合捷电器递表港交所：“夫妻档”控股，去年派息金额提高2500

  《星岛》记者 陈奇杰 深圳报道

  5月14日，广东合捷电器股份有限公司（下称“合捷电器”）向港交所主板提交上市申请书，第一上海为独家保荐人。

  招股书显示，合捷电器是一家专注于海外市场的厨房电器供应商，具有产品设计、开发及生产的综合能力。合捷电器旗下产品以自有品牌“Ciarra”及ODM（原始设计制造商）形式销售，主要产品包括抽油烟机、炉具、家居及小厨房电器等。

  按2025年的出口销售收益计，合捷电器于2025年在中国出口至欧洲的大型厨房电器公司中排名第三，市场份额为1%。

  以ODM业务起家的合捷电器从2017年开始建立自有品牌，这带来了公司整体盈利水平的提高。但另一方面，受限于销售渠道，合捷电器对海外电商平台的依赖度也因此进一步提高。

  2023年至2025年，合捷电器分别录得收入为3.64亿元（人民币，下同）、4.48亿元、4.94亿元，自有品牌及以ODM两块业务收入基本平分秋色。

  ▲来源：招股书

  但相较而言，自有品牌产品一般具有品牌溢价。招股书中显示，尽管合捷电器自有品牌产品销售量较少，但其平均售价远超ODM产品。

  以合捷电器收入占比超过七成的核心产品抽油烟机为例，2025财年，合捷电器自有品牌抽油烟机销量为22.28万台，平均售价为822元；ODM业务抽油烟机销量为59.31万台，但平均售价仅为288元。

  ▲来源：招股书

  受益于自有品牌的高溢价，2023年至2025年，合捷电器的毛利率维持于较高水平，分别为37%、39.6%及41.4%；同期，合捷电器分别录得年内利润为1542.2万元、3670.5万元、4742.3万元。

  不过，合捷电器目前的自有品牌产品销售严重依赖于电商平台，其于招股书中表示，合捷电器通过亚马逊、Leroy Merlin、Darty及OTTO等全球知名电子商务渠道提供自有品牌产品。三方电商平台凭借其高用户流量，为合捷电器提供了易于触达的广泛客户群。

  2023年至2025年，合捷电器透过电商平台销售所得收益分别占同期自有品牌业务收益的约84%、81.7%及74%。预期在可预见的未来，合捷电器透过电商平台的销售将继续占总收益的大部分。因此，合捷电器的业务、经营业绩及财务状况在很大程度上取决于（其中包括）与该等电商平台之间牢固且稳定的业务关系。

  截至2025年12月31日，合捷电器在16个国家的24个电商平台拥有59间网店。

  合捷电器的ODM业务也并非完全牢固。其于招股书中明确表示，该公司并未与任何主要ODM客户订有长期采购承诺。因此，合捷电器的业务关系或交易水平任何重大恶化均可能对其业务经营业绩及财务状况产生不利影响。

  除此之外，作为专注海外业务的企业，合捷电器于报告期内超过六成收入来自欧洲地区，2025财年进一步增至67.7%，单一市场集中度较高。

  ▲来源：招股书

  关于将如何采取措施增强与客户的黏性等问题，《星岛》向合捷电器致函，但截至发稿未获回复。

  股权架构上，截至最后可行日期，合捷电器董事长康作添直接持有公司51.75%股份，并通过佛山昊达盈间接持股20.55%。同时，康作添的配偶、合捷电器执行董事陈剑慧持股10.02%。因此，康作添、佛山昊达盈及陈剑慧为合捷电器一组控股股东，合共有权行使该公司约82.31%已发行股份所附带的投票权。

  “夫妻档”控制公司之外，康作添的妹妹康趣颜也在合捷电器担任执董兼海外营销总监职位。

  《星岛》注意到，合捷电器于2023年至2025年分别派发末期股息600万元、1500万元及4000万元。同期，合捷电器的年度利润为1542.2万元、3670.5万元、4742.3万元。

  也就是说，在2025年利润增速减缓之际，合捷电器仍在推进港股IPO的上一年加倍分红。以2025年年内利润4742.3万元计算，合捷电器该年派息率高达84.35%。粗略估算，康作添夫妇将获得3292.4万元分红。

  关于募资用途方面，按照招股书，合捷电器计划将本次上市募资用于兴建全新的自有生产基地，以进一步扩大产能并升级自动化生产线。此外，合捷电器还将加大对智能化厨电产品的研发投入，并持续拓宽全球线上渠道覆盖范围。

  
编辑︱杨舟