独家丨专访小崧股份前实控人蒋小荣：公司生死存亡，不再保持沉默

  《星岛》见习记者 陈奇杰 深圳报道

  时隔九年，曾承诺放弃公司表决权、董事提名权的小崧股份联合创始人、前实控人蒋小荣，首次公开向上市公司现任管理层发起正面对垒。

  在小崧股份董事会强硬驳回其及一致行动人四项股东临时提案后，蒋小荣首度公开发声，接受《星岛》独家专访，打破了多年的缄默。

  5月6日晚间，小崧股份发布公告表示，该公司董事会决定对持股1%以上股东田野阳光及蒋小荣、田一乐、田甜、向日葵投资（下称“蒋小荣及其一致行动人”）在5月3日至5月5日期间提交的共计四项临时提案，均不予提交股东会审议。

  这些提案直指小崧股份近年业绩大幅下滑、连续亏损及现金流恶化等问题，要求专项评估现任董事长、总经理履职情况，并推动公司治理改组。而小崧股份董事会以提案存在程序瑕疵、越权干预经营、违背历史权利放弃承诺为由驳回提案。

  看似合规的董事会决议背后，暗藏着悬殊却特殊的股权博弈。截至2026年一季度，蒋小荣及其一致行动人合计持有小崧股份20.09%股权，远超当前公司控股股东上海嘉晟时代企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“嘉晟时代”）9.25%的持股规模。但受2018年控制权转让协议约束，蒋小荣一方不可撤销地放弃表决权与董事提名权。

  由此，昔日相安无事的双方矛盾彻底激化。在蒋小荣看来，小崧股份是她与已逝丈夫田畴的“心血”，她无法对小崧股份连年亏损的现状置之不理。

  5月13日，蒋小荣接受《星岛》独家采访，也是其九年以来首次公开直面公司治理争议发声。

  关于董事会决定不予提交股东临时提案一事，《星岛》致电小崧股份董事长、代董事会秘书彭国宇，其表示不方便交流。

  公开信息显示，小崧股份专注于可充电备用照明灯具以及可充电式交直流两用风扇的研发、生产和销售，由田畴与其妻子蒋小荣联合创立，2014年在深交所中小板上市，曾被称为“应急灯龙头”。2015年，田畴因病去世，蒋小荣于仓促之间接手公司。

  一边是丈夫离世的打击，另一边是三位子女均未成年需要照顾。2017年，蒋小荣以11.2亿元的交易价格将29.99%的公司股份以及控制权转让给华欣创力，小崧股份也在上市后首次易主。交易完成后，蔡小如成为小崧股份实控人。

  伴随着股权的转让，蒋小荣与向日葵投资于2018年向公司作出承诺，不可撤销地放弃行使对公司的任何表决权或提名董事候选人的权利。作为子女的田野阳光、田一乐、田甜也向公司承诺，不可撤销地放弃行使前述权利直至年满18周岁。

  目前，田野阳光已年满18岁，表决权得以恢复。而田一乐、田甜的表决权尚未恢复。

  令外界感到疑惑的是，蒋小荣等人为何在引入外部投资后签下了这份堪称“严苛”的文件？对此，蒋小荣对《星岛》称其间另有隐情，会在必要时公布。后续，蒋小荣与其子女仍将采取法律措施尝试恢复表决权，维护股东合法权益。

  在提交临时提案被拒后，蒋小荣方面已于5月8日向小崧股份递交异议函，并同步移交监管方。其向《星岛》展示的文件中提到，小崧股份董事会在公告中对股东临时提案内容进行了不当删减并隐匿前期沟通事实，违反忠实公告义务及信息披露规定。

  例如，异议函中表示，提案股东在原始提案中明确阐述：“提案股东高度关注公司的长远发展与全体股东利益……公司日常经营的造血能力严重不足，种种情况表明公司经营正面临严峻挑战，现有治理机制未能有效遏制业绩恶化……”

  异议函中还提到，小崧股份董事会在《收到提案公告》中披露的版本中，完整的提案背景与理由被明显删减，仅选择性地提及财务数据，而故意隐去对董事会自身不利的、股东对公司经营现状与治理失效问题的核心关切和提案内容，违反了信息披露应当真实、准确、完整的要求。

  异议函还要求，小崧股份董事会于5月9日之前及时发布对《收到提案公告》的更正公告，完整、准确地披露两份临时提案的全部原始内容。但截至发稿，小崧股份未对异议函作出公开回应。

  实际上，这并非蒋小荣方面首次与小崧股份管理层发生龃龉。

  据《证券之星》等报道，2025年小崧股份推出5折股权激励，四位高管的获授股份均达到监管规定的上限，但此番股权激励疑似遭到股东田野阳光的反对。随后小崧股份对本次股权激励方案进行了调整，将上述四名高管获授股份大幅削减。蹊跷的是，调整公告发布不久后便被删除。

  而蒋小荣则向《星岛》证实了上述事件的真实性。

  更多的冲突隐于水面之下。蒋小荣告诉《星岛》，在今年1月14日小崧股份2026年第一次临时股东会上，她就已决定不再保持沉默，站出来维护股东和投资者利益。彼时，蒋小荣在会上直言，从这次股东会开始，将依法履行监督者的职责，后续股东会会经常性地行使参与权、监督权、质询权。

  更让蒋小荣感到奇怪的是，五一前他们曾到小崧股份查账，发现公司内部不少办公室都变得空荡荡的，没有员工在工作。

  小崧股份2025年财报显示，截至报告期末，该公司在职员工数量为873人，其中母公司在职员工数量为28人，主要子公司在职员工数量为845人。对比之下，2024年，小崧股份在职员工人数为1431人，一年间减少了近四成。

  蔡小如接手后，小崧股份的主业方向进行了多次调整。2019年，公司实行“小家电+工程施工”双主业发展。2020年后，小崧股份又布局电子烟、健康光、热泵等赛道，累计投入超2亿元，但产出甚微。

  2025年9月，小崧股份还投入1050万元进军短剧赛道。年报显示，其影视业务当年收入为0.48亿元，毛利率为-20.07%，处于亏损状态。

  接连的投资失利进一步拉低了小崧股份的盈利水平。2023年，小崧股份首次出现亏损，此后亏损持续扩大。2023年至2025年，小崧股份归母净利润分别亏损0.07亿元、2.25亿元及2.52亿元。2026年一季度，小崧股份归母净利润亏损0.3亿元。

  更严峻的是，2025年小崧股份经营活动现金流量净额由正转负为-0.2亿元，表明公司业务造血能力正在变弱。此外，截至报告期末，小崧股份未弥补亏损为2.99亿元，占同期股本的近九成，这意味着上市公司累积的亏损已经侵蚀了股东投入本金的绝大部分，“家底”几乎被亏空。

  在蒋小荣看来，蔡小如接手后小崧股份的投资可以说是“全军覆没”，2026年已是公司生死存亡的关键年。当下，小崧股份应该做的事是回归灯具生产制造的主业，尽快把流向非主业的资金追回。

  值得一提的是，根据小崧股份2025年财报，蔡小如因与广东广信君达（中山）律师事务所存在合同纠纷，涉案金额1522万元，被纳入失信被执行人。

  目前，家电业务仍是小崧股份的收入支柱，但收入贡献正在下滑。2025年，小崧股份家电业务收入同比下滑28.32%至6.84亿元，占总收入的68.08%；工程施工业务收入同比下降52.53%至2.73亿元，占总收入27.19%；影视业务收入0.48亿元，占总收入4.73%。

  2025年12月，小崧股份控股股东华欣创力与嘉晟时代签署《股份转让协议》，华欣创力以协议转让的方式向嘉晟时代转让其持有的9.25%公司股份，转让总价为2.86亿元。今年4月29日，上述股份完成过户登记，小崧股份控股股东正式变更为嘉晟时代，实际控制人变更为罗明华、刘凌爽。

  上述交易双方同意在标的股份完成过户登记手续后，对上市公司的董事会、公司经营管理层进行改选或改聘。嘉晟时代将提名过半数董事人选。

  但完成实控人变更后，小崧股份高管基本没有人员变动，仅董事会秘书梁惠玲辞职。

  一般而言，上市公司实控人变更，会全部或部分更换管理班子，若此前管理班子的确经营良好，也可能出现没有变动的情形。但近年来，小崧股份业绩表现不佳，而实控人变更后公司管理班子却基本保持原样。

  除此之外，天眼查还显示，刘凌爽与华欣创力关系密切，其曾担任华欣创力集团成员企业法定代表人、核心成员及高管。

  罗明华同样与蔡小如有着千丝万缕的联系。蒋小荣向《星岛》透露，罗明华系蔡小如前妻。此外，天眼查显示，罗明华是中山市明誉企业管理有限公司实控人。2025年7月，明誉企业成为中山恒达智能科技有限公司全资股东，而蔡小如恰好是“恒达智能”前身“达华智能”的创始人及原实际控制人。

  换言之，小崧股份此次股权变更，更像是华欣创力隐入幕后时扔出的“烟雾弹”，在将嘉晟时代推到台前后，华欣创力及蔡小如仍有可能凭借过往的人际关系对小崧股份产生实际的影响力。

  5月15日，小崧股份将召开股东大会，投票包括《关于〈公司2025年度董事会工作报告〉的议案》《关于公司2025年度利润分配预案的议案》《关于提请股东会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票的议案》等8条议案。

  在过去多次投资失利的情况下，蒋小荣难以接受小崧股份仍要在股东大会推进不预先确定资金用途、不预先确定投资标的的董事会简易定增授权议案。她希望其他中小股东能站出来，在股东会上对此投下反对票。