11.4商业观察：A股MLCC核心上市公司汇总（附股）

  MLCC被称为“电子工业的大米”，是用量最大、最重要的被动元件之一。整个产业链可以大致分为 “材料—制造—分销” 三个环节，A股上市公司也主要分布于此。

  一、 核心制造厂商（IDM模式为主）

  这类公司是MLCC国产替代的中坚力量，集材料、技术、生产于一体，直接生产和销售MLCC。

  公司名称 股票代码 核心定位与特色 主要应用领域

  风华高科 000636 国内规模领先的MLCC龙头，被动元件“国家队”。产品型号覆盖全面，产能持续扩张，是国产替代的主力军。 消费电子、通讯、汽车电子、工控等

  三环集团 300408 技术驱动的垂直一体化龙头。在陶瓷粉体（核心材料）自给率上优势明显，产品定位中高端，技术壁垒高。 通信、消费电子、家电、汽车电子

  火炬电子 603678 “自产+代理”双轮驱动。自产业务主打高可靠、军工级MLCC，毛利率高；代理业务覆盖太阳诱电等国际品牌。 军工、航空航天、高端民用

  鸿远电子 603267 高可靠MLCC领军者。业务模式与火炬电子类似，但更聚焦于航天、军工等超高可靠性领域，客户粘性极强。 航天、军工、轨道交通

  制造端龙头对比小结：

  风华高科和三环集团是通用品与产能的竞争，风华规模大，三环技术强。

  火炬电子和鸿远电子是特种品与赛道的竞争，专注于高利润、高壁垒的军工航天市场。

  二、 关键材料供应商

  MLCC的制造离不开关键材料，这些公司在产业链上游占据重要地位。

  公司名称 股票代码 提供的核心材料 角色与地位

  国瓷材料 300285 陶瓷粉体（瓷粉） 全球领先的MLCC陶瓷粉体供应商，是MLCC产业链最上游的核心企业，深度绑定全球主要MLCC制造商。

  博迁新材 605376 镍粉、铜粉等电极金属粉体 国内领先的高端金属粉体制造商，其产品用于MLCC的内外电极。

  洁美科技 002859 纸质载带、塑料载带 MLCC封装和运输过程中必需的耗材，是产业链的“卖水者”，与各大MLCC厂商紧密合作。

  三、 重要的分销与代理厂商

  这些公司不直接生产MLCC，但作为授权代理商，为下游客户提供元器件供应链服务，是市场不可或缺的一环。

  公司名称 股票代码 角色与代理的品牌

  深圳华强 000062 国内最大的电子元器件分销商之一，代理众多国内外品牌的MLCC。

  力源信息 300184 重要的电子元器件分销商，拥有庞大的客户群和产品线。

  中电港 001287 依托中国电子信息产业集团，在元器件分销领域实力雄厚。

  （见上）火炬电子 603678 同时代理日本太阳诱电（Taiyo Yuden） 等国际知名品牌的MLCC。

  核心投资逻辑与总结

  国产替代是核心主线：中国是全球最大的MLCC消费市场，但高端产品仍被日韩厂商（如村田、三星电机）垄断。在供应链安全和国家政策驱动下，国内厂商替代空间巨大。

  关注技术突破与产能扩张：三环集团在高端产品和高容化方面的进展，风华高科的产能释放进度，是衡量其竞争力的关键。

  赛道选择的重要性：火炬电子和鸿远电子所在的军工/航天赛道，需求稳定且毛利率高，受宏观经济周期影响相对较小。

  不要忽视上游“卖水人”：国瓷材料作为材料龙头，其增长与整个MLCC行业的景气度高度相关，且竞争壁垒极高。

  周期性波动：MLCC行业具有明显的周期性，价格会随着供需关系波动。投资时需要关注行业库存水平和下游需求（如手机、PC、汽车）的变化。

  总而言之，A股MLCC板块已形成从材料、制造到分销的完整产业链。

  投资制造端，就是投资国产替代的宏大叙事。

  投资材料端，就是投资产业链的核心瓶颈与技术制高点。

  投资分销端，就是投资中国电子制造业的广阔市场需求。

  风险提示： 以上内容仅为信息汇总与行业分析，不构成任何投资建议。MLCC行业具有周期性，且受宏观经济、国际贸易环境等因素影响，投资有风险，入市需谨慎。

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  股市有风险，投资需谨慎，笔者分析也仅仅是一个参考，不作为你买卖的依据，文中个股不作为买卖依据，仅仅是研究所用，据此操作，风险自负。