金尧点金：黄金，暴跌原因！

  10月22日亚欧时段现货黄金V型反转走势分析

   2025年10月22日周三的亚欧时段，现货黄金呈现出探底回升的V型反转走势，这一走势吸引了市场的广泛关注。盘中金价一度跌至-3.5%，目前交投于4024附近。而在此之前的周二，金价经历了多年来最剧烈的抛售行情，其背后的原因值得深入剖析。

   周二金价暴跌回顾

   10月21日，现货黄金盘中暴跌幅度高达6.3%，这一跌幅创下了十多年来的最大单日波动。与此同时，白银在周二盘中一度下探8.7%。此次暴跌的触发节点，恰好是在技术指标明确显示超涨并且暴露情绪高点的节点之后。从交易层面来看，此次回调直接终结了自8月中旬开启的快速上行周期。近几个月推动金价走高的核心逻辑包括两方面：一是“贬值交易”策略的盛行，即投资者通过规避主权债务与法币资产，对冲失控的预算赤字风险；二是市场对美联储年底前至少一次大幅降息的押注。即便经历此次回调，黄金年内涨幅仍接近60%。

   金价暴跌的原因分析

   交易端超买驱动抛售

   渣打银行大宗商品研究主管苏基·库珀指出，技术面超买驱动的抛售是本次调整的主因。自9月初起，黄金价格便持续运行于超买区域。从技术指标来看，RSI（相对强弱指标）等常用技术指标长时间处于70以上的超买区间，这表明市场买盘力量已经过度释放，一旦出现任何不利因素，就容易引发大量获利盘的回吐。这种超买状态下的抛售压力，在周二终于集中爆发，导致金价出现大幅下跌。不过，渣打银行仍维持对黄金明年恢复上行势头的预判，他们认为此次调整只是黄金长期上涨趋势中的一次短期波动。

   消息层面利好兑现

   从消息层面来看，诸多黄金利好因素的兑现是金价回调的另一大原因。近期，中美、印美的贸易问题，俄乌、巴以的冲突问题以及美国政府停摆等，都是促使近期黄金加速的关键因素。然而，周二特朗普对与中国国家主席达成贸易协议的积极表态，巴以停火协议签订，俄乌新一轮谈判即将召开，以及白宫称本周末政府可能恢复运行，叠加本周五美国劳工局将发布推迟的美国CPI数据印证美国政府停摆可能暂告段落，这些消息使得市场的避险情绪大幅降温。此前因为这些避险因素而买入黄金的多头，纷纷选择兑现手里的黄金收益，从而导致金价大幅下跌。

   印度实物需求减少

   值得注意的是，全球第二大黄金消费国印度排灯节结束，实物需求减少，这也是金价下跌的一个原因。印度排灯节期间，通常是黄金消费的旺季，大量的黄金被用于购买首饰等实物黄金产品。然而，排灯节结束后，实物黄金的需求明显下降，这在一定程度上也对金价形成了压力。

   贸易协议进展引发避险情绪减弱

   同时有报道显示美国接近与印度敲定一项贸易协议，协议将关税水平设定在15%-16%区间。对于印度这样一个全球最具贸易保护主义倾向的国家之一来说，这一关税水平已属显著偏低水平。这一进展可能预示着美国与其他部分贸易伙伴的关税水平或存在进一步下行空间，也意味着全球贸易紧张局势有望得到缓解，进而导致市场的避险情绪减弱，黄金作为避险资产的吸引力也随之下降。

   美国政府停摆的影响

   美国政府停摆还引发了一个关键问题，即交易员失去了分析市场情绪的重要工具——商品期货交易委员会（CFTC）的每周持仓报告。该报告原本会披露对冲基金及其他资产管理公司在美国黄金、白银期货中的持仓结构，交易员可以通过这些数据来了解市场上多空双方的力量对比以及投机资金的动向。然而，由于政府停摆，CFTC无法正常发布该报告，在缺乏这一数据指引的情况下，投机资金更可能形成单边的异常头寸，从而加剧了市场的波动。

   市场预期与后续展望

   尽管现货价格波动当前已暂趋平缓，但交易员正通过期权工具提前布局，防范后续波动风险。一个月期隐含波动率已攀升至2022年3月以来的高位区间，这一信号清晰表明市场对价格波动的预期正在升温。花旗集团在周二暴跌后，下调了对黄金的增持评级，下调逻辑聚焦于市场持仓过度集中的风险。该行策略师查理·马西 - 科利尔等在报告中明确表示，预计未来几周黄金将在每盎司4000美元关口附近进入更深层次的盘整阶段。

   从长期来看，黄金牛市逻辑中关于央行持续推进去美元化、实现储备多元化的核心主线仍未改变。特朗普政府重塑全球贸易格局的激进举措，叠加地缘政治不确定性的持续升级，仍然可能在未来再次引发市场的避险需求，从而推动黄金价格上涨。此外，央行层面为推进外汇储备多元化、降低美元依赖度而持续增持黄金，散户投资者为搭乘涨势也推动资金不断流入黄金ETF，这些因素都将对黄金价格形成长期的支撑。

   技术分析

   从技术角度来看，近期文章一直在提示金价风险，而周二金价的走势也与之前的分析推演相吻合。4190是第一压力位，也是双头的颈线，若金价能够突破这一压力位，则有望进一步上涨；支撑位在3950，只要金价能够维持在这一水平线上，就可以继续看多。短期来看，黄金价格可能会在4000美元关口附近维持震荡整理的态势，但长期上涨的趋势仍然值得期待。

   综上所述，10月22日亚欧时段现货黄金的V型反转走势是多种因素共同作用的结果。尽管近期金价经历了大幅波动，但从长期来看，黄金仍然具有较高的投资价值。投资者需要密切关注市场动态，包括技术指标的变化、消息面的影响以及全球经济形势的发展，以便做出合理的投资决策。

  晚间建议：

  3960-50附近短多，损42下方，目标看4000上方。

  阻力4085附近空，损4100，目标4060下方。

  实盘交易真正达到稳定盈利，95%以上现价提示提示进场，保持良好的心态，不去频繁操作，接受交易当中的枯燥也是成功的一部分！

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  以上观点，仅供参考！

  最后提醒大家，投资有风险，入市需谨慎。