金尧点金：黄金，美联储决议定因锤！

  交易之路，从非为求人人理解而来。你做得再好，未必人人喜欢；付出再多，未必人人称道——旁人多紧盯盈亏结果，鲜少顾及你复盘的深夜、控险的煎熬。

  一样的眼有不同看法，一样的心有别样想法，强求认同本就是自我束缚。更要清醒：交易市场不同情弱者，更不相信眼泪。鹰无掌声仍飞翔，小草无人疼仍生长，野花无人赏仍芬芳，交易亦需这般自信与坚守。

  做事无需人懂，尽心尽力便好；交易不必讨喜，问心无愧即可。守交易之《德》，存待人之《心》，如茶般沉时坦然、浮时淡然，便是最好的前行姿态。

  现货黄金亚市反弹遇关口博弈：美联储决议成短期走势“定音锤”

   亚市时段，现货黄金市场呈现出阶段性企稳迹象。在连续三个交易日累计逾4%的跌幅后，逢低买盘力量逐步释放，推动金价实现约0.60%的反弹，早盘交投于3975美元/盎司附近。这一反弹行情的出现，为近期备受关注的黄金市场注入短暂喘息之机——此前本周伊始，金价刚刚跌破4000美元这一关键心理关口，引发市场对其长期上行趋势可持续性的广泛讨论。当前市场的核心分歧已清晰浮现：这场破位下跌究竟是牛市见顶的信号，还是趋势逆转前的短暂波动？

   一、跌势复盘：多重因素触发的技术性调整

   回溯本轮黄金下跌轨迹，其触发逻辑具有明确的多重驱动特征。从时间线看，金价在10月21日触及4368.42美元/盎司的阶段性高点后开启回调，10月22日单日跌幅即达1.11%，随后跌势加速，直至本周一跌破4000美元关口，最低下探至3886.51美元/盎司，较前期高点最大回撤幅度超11%。这一过程中，多重利空因素形成共振效应。

   地缘政治风险缓解成为首要催化因素。中东局势中以色列与哈马斯达成停火协议，欧洲领导人推动俄乌谈判取得进展，双重地缘冲突缓和直接降低了市场避险需求，导致投资者大规模削减黄金避险持仓。与此同时，中美暂停加征关税的消息进一步弱化避险情绪，叠加全球最大黄金ETF的三次大规模抛售，加剧了市场抛压。

  技术面调整压力的集中释放则放大了跌势幅度。黄金在此前经历连续9周上涨，累计涨幅超1100美元，技术面上RSI指标长期处于超买区间，本身存在回调需求。当上周4005美元关键低点告破后，密集分布的止损单被集中触发，形成“瀑布式下跌”行情，仅从该位置计算，金价短时间内即暴跌超100美元。此外，美元指数与美债收益率的同步走强构成了额外压制，10月29日美元指数虽有回落但仍处于相对高位，而美债收益率上升则直接提升了黄金的持有成本，双重压力下黄金的计价货币劣势进一步凸显。

   值得注意的是，此次下跌并未伴随长期支撑逻辑的根本性逆转。从资金面看，各国央行的购金潮仍在持续，中国、印度等主要经济体对黄金的储备需求未发生转向；从货币体系背景看，全球“去美元化”进程带来的黄金货币属性重估趋势，并未因短期回调而改变 。这也解释了为何即便出现短期破位，多数机构仍认为对黄金长期走势转为看跌为时过早。

   二、核心分歧：短期波动与长期趋势的逻辑博弈

   当前黄金市场的多空分歧，本质上是短期调整压力与长期支撑逻辑的博弈结果。短期来看，市场确实呈现出一系列看跌信号：4000美元关键关口的失守打破了此前的震荡上行格局，技术面上4小时级别形成的双顶反转形态尚未被修复，且资金面仍有获利了结压力释放的需求。从品种联动看，上海黄金T+D、沪金期货等国内品种同步承压，10月29日上海黄金T+D价格跌至902.49元/克，较前期高点跌幅已超3%，反映出全球黄金市场的调整具有一致性。

   但从长期维度分析，黄金的核心支撑因素仍未动摇。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟指出，黄金当前的价值支撑已超越传统避险属性，更多体现为国际货币体系信用重估的锚定作用。美国债务规模持续创历史纪录，财政赤字问题日益突出，而实际利率在通胀因素影响下持续处于低位，这一格局削弱了美元资产吸引力，为黄金提供了长期估值支撑。中信证券研究团队也强调，美元信用逐步受到质疑、全球央行放量购金、美联储利率走向宽松等核心因素始终存在，这些因素构成了黄金价格的“安全垫”，无需过度担忧大幅回撤风险 。

   市场情绪层面的变化也值得关注。从10月29日亚市行情看，3900美元附近已初步形成支撑，逢低买盘的介入表明部分资金仍认可当前价格的配置价值。这种支撑力度能否持续，很大程度上取决于即将公布的美联储议息决议——作为影响短期流动性预期的关键事件，其政策信号将直接决定黄金能否重夺关键关口。

   三、后市焦点：美联储决议与关口博弈的双重考验

   展望黄金后市走向，短期内两大事件将成为行情转折的关键变量：一是备受关注的两大经济体领导人会晤，二是当地时间10月29日（北京时间10月30日凌晨）公布的美联储议息决议。其中，美联储政策信号的释放被市场视为决定金价短期底部的核心因素。

   从美联储政策预期来看，降息已成为市场共识。受美国劳动力市场持续疲软影响，9月非农就业数据因政府停摆未能发布，而10月美联储“褐皮书”显示全美劳动力需求普遍低迷，多家机构预测美联储将实施今年内的第二次降息，芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，10月降息25个基点的概率已接近98%。美联储内部虽存在分歧——理事米兰支持降息50个基点以应对经济下行风险，而主席鲍威尔则强调需警惕通胀黏性风险，但整体宽松方向已明确 。

   市场真正关注的核心在于美联储是否会释放后续降息信号。巴克莱银行经济学家指出，当前消费者信心下降反映出对就业市场的广泛担忧，若美联储在本次决议中释放鸽派信号，不仅能强化市场对宽松周期的预期，更可能压制美元指数进一步走强，为黄金与债券市场提供反弹动能。更值得注意的是，鲍威尔近期提及美联储可能放缓缩表节奏，这一信号被解读为货币政策从紧缩转向宽松的重要铺垫，若在本次决议中得到确认，将成为黄金的重要利好催化剂 。

   从历史数据看，美联储宽松周期与黄金走势存在显著正相关性。2024年9月美联储首次降息后，黄金价格在一个月内上涨逾8%；而2025年9月第二次降息预期升温阶段，金价更是从4000美元突破至4300美元以上。当前市场正处于类似的预期窗口，若美联储释放明确鸽派信号，美元指数可能进一步承压，黄金有望借助流动性宽松预期重夺4000美元关口；反之，若政策表述偏向谨慎，未能确认后续降息路径，则金价可能在4000美元下方延续震荡调整。

   四、技术面解构：4000美元关口的趋势判定意义

   从技术分析视角看，4000美元关口对黄金走势具有决定性的趋势判定意义。这一价位不仅是心理层面的重要整数关口，更是前期多次震荡整理形成的密集成交区，其支撑与阻力作用在历史行情中已多次得到验证。

   本次金价跌破4000美元关口的过程具有典型的技术性特征。当10月27日金价告破4005美元前期低点时，触发了大量程序化交易的止损指令，导致卖单集中涌现，形成短时间内的“闪跌”行情。从量能变化看，下跌过程中成交量同步放大，10月22日伦敦金现单日成交额较前一交易日增长30%，显示短期抛压释放较为充分。目前金价在3900美元附近形成阶段性支撑，这一位置与2025年10月中旬的震荡平台下沿重合，若能稳守该区域，有望构筑短期底部形态。

   对于后续走势，两种情景的市场影响已逐渐清晰。第一种情景是金价在美联储鸽派信号推动下重夺4000美元关口并稳守其上。这种情况下，技术面将形成“破位后快速收复”的强势形态，不仅能修复前期的超卖指标，更能确认4000美元关口从阻力位向支撑位的转化，释放强烈的看涨信号，表明长期上行趋势依然稳固。从机构预测看，美国银行、高盛等机构均维持2026年黄金目标价在4900-5000美元区间，其核心逻辑即基于宽松周期与货币体系变革的长期支撑 。

   第二种情景是金价持续徘徊在4000美元下方。若未来数个交易日内，黄金始终无法突破该关口压制，技术面上将确认短期顶部形成，市场可能开启新一轮调整。届时抛压或将持续释放，金价可能下探3800美元附近的中期支撑位，直至估值回归至吸引长线资金介入的水平，或地缘政治风险升级、全球经济衰退预期升温等因素推动避险需求重新回升。

   从本质上看，黄金此次调整是地缘避险情绪退潮、技术面超买回调与美元短期走强共同作用的结果，尚未触及“去美元化”背景下央行购金、美国债务压力等长期支撑逻辑。

   对于投资者而言，当前阶段的决策核心应聚焦于美联储议息决议释放的政策信号。若决议呈现明确鸽派倾向，确认后续降息路径甚至提及缩表结束时间表，将为黄金反弹提供充足动力，4000美元关口的收复概率将显著提升；若政策表述偏于谨慎，强调通胀风险与政策灵活性，则需警惕金价在关键关口下方的震荡调整风险。

   长期来看，黄金作为“无主权信用风险”资产的价值正在国际货币体系变革中持续凸显。即便短期面临4000美元关口的博弈，各国央行的持续购金、美元信用的逐步弱化等因素仍构成坚实支撑。正如市场分析所言，黄金的长期上行趋势并非单一因素驱动的阶段性行情，而是全球货币格局重构下的必然选择。在短期波动中把握长期趋势，在政策变量中寻找入场时机，或许正是当前黄金市场最理性的应对策略。

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