金尧点金：黄金，高台跳水！

  黄金刚创完历史新高就“高台跳水”？别慌，这波震荡可能只是牛市歇脚

   现货黄金一路猛涨，周四（10月2日）直接摸到了每盎司3896.60美元的历史峰值！当时市场里的人都在喊“破4000指日可待”，不少人还在琢磨着要不要追进去，结果没等高兴多久，剧情直接反转，金价“唰”地一下就往下掉，单日震荡幅度快接近2%，最后收盘的时候虽然没跌太多，但那一下急跌，直接给沉浸在牛市梦里的投资者浇了一盆透心凉的冷水。

   到了周五（10月3日）早上，也就是亚市早盘，黄金才算稍微稳住了点，在3853美元/盎司附近来回晃悠，微涨了一点点，但比起周四的峰值，还是差了小40美元。好多人这两天心脏都跟着金价蹦，一会儿狂喜一会儿慌，到底这“惊魂一跳”是咋回事？牛市是不是就这么没了？咱一点点捋。

   要说这波暴跌的直接导火索，那得归功于美联储的一位官员——达拉斯联储主席洛根。周四她放了句话，一下子就把市场的预期给搅乱了。她咋说的呢？大意是“美联储9月那次降息啊，其实就是给就业市场买个‘保险’，怕它出问题，不是说要开启大放水模式”，还特意强调“以后再想降息，必须得谨慎点”。

   你可别小看这几句话，透着一股子“鹰派”的硬气！之前市场里都快形成共识了，觉得美联储接下来要开启“激进降息”，就是那种一降再降、敞开了放钱的节奏，所以大家才疯狂买黄金——毕竟降息的时候，美元容易跌，黄金这种避险资产就吃香。结果洛根这么一说，等于直接戳破了这个“美好幻想”：想激进降息？没那么容易！

   有意思的是，就算洛根放了“鹰话”，交易员们对10月再降息的预期还是高达99%，但心里那股子乐观劲儿明显弱了。“这一下，市场对美联储激进降息的热情，多少得掺点谨慎了”。之前好多人都是抱着“金价还能涨”的想法，在高位买了不少，现在预期一变，心里就打鼓了：万一真不降息了，金价跌了咋办？得了，先把赚的钱落袋为安再说！于是乎，一波“获利盘了结”就来了，大量资金往外撤，金价直接从云端掉回地面，那跳水的架势，看的人都捏把汗。

   更麻烦的是，这会儿美国政府还在停摆，周四已经是停摆的第二天了，这政治僵局直接给市场添了另一重“迷雾”——关键经济数据全推迟发布了，其中最要命的就是原定于周五公布的9月非农就业报告。非农报告那可是“美联储政策的风向标”，就业数据好不好，直接影响美联储要不要降息、降多少。结果现在报告“难产”了，投资者手里没了“导航”，跟摸黑走路似的，根本没法判断美联储下一步要干啥。

   没了官方数据，大家只能扒着一些“替代报告”看，比如芝加哥联储用民间数据编的估算报告，还有ADP、Challenger这些机构的就业调查。这些数据拼拼凑凑，大概能看出“劳动力市场好像在放缓”，但问题是，这些都不是官方的，没那么大权威性，你说它准吧，心里没底；说它不准吧，又没别的数据看。这种“数据真空”让市场情绪变得特别敏感，一点风吹草动就容易慌——本来政府停摆是该让黄金的避险需求涨起来的，结果这会儿反而成了“催命符”，加剧了大家“赶紧卖了避险”的冲动，进一步推波助澜了金价的下跌。

   咱再看看这些替代数据具体说了啥：芝加哥联储估算9月失业率还是4.3%，跟8月一样，这好歹让大家松了口气，觉得失业率没涨得那么快；但另一边，ADP全国就业报告说9月民间就业岗位少了3.2万个，还有个叫Challenger, Gray & Christmas的机构说，今年到现在的招聘计划，是2009年以来最少的。这些信号摆在一起，明眼人都能看出来：美国的劳动力市场，确实在走下坡路，找工作越来越难了。

   而且政府停摆对经济的影响也不小，评级机构标普全球算了笔账，政府每停摆一周，经济增长就少0.1到0.2个百分点。虽说以前政府停摆也不是没发生过，对市场的影响大多是短期的，但这次不一样——美国两党现在极化得厉害，要是停摆时间拖长了，投资者的担忧肯定会越来越重，到时候大家还是会回头买黄金避险，毕竟黄金“乱世王者”的名头不是白来的。

   不过话说回来，虽然短期金价跌得猛，但支撑黄金走牛的长期利好，其实一个都没少。就拿高盛来说，这华尔街巨头最近又发报告了，直接把黄金列为“最有信心的做多商品推荐”，还说之前定的目标价——2026年中期4000美元、年底4300美元——说不定还能再往上走！高盛这话可不是随便说的，它代表了市场里一大拨“死多头”的想法：黄金的结构性牛市，根本没结束。

   当然，短期也有逆风，比如美元指数最近稍微反弹了点，美债收益率也在晃悠。美元一涨，以美元计价的黄金就变贵了，吸引力自然就降了点；美债收益率波动，也会分流一部分本来要进黄金市场的资金。但这些都是短期的，往深了看，交易员们对美联储年内继续降息的押注概率还是很高，再加上到处都有的地缘政治风险（比如中东那片不太平）、全球经济前景也不明朗，这些都给黄金市场铺了一层“安全垫”——意思就是，金价跌多了，自然会有人觉得“便宜了，赶紧买”，这也是为啥周四尾盘金价跌幅收窄了，抄底的资金已经悄悄进场了。

   最后总结下：黄金现在正站在一个“十字路口”，短期确实有点难。洛根的“鹰派警告”还在耳边绕，加上数据真空让大家不敢轻举妄动，金价可能没法再像之前那样猛涨，甚至还会来回震荡，时不时就有获利回吐的情况。但要是把眼光放长远点，美联储的降息周期已经开了头，全世界的政治经济又这么乱，黄金既能避险，又能抗通胀，这配置价值摆在这里，谁也没法忽视。

   所以啊，这次的“高台跳水”，真不是牛市终结的号角，更像是牛市跑累了，停下来歇口气、释放点压力。毕竟涨太快了容易有泡沫，跌一跌、震一震，反而能把基础打牢，也让投资者冷静冷静，别光看着涨就脑子发热往里冲。通往4000美元的路上，震荡和回调本来就是常态，只要支撑牛市的核心逻辑没变——美联储还会继续宽松，全球环境还这么动荡——那黄金的金光，就不会轻易黯淡。

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  以上观点，仅供参考！

  最后提醒大家，投资有风险，入市需谨慎。