长江证券半年赚超30亿，高增背后信用减值损失增近20倍

  《星岛》记者传余 实习记者俞冠宇 深圳报道

  8月25日晚间，长江证券（000783.SZ）披露了2026年半年度报告。报告期内，公司实现营收74.26亿元，同比增长58.60%；归属于上市公司股东的净利润31.92亿元，同比增长83.80%；扣除非经常性损益后的归母净利润31.64亿元，同比增长84.93%。

  截至6月末，公司总资产2329.07亿元，较年初增长12.94%，归母净资产429.04亿元，较年初增长2.36%。

  ▲来源：长江证券中报

  投资者回报方面，长江证券拟向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税）。按照最新总股本计算，此次分配现金红利为2.77亿元。

  需要指出的是，在业绩高增的同时，长江证券的信用减值损失同期也因两融业务增长近20倍，叠加未决诉讼等因素，公司下半年相关风险敞口仍面临不小的压力。

  8月26日，长江证券开盘低开0.23%后，迅速翻红，截至午间收盘，公司股价上涨5.58%，报9.08元/股。

  ▲来源：雪球

  二季度增速翻倍，投资收益成关键因素

  相较于上半年超80%业绩同比增长，长江证券第二季度单季盈利增速更为亮眼。

  按公司半年报数据扣除一季度数据，长江证券第二季度单季营收为40.59亿元，去年同期约21.81亿元，同比增长约86.1%；二季度归母净利润约17.06亿元，而去年同期约7.57亿元，同比增幅达到约125.4%。涨幅背后的核心因素则来自公司投资端的表现。

  据半年报，今年上半年长江证券实现投资收益25.87亿元，同比增长88.39%；公允价值变动收益6.00亿元，同比增长324.17%。两者合计31.88亿元，同比增加16.73亿元，对应增幅达到110.42%。对此，公司解释称，相关增长主要受益于市场结构性向好以及投资策略持续优化。

  如果进一步拆分二季度表现，投资端的弹性更加明显。据半年报及一季报数据测算，今年二季度长江证券投资收益约12.78亿元，公允价值变动收益约6.31亿元，两项合计约19.08亿元；去年同期两项合计约6.24亿元，同比增长约206%。经《星岛》测算，上述两项损益的合计规模已接近当季营业总收入的一半。 

  从业务分部看，上半年长江证券证券自营业务实现营业总收入13.93亿元，同比增长34.91%，营业利润11.74亿元，营业利润率84.27%；同期另类投资及私募股权投资管理业务营业总收入达到16.58亿元，同比大增279.98%，营业利润15.22亿元。这也意味着，本轮投资端的高弹性并非只来自传统股票、债券自营，另类投资及私募股权投资管理业务同样表现突出。

  市场热度催动经纪业务增长，两融信用减值激增

  从市场面来看，长江证券的高增长也离不开今年上半年A股市场交投活跃。数据显示，2026年上半年沪深两市股票基金交易额达到752.32万亿元（双边），同比增长99.26%。

  《星岛》统计发现，已经披露半年报的多家上市券商均实现营收、净利润双增。例如，中信证券上半年归母净利润233.43亿元，同比增长69.60%；中信建投实现归母净利润76.39亿元，同比增长69.44%；兴业证券净利润增长60.08%；光大证券增长32.45%。

  长江证券也在半年报中直言，证券行业具有明显的强周期属性，证券公司经营业绩与证券行业变化趋势高度相关。

  交易活跃直接传导至经纪业务。上半年，长江证券手续费及佣金净收入29.77亿元，同比增长47.78%；其中经纪业务手续费净收入24.33亿元，同比增长51.71%。公司明确表示，经纪业务手续费增长“主要系交易量增长影响”。此外，公司两融规模也再次创下历史新高，据半年报境内融资融券业务规模达到535.65亿元，较2025年末增长16.75%，带动利息收入增长。

  值得注意的是，两融规模猛增也带来了新的风险。据中报数据显示，报告期内，长江证券的信用减值损失合计 1.23 亿元，而去年同期则只有587.3万元，同比激增1999.8%，近20倍的增幅。

  拆分来看，主要是因为融出资金减值损失达到了1.16亿元，这也意味着随着两融业务规模扩大，客户因为亏损导致坏账风险正在积累。

  ▲来源：长江证券中报

  此外，合规风险也需长江证券重视。2026年2月11日，湖南证监局因长江证券长沙晚报大道证券营业部在经纪人管理、考核激励、产品退订、凭证及印章管理、廉洁从业管理等方面存在不到位或不规范问题，对该营业部采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。公司表示，已组织营业部落实整改并提交整改报告。

  而8月11日，长江证券又收到湖北证监局的警示函，监管部门指出，公司此前作为武汉颂大教育科技股份有限公司主办券商期间，对违规对外担保情况核查不到位，导致相关股票发行合法合规意见与实际不符；在持续督导阶段，对募集资金违规担保情况核查不到位，并存在未按规定披露专项核查报告等问题。湖北证监局要求公司进一步完善工作流程、提高执业质量。

  值得注意的是，报告期内，长江证券及子公司涉及自有资金的未决诉讼、仲裁案件总金额达10.97亿元。根据企业会计准则相关规定，结合诉讼、仲裁文书和律师意见书，公司计提诉讼、仲裁事项相关预计负债1.56亿元。有不愿具名的法律人士表示，若后续补计提诉讼仲裁预计负债，将直接减少当期利润总额与归母净利润；另外，若后续实际赔付，将消耗公司货币资金，对资产质量形成压力。

  以上内容归星岛新闻集团所有，未经许可不得擅自转载引用。

  
编辑︱王旭