5.20商业观察：算力龙头股产业链分析（附股）

  日前，我国启动算力互联网试验网建设。

  算力，可以说已成为继热力、电力之后新的关键生产力，是数字经济时代的基础设施。5G、云计算、大模型均需要算力作支撑。《中国互联网发展报告2024》显示，我国算力基础设施建设步伐加快，算力总规模仅次于美国，位居世界第二。

  算力（计算力）作为数字经济时代的核心生产力，近年来在AI、云计算、大数据等技术的推动下成为资本市场关注的热点。以下是算力产业链龙头股的分析框架及重点标的梳理：

  一、算力产业链核心环节

  基础设施层

  服务器/GPU：算力硬件核心，AI训练依赖高性能GPU。

  光模块/CPO：数据中心高速通信的关键部件。

  存储芯片：高带宽存储（HBM）需求激增。

  IDC（数据中心）：算力承载的基础设施。

  技术服务层

  云计算：提供弹性算力服务。

  边缘计算：分布式算力解决方案。

  应用层

  AI大模型、自动驾驶、智能医疗等算力需求方。

  二、A股算力概念龙头股

  1. 算力硬件核心

  中科曙光（603019）

  国产服务器龙头，参与国家超算中心建设，自主可控CPU（海光信息）核心供应商。

  优势：政府及企业级客户资源丰富，国产替代逻辑强。

  浪潮信息（000977）

  全球服务器市场份额前三，AI服务器龙头（英伟达合作伙伴）。

  风险：毛利率较低，受芯片供应链影响大。

  寒武纪（688256）

  国产AI芯片设计龙头，专注云端/边缘端智能芯片。

  看点：大模型训练芯片“思元”系列迭代。

  2. 光通信/CPO

  中际旭创（300308）

  全球光模块龙头，800G产品率先量产，受益于AI数据中心升级。

  客户：谷歌、微软、亚马逊等海外云巨头。

  新易盛（300502）

  高速光模块核心供应商，技术壁垒高，LPO（线性驱动）技术领先。

  3. 存储芯片

  兆易创新（603986）

  国内NOR Flash龙头，布局DRAM及HBM技术。

  关联：长鑫存储产业链。

  4. 云计算/IDC

  紫光股份（000938）

  旗下新华三为国内ICT设备龙头，控股新华三集团（服务器+交换机）。

  亮点：AI服务器放量，运营商订单增长。

  宝信软件（600845）

  IDC+工业软件双轮驱动，背靠宝钢资源（土地/能耗指标优势）。

  5. 边缘计算

  网宿科技（300017）

  边缘计算CDN服务商，布局边缘云平台。

  三、港股及美股关联标的

  美股：英伟达（NVDA，GPU绝对龙头）、AMD（AI芯片竞争者）、超微电脑（SMCI，AI服务器）。

  港股：联想集团（00992，服务器全球份额前列）、中芯国际（00981，算力芯片制造）。

  四、投资逻辑与风险

  核心逻辑

  AI算力军备竞赛：ChatGPT等大模型推动算力需求指数级增长。

  国产替代：美国限制高端GPU出口，国产算力链（如华为昇腾、海光）加速替代。

  政策支持：国家“东数西算”工程、新基建定向投入。

  风险提示

  技术迭代风险（如CPO技术路线变化）。

  海外制裁升级（如华为、中科曙光曾受实体清单影响）。

  算力建设周期较长，短期业绩波动可能较大。

  五、操作建议

  长期配置：选择技术壁垒高、客户稳定的龙头（如中际旭创、中科曙光）。

  弹性标的：关注国产替代迫切环节（如寒武纪、兆易创新）。

  跟踪指标：数据中心资本开支、GPU供需、国产芯片量产进度。

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  股市有风险，投资需谨慎，笔者分析也仅仅是一个参考，不作为你买卖的依据，文中个股不作为买卖依据，仅仅是研究所用，据此操作，风险自负。