前来看，成交量一直保持在高位，说明市场情绪很活跃，资金还在源源不断地流入黄金市场，短期很难出现大幅回调。

   不过在这里也得给大家提个醒，虽然牛市看着诱人，但风险也不能忽视。尤其是白银，市场规模比黄金小，没有央行大量买盘支撑，波动特别大，涨得猛跌得也猛，回调风险比黄金高多了。现在市场上已经出现了FOMO情绪（错失恐惧），很多人都在盲目追涨，这时候一定要冷静，不能重仓进场，最好是分批建仓，用闲钱投资，别把所有鸡蛋放在一个篮子里。

   对于还没进场的朋友，不用急着追高，可以等回调到关键支撑位再入手

   总的来说，这波贵金属牛市的底层逻辑还没破——美联储降息预期还在，美元还在走软，地缘政治风险还没解决，供需矛盾也没缓解，所以长期来看，金价大概率还会继续上涨。短期可能会有小幅回调，但都是正常的“洗盘”，不用太担心。大家在投资的时候，一定要保持理性，别被市场情绪带偏，做好风险控制，才能在牛市里赚到钱，而不是成为接盘侠。

   实盘交易真正达到稳定盈利，95%以上现价提示进场，保持良好的心态，不去频繁操作，接受交易当中的枯燥也是成功的一部分！

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    以上观点，仅供参考，具体操作以实盘为准！