美伊谅解备忘录对未来原油价格的影响

  2026年6月17日美伊同步公布的谅解备忘录，会从短期、中期、长期三个维度对未来原油价格产生差异化影响，同时叠加不确定性因素带来的波动风险：

一、短期：油价快速承压，地缘溢价大幅消退

  备忘录落地后，市场此前因中东对峙、霍尔木兹海峡航运受阻推高的地缘风险溢价快速出清，油价直接迎来明显下行。此前WTI原油期货已提前回落至‌76.05美元/桶‌，布油跌破80美元关口，国内燃油、SC原油等能化品种同步大幅走弱。高盛直接将2026年第四季度布油预测从90美元下调至80美元，WTI同期预测下调至75美元。

二、中期：供应宽松预期落地，油价中枢持续下移

  随着30天内美国解除对伊海上封锁、60天内霍尔木兹海峡恢复安全通航，伊朗原油出口限制全面放开，叠加此前被冲突掩盖的OPEC+小幅增产产能重新释放，2026年底全球原油市场将出现超200万桶/日的供应过剩，2027年过剩规模还会进一步扩大。IEA预测2027年全球原油供应将升至110.3百万桶/日，显著高于同期105.3百万桶/日的需求水平，油价将维持在相对低位运行，高盛将2027年布油均价预测下调至75美元，WTI下调至70美元。

三、长期：走势仍存变数，不排除阶段性反弹

  目前这份备忘录仅为阶段性停火框架，伊朗核问题最终方案、制裁解除的具体节奏、霍尔木兹海峡长期通航规则都未完全敲定。特朗普公开表态该备忘录并非最终协议，若后续谈判不顺，美方可能重启军事打击，一旦地缘冲突反复，油价将快速反弹。同时美国战略石油储备当前已处于近几十年低位，后续补库需求也会对油价形成一定支撑，避免价格出现无底线下跌。