AI妖股暴跌12%，单日蒸发50亿！深扒财报，主业还是投广告

  深演智能集齐了当下最热门的AI应用、AI智能体概念。

  不过仔细深扒会发现，这家公司的前身只是一家普通广告公司，近三年业绩表现也乏善可陈。即便深耕AI概念多年，业绩却未实现对应增长，核心收入依旧依赖传统广告投放业务。

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5天暴涨8倍，凭AI概念封神

  港股市场一旦“疯”起来，只有两个字能形容——吓人。

  深演智能于5月27日登陆港交所主板，挂牌首日大涨265.77%，次日再涨72.41%，5月29日续涨27.14%，收盘报445港元/股。也就是说，这家公司股票仅用3天时间，收盘价较55.5港元的发行价上涨近8倍，总市值一度冲高至400亿港元，成为今年前5月港股新股涨幅中仅次于智谱的第二大公司。

  除此之外，公司IPO发售阶段，更是遭到资金疯狂争抢。

  公司全球合计发行906.8万股，其中面向香港散户的公开发售份额仅90.68万股，占比仅10%，剩余九成份额均为国际配售。而这不足91万股的散户份额，超额认购倍数高达惊人的5480倍，中签难度堪比中10万元面额彩票，概率极低。

  为何该股能被资金疯狂追捧？

  结合市场分析观点，核心原因在于其标的“稀缺性”。作为港股市场稀缺的盈利企业级AI决策标的，叠加“企业决策AI智能体第一股”的热门头衔，完美贴合当下资本市场热点。

  除此之外，深演智能本次IPO募资总额4.03亿港元，其中约50%将用于持续研发营销及销售类AI应用产品，约20.0%用于拓展销售网络，另有20.0%用于针对性开展战略收购，进一步完善营销及销售AI应用产品布局，全方位展现出公司“all in AI”的转型决心，资本市场也对此给出了积极反馈。

  即便股价短期走势火爆，公司真实的经营成色究竟如何，仍需我们深入拆解。

AI对业绩贡献度低

  深演智能的前身为品友互动。早年，品友互动上线中小企业自助广告平台，后续推出核心产品AlphaDesk。

  简单来说，该产品的核心功能是为各大品牌在互联网平台投放信息流广告、精准采购流量，和早期一众广告公司的业务赛道基本一致，主要服务于各类广告主与广告代理商。

  公司创始人黄晓南，本科主修法学、英语专业，后续攻读MBA，曾任职于美国宝洁集团市场部、麦肯锡咨询公司，深耕市场营销与咨询领域。公司另一核心负责人谢鹏，曾担任宝洁、庄臣、人头马等知名企业渠道总监，同样拥有资深的营销行业从业背景。

  二人皆是广告、营销行业的资深从业者，充分吃到了早期互联网广告行业的发展红利。

  后续，公司推出面向企业客户的关系管理平台AlphaData，主打企业服务赛道，试图拓宽自身业务边界。

  随着人工智能行业兴起，二人开始布局AI领域。2019年，公司正式更名深演智能，依托AI技术优化企业广告投放决策，开启智能化转型之路。

  至此，公司形成了两大核心主营业务体系。

  财报数据显示，2023年深演智能营收6.11亿元，2024年营收下滑至5.38亿元，同比降幅超12%，2025年营收小幅回升至5.77亿元。整体来看，公司近三年营收始终在6亿元左右徘徊，业绩增长乏力。

  从营收结构来看，2023年至2025年，公司广告投放业务营收占比逐年攀升，分别为80.49%、85.48%、87.91%。

  不难看出，尽管公司自2019年起持续讲述AI转型故事，2025年更是集中推出20余款AI智能体产品，但相关布局并未落地为业绩增量，公司核心营收依旧高度依赖传统广告投放业务。

  有媒体评价，这是典型的“新瓶装旧酒”。

  利润端表现同样疲软，2023年至2025年，公司年内利润分别为6066万元、2152万元、918万元；经调整净利润分别为7081万元、2152万元、2487万元。

港股AI，炒过头了？

  近期，智谱、联想集团、深演智能等港股AI概念股，集体走出短线暴涨行情。港股市场无涨跌幅限制，个股单日涨跌30%实属常态，这样的波动对习惯A股市场的内地投资者而言，极具冲击力。比如5月29日，智谱股价盘中单日跳水近30%，令投资者惊呼“炸裂”。

  当前深演智能流通盘体量较小，叠加身处AI热门风口，成为资金重点炒作的标的。从基本面来看，即便该股当日大跌12%，总市值仍高达353亿港元（折合人民币315亿元），市销率依旧维持54倍的高位。

  对于普通投资者而言，参与投资需谨慎对待、理性决策。