利润跌七成，高管薪酬不合理：奇富科技是否侵害股东利益？

  8月26日港股盘前，奇富科技发布2026年第二季度及上半年财报。

  财报数据显示，公司单季度净利润同比大跌超76%，同时公司预判三季度净利润同比降幅或将继续扩大至六成以上。受基本面承压影响，奇富科技港股二级市场市值大幅缩水，对比2025年阶段高点，市值蒸发规模超400亿港元。

  财报显示，2025年以股份为基础的薪酬开支约3.78亿元，较2024年增长125.7%。2023年至2025年以股份为基础的薪酬累计达7.32亿元，其中过半数集中在2025年，公司高管在股权激励开支中获得重要份额。

  与公司业绩及股价走势对比，如此大额的股权激励是否合理？高管薪酬是否合理？是否损害了股东的权益？谁来制衡管理层？

二季度净利润下跌76.8%

  从最新财报数据看，奇富科技二季度实现净收入35.67亿元，同比下滑31.6%；净利润4.01亿元，较去年同期的17.3亿元缩水76.8%；剔除股份薪酬的非公认会计准则净利润4.55亿元，同样下滑75.4%。即便剔除二季度计提的约5亿元非经常性税项开支，单季利润同比降幅仍接近五成。

  业务端的收缩更早于利润，二季度公司撮合及发起贷款规模633.8亿元，同比减少25.1%；期末在贷余额1075.6亿元，同比下降23.2%；90天以上逾期率2.83%。奇富科技在展望中预测，公司三季度净利润预计3.6亿至4.6亿元，同比再降67%至73%。

港股股价创上市新低，市值蒸发超400亿港元

  财报披露之后，公司美股8月26日率先下跌18.91%，港股紧随其后，8月27日单日下跌13.14%收报38.22港元，8月28日下跌3.45%至36.90港元，8月31日，再跌3.63%，报收35.56港元，盘中35.3港元更是创下港股上市以来新低。

  以2025年以来股价来看，2025年3月20日，奇富科技股价盘中一度触及204港元，创下2025年以来最高价，当日收盘价为185.1港元对应总市值约548.9亿港元。如今股价较高点累计跌去80%，总市值缩水至101亿港元，蒸发超400亿港元，市净率跌到0.3倍附近。

  更值得注意的是，截至二季度末，公司的现金及短期投资合计约106亿元人民币（以当前汇率计算约合122亿港元），已明显高于市值本身。公司此前累计回购约560万份ADS，耗资约2.34亿美元，回购均价高达41.8美元（约合每股163港元），如今股价仅相当于回购均价的22%左右，账面浮亏约1.8亿美元。

股份薪酬费用大增，合理性存疑

  财报显示，奇富科技在2025财年向全体董事及高管支付的现金薪酬合计约1890万元人民币（270万美元），现金薪酬的绝对数额并不算高，但股权激励部分体量巨大。

  公司首席执行官吴海生，于2024年11月一次性获授308.5万份期权（最初为限制性股票，2025年5月转期权），行权价每股0.00001美元，近乎零成本；此前2018年、2020年他已分别获授376.7万份和352万份。首席财务官徐祚立、首席风险官郑彦同样在2024年11月与2025年5月两度获授行权价近乎为零的期权。

  股份薪酬的波动，最先体现在一般及行政开支上。2025年，奇富科技的一般及行政开支从4.50亿元增至6.59亿元，增长46.6%，公司表示主要由于以股份为基础的薪酬增加所致。

  财报显示，2025年以股份为基础的薪酬开支约3.78亿元，较2024年增长125.7%。2023年至2025年以股份为基础的薪酬累计达7.32亿元，其中过半数集中在2025年，而获得以上股份薪酬的主体正是吴海生、徐祚立、郑彦等高管。

  值得注意的是，公开信息显示，2023年2月，公司授出47,300份购股权，归属条件与个人表现相挂钩。2025年5月，公司再次授出1,079,134份购股权，其归属条件则与集团经营表现、承授人个人表现及市场条件指标相关。

  与之对照，2025年公司净利润59.76亿元，同比下降4.4%；港股股价自2025年年初的147.3港元跌至2025年末的75.85港元，全年下跌超过48%，较2025年3月盘中高点204港元更是跌去约63%。业绩与股价双双走弱之际，这笔股份薪酬仍以名义行权价仅0.00001美元的期权形式集中发放。

  奇富科技高管的薪酬是否合理？业绩下降、股价走低，管理层需要给股东们一个交代。