工业X射线检测龙头日联科技（688531.SH）拟再度出手，通过"发行股份+可转债+现金"组合方式收购光芯片测试服务商上海菲莱测试技术有限公司控股权。交易尚处筹划阶段，市场已对其"检测平台化"战略意图展开热议。

•   交易概况

  日联科技于2026年4月14日发布公告，称拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买上海菲莱测试技术有限公司（以下简称"上海菲莱"）控股股权并募集配套资金。公司股票自4月15日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

  4月21日，公司再度发布进展公告，称正在积极推进本次交易相关工作，就本次交易方案等进行沟通、协商和论证。

  相关公告显示，本次交易对手方为上海菲莱现有股东，标的资产为该公司控股股权。截至目前，交易标的估值及定价方案尚未最终确定。公司预计本次交易不构成重大资产重组，但具体认定仍需待审计及评估工作完成后方能确认。

• 上市公司概况

  日联科技成立于2009年，2023年3月登陆科创板。公司主业为工业X射线检测设备的研发、生产与销售，产品广泛应用于电子制造、新能源电池、半导体封装、汽车零部件等领域，是国内工业X射线检测领域龙头企业，也是国家级专精特新"小巨人"企业。

  2025年财报显示，公司全年实现营业收入10.78亿元，同比增长45.77%，首次突破10亿元大关；归母净利润1.76亿元，同比增长22.84%。截至2026年4月14日收盘，公司总市值约138.68亿元。

  公司控股股东为无锡日联实业有限公司，持股比例约27.48%；公司实际控制人为刘骏、秦晓兰。

• 标的公司概况

  上海菲莱测试技术有限公司成立于2018年，专注于光芯片测试及可靠性验证服务，可提供从晶圆、芯片到器件的全形态测试方案。

  此前，纳尔股份（001299.SZ）曾于2025年公告拟以3.5亿至4亿元收购上海菲莱控股权，但该交易最终于2026年1月宣布终止，终止原因为相关各方对于公司收购标的公司的股权比例等内容未能达成一致。

  财务数据显示，上海菲莱2024年度实现营业收入约1.23亿元，净利润约190万元；2025年上半年净利润已快速攀升至约2,293万元，业绩呈现爆发式增长态势。

  值得一提的是，纳尔股份在终止收购上海菲莱的同日，宣布发行股份及支付现金收购控股子公司南通纳尔材料的少数股权，但这一交易也在近日因估值对价无法达成一致而终止。

• 双方业务协同分析

  日联科技与上海菲莱在检测技术路径上存在明显互补。日联科技的核心优势在于X射线检测技术，擅长对产品内部结构进行无损检测；而上海菲莱专注于光芯片的测试与可靠性验证，覆盖从晶圆、芯片到器件的全形态测试方案。

  从战略层面看，若本次收购顺利完成，日联科技将得以将检测业务链从"结构检测"延伸至"性能测试"环节，形成对半导体及光电子产业客户的全流程服务能力。结合近年来通过收购珠海九源切入新能源电性能检测赛道、通过收购SSTI拓展半导体故障分析领域，日联科技"检测平台化"的战略路径已愈发清晰。

• 日联科技近年并购频繁

  日联科技近年来持续推进"横向拓展、纵向深耕"的外延式发展战略，已完成多笔战略性收购，具体如下：

  

  （一）收购珠海九源（2025年6月）

  2025年6月，日联科技公告以自有资金合计9,075万元取得珠海九源电力电子科技有限公司55%股权。珠海九源主营新能源电池电性能检测系统、电网模拟系统及储能PCS系统，本次收购标志着日联科技正式切入新能源检测赛道。

  （二）收购新加坡SSTI（2025年10月）

  2025年10月，日联科技全资子公司RAY TECH SINGAPORE PTE. LTD.（瑞泰新加坡私人有限公司）签署协议，以自有资金4,890万新加坡元（约合人民币2.69亿元）收购全球半导体高端故障分析设备领军企业SSTI的66%股权。SSTI成立于1989年，主打产品包括光子发射显微镜（PEM）、激光时序探针（LTP）、扫描光学显微镜（SOM）及热显微镜（THM）等，全球前20大半导体制造商中近半为其客户。本次收购帮助日联科技快速切入半导体高端检测领域，并加速国际化布局。