黄金高位震荡蓄势 重磅节点静待破位

价格方面：

截至 2026 年 8月25日8时37分，伦敦金、纽约金、沪金及黄金 T+D 的价格表现如下：

伦敦金现（国际现货）最新报 4692.00 美元 / 盎司，较昨日收盘价 4679.74 美元 / 盎司 上涨 12.26 美元，涨幅 0.26%。今日开盘于 4680.13 美元 / 盎司，日内高位偏强震荡，最高上探至 4692.81 美元 / 盎司，最低下探至 4675.25 美元 / 盎司。

纽约金（COMEX 黄金期货）最新报 4739.10 美元 / 盎司，较昨日收盘价 4697.80 美元 / 盎司 上涨 41.30 美元，涨幅 0.88%。今日开盘于 4710.10 美元 / 盎司，日内持续冲高拉锯，最高触及 4749.00 美元 / 盎司，最低下探至 4708.40 美元 / 盎司。

黄金 T+D（上海现货延期）最新报 1000.78 元 / 克（上海黄金交易所），较昨日收盘价 1003.84 元 / 克 下跌 3.06 元，跌幅 0.30%。今日开盘于 1006.00 元 / 克，日内高开后承压回落，最高上探 1011.00 元 / 克，最低下探至 1000.62 元 / 克。

沪金（上海期货主连）最新报 1005.96 元 / 克，较昨日收盘价 1006.82 元 / 克 下跌 0.86 元，跌幅 0.09%。今日开盘 1010.00 元 / 克，日内高位震荡运行，最高触及 1014.20 元 / 克，最低下探至 1003.00 元 / 克。

基本消息面：

当前黄金市场整体处于杰克逊霍尔全球央行年会召开前的观望博弈阶段，市场交易重心集中在美联储政策路径、美债财政变化、地缘风险以及全球央行购金等多重因素之上。美国 7 月非农就业、零售销售数据走弱，叠加 CPI 通胀数据温和回落，显著压低市场对美联储 9 月加息的预期，CME 美联储观察工具显示 9 月维持利率不变的概率占据上风，持有无息黄金的机会成本预期下行，为金价提供宏观层面支撑。美国财政部扩大长期国债回购计划的消息持续发酵，市场开始重新定价美国巨额债务带来的美元信用风险，美债长端收益率有所回落，美元指数维持在三个月低位附近震荡，以美元计价的国际黄金获得利好助推，但市场也在警惕回购政策实际效果有限，债务压力并未得到根本解决，后续仍存在收益率反复波动的风险。本周市场最为关注的焦点是美联储主席沃什将于杰克逊霍尔年会上发表的主旨演讲，这是 9 月议息会议前最重要的政策窗口，由于沃什倾向于减少前瞻指引，市场正在等待其对通胀、利率路径、美债问题的表态，偏鹰措辞可能打压金价，偏鸽言论则会进一步打开上行空间，在重磅信号落地之前，资金偏向谨慎多头布局，行情波动会被放大。

地缘方面，中东局势依旧存有不确定性，美国出台新一轮对伊朗制裁，地缘避险需求间歇性给黄金带来情绪加持，但同时也带来油价反弹推升通胀的潜在隐患，这又会反过来约束美联储宽松空间，形成多空拉扯。中长期维度，全球央行持续维持黄金净购入节奏，国内央行连续多月增持黄金储备，为金价构筑底部支撑力量。不过需要留意，金价短期累计涨幅较大，盘面积累不少多头获利盘，随时存在获利了结带来快速回调的风险，另外即将公布的美国 7 月核心 PCE 通胀数据，也会直接扰动利率预期，成为影响金价短期方向的关键变量，多空博弈进一步加剧。国内黄金方面，受人民币汇率以及国际金价联动带动，沪金、黄金 T+D 站稳千元关口，内外盘价差跟随市场情绪同步波动，国内盘面波动同时受国内资金交易情绪影响，跟随外盘节奏震荡运行。

  技术方面：

  日线级别伦敦金现整体多头结构保持完整，金价站稳全部周期均线上方，中期上涨趋势并未遭到破坏，但经过连续快速拉升之后，4 小时与小时周期指标进入超买区间，出现一定顶背离迹象，短线多头动能有所衰减，盘面进入高位震荡消化阶段，行情不再是简单单边上行，冲高之后伴随反复回踩洗盘，多空博弈明显加剧。日内价格围绕 4680‑4690 附近来回拉锯，受即将公布的核心 PCE 通胀数据以及杰克逊霍尔年会讲话的前置影响，资金操作趋于谨慎，波动幅度被放大，短线更容易出现快速扫盘行情。

  短线阻力方面，第一阻力位于 4700 美元整数关口，这是当前多头需要攻克的就近压力，价格只有小时线级别有效站稳该位置，才会进一步打开上行空间，向上测试 4730‑4770 前期高点区域；倘若冲高无法站稳 4700，则大概率延续高位震荡，难以走出新的单边拉升行情。支撑层面，日内第一支撑落在 4650‑4660 区间，属于近期震荡平台上沿，若价格回踩能够守住这里，短期强势格局就可以维持；更为关键的多空分水岭在 4600 美元一线，这一轮上涨的重要平台位置，一旦有效跌破该位置，意味着短期趋势转弱，将会开启深度回调，进一步下探 4560‑4520 的承接区域，中期强支撑依旧在 200 日均线附近 4510‑4520 美元，该位置不破，中期大级别多头趋势不会发生根本改变。

  后市展望：

  中长期维度，全球央行持续购金、美国财政债务带来的美元信用担忧依旧是金价底层支撑，大方向依旧偏向多头，但短期盘面堆积大量多头获利盘，在核心 PCE 数据与杰克逊霍尔讲话落地之前，行情大概率延续高位震荡洗盘，不适合追高，回调低吸会是相对稳妥的思路。接下来两个关键时间节点，一是 8 月 26 日晚间的 7 月核心 PCE 通胀数据，二是 8 月 28 日晚间沃什的杰克逊霍尔主旨演讲，这两大事件将会决定震荡之后金价选择的方向。如果 PCE 通胀表现温和，叠加年会释放偏鸽的政策信号，金价有望突破 4700 向上冲高；倘若通胀数据超预期火热，或是讲话释放鹰派立场，则会触发多头集中止盈，金价会向 4600 甚至 4560 一带进行回踩修正。只要 4600 关键平台没有被有效跌破，回落都视作上涨过程中的技术性调整，调整完毕之后中期上行趋势仍有重启机会；只有连续失守 4520‑4510 强支撑，才需要重新评估整体多头格局的有效性。

   投资有风险，本文不构成任何形式的投资建议、操作指导或收益承诺。市场决策需自主判断，本人不承担他人因参考本文产生的任何盈亏责任。