小崧股份董事会“9改5”起波澜，前实控人之子直指“排异己”

  《星岛》记者 陈奇杰 深圳报道

  继此前董事会驳回股东临时提案风波后，小崧股份近日又因董事会人数调整陷入争端。

  5月19日，小崧股份发布公告表示，拟将董事会成员人数由9名调整为5名（下称“9改5”），其中独立董事2名，非独立董事3名（含将由职工代表大会选举产生的职工代表董事1名）。小崧股份称，缩减董事会人数目的是进一步完善治理结构，提高运作效率和科学决策水平。

  但这一议案在几天后遭到小崧股份股东田野阳光（持股比例4.79%）强烈反对。小崧股份公告显示，5月26日，该公司收到田野阳光提交的《关于修订〈公司章程〉并维持9人董事会架构的临时提案》，田野阳光在提案中要求，维持现行《公司章程》中“董事会由9名董事组成”的条款不变。

  在提交临时提案的同时，田野阳光具体论述了反对董事会“9改5”的理由。其认为，这一方案将导致小崧股份陷入治理机制悖论，涉嫌侵害独立董事与职工代表董事的法定独立地位，且实质性剥夺了中小股东的合法权益。

  田野阳光指出，若将董事会强行缩减至5人，小崧股份董事会的席位构成将是2名独立董事、1名职工代表董事和2名非独立董事（即股东提名董事）。

  田野阳光进一步表示，在5人架构下，代表股东利益的非独立董事仅剩2席（占比40%），无法达到法定“半数以上（即3席）”的董事会决议通过门槛。这意味着，小崧股份日常经营的任何董事会决议，都必须依赖独立董事或职工代表董事的附和。

  由此，田野阳光认为，这将导致小崧股份治理陷入两难绝境：若大股东仍能主导董事会，逻辑上就意味着独立董事丧失了客观中立性，或职工董事被非法干预沦为“橡皮图章”，直接构成对《上市公司独立董事管理办法》的严重违反及重大信披违规；但若独董与职工董事恪守独立性，董事会将面临非独立董事无法主导决策的常态化僵局，治理机制实质性瘫痪。

  除了公司治理问题，田野阳光还提到，“9改5”将非独立董事极端压缩至2席，在累积投票制下，选出1席董事的集中投票持股门槛将被动大幅飙升。在他看来，此举名为“提高决策效率”，实为“排斥异己”，变相剥夺中小股东监督权。

  累积投票制度是股东会选举董事或监事时采用的表决机制，其核心在于每股股份拥有与应选职位数相等的投票权，股东可集中或分散使用投票权。该制度通过放大中小股东表决权总量，对抗资本多数决原则下大股东对选举的绝对控制，使中小股东有机会推选代表进入管理层。

  接近田野阳光的人士告诉《星岛》，目前，田野阳光与其奶奶余运秀（持股比例1.51%）作为利益相关者，共持有小崧股份6.3%股权，双方合并持股份额排在公司第二位。嘉晟时代作为小崧股份实控人，则持有9.25%股权。这意味着，若小崧股份董事会为9人，在3名独立的外部专家+6名内部及股东代表（含职工董事）的董事会架构中，正常情况下，田野阳光方保底可以推选2位代表进入董事会。

  关于“9改5”是否影响公司日常决策，以及如何回应股东质疑，《星岛》致电小崧股份董事会秘书詹惠，并致函小崧股份，但截至发稿未获回应。

  公开信息显示，小崧股份专注于可充电备用照明灯具以及可充电式交直流两用风扇的研发、生产和销售，由田畴与其妻子蒋小荣联合创立，2014年在深交所中小板上市，曾被称为“应急灯龙头”。2015年，田畴因病去世，蒋小荣于仓促之间成为公司实控人。

  在这之后，小崧股份几度易主。2017年，蒋小荣以11.2亿元的交易价格将小崧股份29.99%的公司股份以及控制权转让给华欣创力，交易完成后，蔡小如成为小崧股份实控人。

  股权转让后，蒋小荣与向日葵投资于2018年作出承诺，不可撤销地放弃行使对小崧股份的任何表决权或提名董事候选人的权利。作为蒋小荣子女的田野阳光、田一乐、田甜也向公司承诺，不可撤销地放弃行使前述权利直至年满18周岁。

  目前，蒋小荣、向日葵投资分别持有小崧股份4.01%及1.71%股权，田野阳光、田甜及田一乐均持有4.79%股权，其中田野阳光于2025年成年，已恢复表决权及提名董事候选人的权利，田一乐、田甜均未满十八周岁。

  2025年12月，华欣创力又以协议转让的方式向嘉晟时代转让其持有的9.25%公司股份，并于今年4月完成股权变更。

  值得一提的是，嘉晟时代成为小崧股份新实控人后，小崧股份原管理层基本未变动，仅前董秘离任。

  由于上述历史遗留问题与近年来业绩疲弱，此次董事会人数调整风波前，蒋小荣一方已与小崧股份管理层出现多次冲突。

  5月初，因公司近几年业绩持续下滑，蒋小荣一方以4项临时提案向小崧股份管理层发难，直指小崧股份近年业绩大幅下滑、连续亏损及现金流恶化等问题，要求专项评估现任董事长、总经理履职情况，并推动公司治理改组。随后，小崧股份董事会以4项提案存在程序瑕疵、越权干预经营、违背历史权利放弃承诺等为由均予以驳回。

  5月15日，《星岛》现场直击小崧股份2025年度股东会。会上，蒋小荣一方又就临时提案被删减、小崧股份过去多次投资失利等事由，与小崧股份管理层产生激烈争执。

  2023年至2025年，小崧股份营收分别为16.04亿元、15.29亿元、10.05亿元，同期对应的归母净利润分别为-692万元、-2.25亿元及-2.52亿元。2026年一季度，小崧股份归母净利润亏损0.3亿元。作为前实控人的蒋小荣曾对《星岛》表示“无法对小崧股份连年亏损的现状置之不理”，因而出面与现管理层“对线”。

  如今，小崧股份风波又起。按照公告，田野阳光的议案将与“9改5”的议案形成互斥议案，小崧股份股东或其代理人不得对两份提案同时投同意票。两份议案谁将获得通过，仍需等待6月5日小崧股份2026年第二次临时股东会的投票结果。

  编辑︱梁景琴