【看新股】优地机器人赴港IPO：商用服务机器人头部企业

  优地机器人近日通过港交所IPO聆讯，独家保荐人为银丰环球投资。

  优地机器人是国内领先的商用服务机器人企业，专注于AI机器人产品的研发、设计、制造和部署，并提供行业应用AI视觉模型解决方案。公司收入稳步增长，亏损规模收窄，但毛利率短期走弱且流动性承压。

  公司成立以来累计完成13轮融资，最后一轮投后估值约38.4亿元。股东阵容涵盖阿里系、君联资本、科大讯飞、华住集团等知名机构与企业。

商用服务机器人赛道

  优地机器人依托自主开发的共享综合技术框架，在两大领域实现技术商业化：一是机器人及自动化领域，通过商用服务机器人产品、机器人模组，以及相关服务，主要应用于室内及户外营运环境中的配送、清洁及其他商用服务场景；二是新一代信息技术领域，提供行业应用AI视觉模型解决方案。

  公司商业化的机器人适用于住宅区、办公楼、酒店、休闲娱乐场所、地下停车场、购物中心、诊所、公共交通场所及封闭式园区。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是全球少数具备同时进行室内及户外运作能力的商用服务机器人产品及解决方案公司之一。2025年，按收入计，公司是中国第三大商用配送机器人供货商，市场份额为9.8%，并为第四大商用清洁机器人产品及解决方案供货商。

  依托丰富的产品体系，公司与华住集团、北京首旅酒店集团等头部酒店集团建立稳定合作关系。截至2026年3月31日，公司已向全球超过5,100名客户累计销售超过114,600台机器人，服务客户数量由2023财年的1,793名增至2025财年的3,358名。

  从收入结构来看，机器人产品销售仍为公司第一大收入来源，行业应用AI视觉模型解决方案为重要业绩支撑。2025年，公司实现收入3.18亿元，其中机器人产品销售1.35亿元，占比42.5%；行业应用AI视觉模型解决方案1.19亿元，占比37.5%；机器人即服务（RaaS）约0.50亿元，占比15.7%；机器人模组及维修0.07亿元，占比2.3%。

  图1：优地机器人收入构成

收入稳步增长，亏损收窄

  根据招股书，优地机器人近年来收入保持稳步增长，亏损规模收窄。2023年至2025年，公司收入分别为2.44亿元、2.67亿元和3.18亿元；年内亏损分别为2.51亿元、1.51亿元和1.11亿元。2026年前三个月，公司实现收入0.77亿元，同比增长5.7%；净亏损0.31亿元。

  图2：优地机器人财务数据

  毛利率方面，2023年至2025年分别为6.9%、14.3%和13.9%，2026年前三个月为11.2%。公司毛利率在2024年大幅提升后于2025年略有下滑，主要受行业尚处商业化初期及规模效应有待释放等因素影响。

  研发投入方面，公司2024年、2025年研发开支分别为0.7亿元和0.73亿元，占同期经营开支总额的37.1%、47.6%。

  数据显示，截至2026年3月底，公司现金及现金等价物约0.66亿元，短期借款1.94亿元，公司短期流动性承压。

去年估值约38.4亿，阿里系持股14.3%

  优地机器人成立于2013年3月，公司成立以来累计完成13轮融资。2025年7月，公司完成4000万元Pre-IPO轮融资，投后估值约38.4亿元。

  股权结构方面，公司联合创始人、董事长兼CEO卢鹰直接持股3.64%，并通过一致行动人安排（成都优地、优地瑞峰、优地控股及鹰田控股）合计控制公司约33.40%的股权。联合创始人顾震江持股4.32%，刘大志持股2.91%，罗沛持股1.22%，夏舸持股0.91%。

  机构股东方面，阿里系股东备受市场关注。阿里巴巴通过拉扎斯持股7.90%，海南云锋持股6.40%，两者合计持股14.30%。此外，君联资本、华住集团、科大讯飞等均在股东列表中。

  图3：优地机器人股权结构

  此次IPO募集资金拟用于：提升研发能力及扩充研发团队，增强室内外配送及清洁机器人核心技术与具身智能研发，包括基于云的VLM及云数据闭环平台、高阶视觉语言动作（VLA）技术、精密灵巧手等；业务扩展及战略收购；增强销售及营销能力；偿还部分银行贷款；补充营运资金用于一般企业用途。

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