金尧点金：黄金，飙新高！

  黄金又飙新高！4077美元不是顶？但这几个坎儿得留意

   周一亚洲盘一开盘，现货黄金直接跟开了挂似的往上冲，最高摸到了4077.97美元/盎司，涨幅都快1.5%了。虽说后来稍微“歇了口气”，回落到4060.90美元/盎司附近稳住了，但这历史新高的纪录，还是刷得实实在在的。能让黄金这么猛，说白了就是市场里的“不安感”太浓，再加上美联储降息的预期给足了底气，多重利好堆一块儿，想不涨都难。

   先说最揪心的：贸易那点事儿反复横跳，避险资金全往黄金跑

   上周五那波行情就够刺激了，特朗普突然放话要对中国出口商品加征100%关税，还说11月1号起要给关键软件搞新的出口管制。这话说完，全球市场直接“炸毛”，中国这边也不含糊，直接怼回去说美国搞双重标准，要是真敢加税，反制措施肯定少不了，还放话“不怕打贸易战”。这一下，大家全慌了——毕竟贸易战这东西，从来都是伤敌一千自损八百，谁也不知道后续会闹多大。

   结果周末又来个反转，特朗普在Truth Social上突然“软了”，说美国压根不想伤害中国，还说中美都想避免经济损失。可你别说，这种“忽硬忽软”的态度更折磨人。国信证券之前就分析过，贸易政策来回变的时候，市场最没底，资金肯定往安全的地方躲，而黄金就是最靠谱的“避风港”。果然，周一开盘大家还是不放心，生怕这只是缓兵之计，后续会晤再出岔子，干脆先把黄金买在手再说。

   美国国内乱成一锅粥：政府停摆进第三周，雇员都要被裁了

   要是说贸易是“外部焦虑”，那美国政府停摆就是“内部乱局”。这停摆眼看就要进第三周了，国会两党还是跟“死对头”似的，资金计划怎么谈都谈不拢。参议院更是要等到周二下午才肯投票，众议院大佬们直接明说“没打算妥协”。更糟的是，特朗普已经把裁员的锅甩给民主党，上千名联邦雇员上周五都收到裁员通知了——政府都快“停摆”了，经济能稳吗？大家心里没谱，自然得靠黄金对冲风险。

   地缘风险又冒头：战斧导弹要进俄乌战场？俄罗斯直接警告

   除了经济上的不确定性，地缘政治这根“弦”也越绷越紧。特朗普居然在空军一号上放话，说要是俄罗斯不赶紧“解决战争”，就给乌克兰送远程战斧导弹，还说这算“新的侵略行为”。俄罗斯那边立马就炸了，警告绝对不许送。这事儿一出来，市场更慌了——俄乌冲突本来就没停，再加上这种“火上浇油”的操作，万一局势升级，全球都得受影响。这种时候，黄金这种硬通货，肯定是资金的第一选择。

   美联储降息预期拉满：96%概率要降息，美元软了黄金就硬了

   如果说前面的都是“避险推力”，那美联储的降息预期就是“直接拉力”。现在市场早就达成共识了：今年肯定还要再降两次息。根据CME FedWatch工具，10月降息25个基点的概率快到96%了，12月的概率也有87%。这意味着什么？美元要撑不住了啊！黄金是以美元计价的，美元一弱，黄金的“身价”自然就涨。而且黄金这东西不像股票有分红、债券有利息，属于“非收益类资产”，降息的时候持有它的成本变低，大家更愿意买 。再加上今天美国是银行假期，市场里的资金少，流动性薄，稍微有点买盘就能把价格推上去。

   但别光盯着涨！这几个“拦路虎”可能让黄金歇一歇

   不过话说回来，黄金想一路疯涨也没那么容易，眼前就有几个坎儿。首先是特朗普周末的“温和表态”，虽说没解决根本问题，但还是让一部分人敢重新买风险资产了，黄金的买盘就弱了点。然后是“超买”的问题——短期涨得太猛，很多人已经赚够了，说不定要卖了套现，这就会压着价格。还有美国银行假期的流动性问题，资金少的时候，不仅容易涨，也容易跌，波动会变大。

   从技术面看，情况也挺明确的。上周五黄金在三周上升趋势线那儿撑住了，反弹后一路新高，这对看涨的人来说是好事。但短期确实涨过了头，最好等它盘整一下或者回调点再动手。要是真跌了，4020到4018美元那一块是关键支撑，真跌破了，4000美元那个心理大关肯定有人抄底，所以跌不到哪儿去。可要是连3965左右的趋势线都跌破了，那麻烦了，可能就得跌到3900美元去了。

   总结一下：涨势还在，但得防着回调

   总的来说，现在黄金的“底气”还是很足的：贸易摩擦没解决、政府停摆闹得欢、地缘风险往上冒、美联储还要降息，这几个利好堆在一起，大方向肯定是涨的。现在除了涨太多和多头太挤，真没啥理由做空黄金。但短期也别太贪，毕竟超买、流动性差这些问题摆在这儿，说不定得先回调一下再接着冲。

   接下来就看两个关键点：一是那些风险事件会不会发酵，比如贸易谈判有没有新动静、政府停摆能不能解决；二是美联储的口风变不变。只要这些利好不消失，黄金的上升趋势就断不了，说不定过阵子又能看到新的高点了！

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  以上观点，仅供参考！

  最后提醒大家，投资有风险，入市需谨慎。