2025年净亏损11.4亿，小鹏汽车押宝AI落地与全球化布局

  《星岛》记者 齐鑫 上海报道

  在中国新能源汽车市场竞争愈发激烈的2025年，小鹏汽车（09868.HK）交出了一份“高增长+收窄亏损”的成绩单。

  3月20日，小鹏汽车公布2025年财报：期内公司全年实现收入767.2亿元，同比上升87.7%，创历史新高；净亏损11.4亿元，同比收窄80.3%；经营亏损27.7亿元，而2024年为66.6亿元。

  “2025年小鹏汽车全年的交付量为429445辆，同比增长125.9%。我们不断突破物理AI技术的上限，加快产品技术创新的量产和商业化，面向全球持续扩张。”小鹏汽车董事长兼首席执行官何小鹏表示。

  ▲小鹏汽车2025年度业绩公告截图

  财务迎来拐点

  2025年第四季度，小鹏汽车财务迎来标志性拐点，首次实现了单季度盈利。

  当季，小鹏汽车实现收入222.5亿元，同比增加38.2%；其中汽车销售收入为190.7亿元，较2024年同期上升30.0%；录得正净收益3.8亿元，首次在单季度录得正净收益。季度毛利率为21.3%，较2024年同期上升6.9个百分点；季度汽车毛利率为13.0%，较2024年同期上升3.0个百分点。

  ▲小鹏汽车2025第四季度及2025年业绩公告截图

  受益于此，小鹏汽车全年毛利率也提升至18.9%，同比增加4.6个百分点；汽车毛利率12.8%，而2024年为8.3%。

  现金流方面，截至2025年12月31日，小鹏汽车在手现金（包括现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款）为476.6亿元，而2024年同期为419.6亿元，增加了57亿元。

  “我们积极响应国家号召，把对供应商的账期大幅度缩短了50天。在这个基础上，全年的自由现金流接近50亿元，年底的在手现金477亿元，为我们坚定投入物理AI研发提供了坚实的保障。”何小鹏在业绩会上表示，相信通过以技术领先驱动新的商业模型，会实现小鹏未来与传统车企完全不同的盈利路径。

  2025年第四季度，小鹏汽车总交付量为116249辆，较2024年同期增长27%，创下了单季度交付量历史新高。何小鹏透露，2025年公司在海外市场销量接近翻倍达到了4.5万辆，在海外的收入占比超过了15%。

  2025年，小鹏汽车大力推进全球化进程，截至去年末，小鹏汽车已在全球60个国家和地区布局。去年12月，小鹏汽车正式启动马来西亚本地化生产项目，即小鹏汽车在全球布局的第三个本地化生产项目。

  “我们的目标是今年海外销量同比翻倍增长，海外业务在收入中的贡献占比提高到20%以上。”何小鹏称，今年小鹏汽车将有4款新车进入国际市场，在重要的SUV品类上打造全球明星车型。今年在海外的销售与服务网络目标是达到680家门店，相比去年增加一倍。小鹏自营超充网络也将走出中国，覆盖10个海外核心市场，为海外用户提供5C超快充服务。

  “我相信基于海外全体系的产品技术、产供销服务的能力提升，在2027年至2028年，小鹏汽车的国际化的进程将会进一步大幅度提升，海外收入也会成为公司盈利的核心驱动力之一。”何小鹏说。

  押注物理AI

  小鹏汽车把未来的发展，押注在“物理AI”的全面落地上。

  “因为我们已经看到了物理AI世界对原来软件研发范式的巨大颠覆，我们在研发投入上会继续坚定向前。”何小鹏称。公告显示，小鹏汽车2025财政年度的研发开支为94.9亿元，较去年的64.6亿元上升了47.0%，其中对AI的投入达到了45亿元。

  “我特别开心的是，通过多年的硬件规模研发投入，并且在最近数年我们实现了对AI的真正转型，我相信小鹏汽车正处在物理AI应用的关键转折点。”何小鹏表示。

  目前，小鹏汽车已经建成了全栈自研的物理AI体系，覆盖底层的芯片、操作系统（世界基座模型、第二代VLA模型、VLM模型），和顶层的智能硬件如Robotaxi、飞行汽车、人形机器人等。为了让AI技术上限更高，小鹏汽车还在云端建成了数万卡AI算力集群，建设AI基础设施以供基座模型、车端模型的训练，并且将图灵AI芯片、世界基座模型、第二代VLA模型率先落地应用。

  “我们正在看到自动驾驶会成为物理AI第一个可以广泛应用并且有巨大商业潜力的点，并且正在向上进行和智能座舱的融合，以及向下进行动力底盘的跨域融合。我相信我们将不断突破技术的上限，并且实现AI的加速度向前，实现新的技术驱动全新的商业能力。”何小鹏表示，今年3月初，小鹏汽车的第二代VLA通过了自动驾驶的物理图灵测试，他认为完全自动驾驶会在未来1—3年实现。

  何小鹏在业绩会上透露，今年公司计划推出4款全新的车型，补充从大型车到紧凑型车的新品类。“我相信随着新车型的陆续交付，我有信心实现销量按季度的环比大幅度增长。”今年二季度，小鹏汽车第一款旗舰级大6座SUV小鹏GX将正式上市。他还称，从今年起，公司不仅要扩大AI汽车的全球市场份额，让第二代VLA走向世界，他也将带领团队实现无人驾驶的Robotaxi、飞行汽车和高阶人形机器人的量产。