按GPU芯片设计与IDM、封装测试、PCB（印制电路板）、散热解决方案、服务器整机等环节分类：一、GPU芯片设计与IDM（IDM即垂直整合制造，集设计、制造、封装、测试于一体，当前多以Fabless即无晶圆厂设计为主）
摩尔线程 688795.SH 全功能GPU设计，覆盖AI智算、云计算、图形渲染，已实现五代芯片量产 沐曦股份 688802.SH 高性能通用GPU设计，曦云C系列训推一体芯片 寒武纪 688256.SH AI芯片设计，覆盖云端训练与推理、边缘计算等场景 海光信息 688041.SH 高端处理器设计，深算系列GPGPU（通用GPU）产品 景嘉微 300474.SZ 图形处理芯片设计，从军用图形显控向AI计算延伸，JM系列芯片 芯原股份 688521.SH 半导体IP授权和芯片设计服务，覆盖GPU相关IP 此外，华为昇腾、昆仑芯、燧原科技等GPU企业目前尚未上市或正处在IPO辅导阶段，壁仞科技和天数智芯在港交所上市，暂不计入A股名单。 摩尔线程：全年营收15.06亿元，同比大涨243.37%，毛利率65.57%，亏损大幅收窄，研发费用13.05亿元占营收86.68%。 沐曦股份：全年营收16.44亿元，同比增长121.26%，毛利率56.51%，GPU板卡销量达33,649片。 景嘉微：全年营收7.20亿元，同比增长54.41%，净利润亏损1.65亿元，研发费用占比近60%。
二、GPU封装测试
通富微电 002156.SZ AMD最大封装测试供应商，为AMD封测CPU、GPU、服务器等产品 通富微电通过并购与AMD形成了"合资+合作"的战略伙伴关系，深度绑定AMD的GPU封装测试业务。
三、GPU用PCB（印制电路板）
胜宏科技 300476.SZ 全球AI PCB龙头，英伟达GB200/GB300服务器HDI板核心供应商 广合科技 001389.SZ 深耕服务器PCB，受益于算力需求增长 崇达技术 002815.SZ 与多家国内客户联合开发GPU加速卡PCB 胜宏科技是全球首批实现6阶24层HDI产品大规模生产的PCB企业，2025年前三季度营收141.17亿元，同比增长83.40%，净利润32.45亿元，同比增长324.38%，已深度绑定英伟达、特斯拉等头部客户。
四、GPU散热解决方案
英维克 002837.SZ 液冷散热方案，UQD产品列入英伟达MGX生态系统合作伙伴 金田股份 601609.SH 高精密异型无氧铜排，应用于多款顶级GPU散热方案 祥鑫科技 002965.SZ 算力服务器液冷模组、液冷结构件，可用于GPU冷却 博杰股份 002975.SZ 自研液冷解决方案，用于GPU测试设备热管理 随着AI芯片功率密度持续提升，液冷已成为高性能GPU散热的必选项。英伟达Blackwell架构已采用液冷方案，GB300液冷覆盖发热量80%以上高功耗元件。
五、GPU服务器整机与算力生态
工业富联 601138.SH 英伟达GB200服务器的核心代工厂，全球AI服务器龙头 浪潮信息 000977.SZ AI服务器头部厂商，英伟达GPU服务器的核心采购方 广电运通 002152.SZ 子公司广电五舟部分服务器产品已集成摩尔线程显卡 中科曙光 603019.SH 国产超算龙头，与英伟达长期深度合作 鸿博股份 002229.SZ 与英伟达共建"北京AI创新赋能中心"，出租GPU算力 此外，杰美特（300868）正在筹划以现金收购算力服务商思腾合力，切入GPU服务器集成与算力底座解决方案领域；紫光股份、拓维信息、恒为科技等也在AI服务器领域深度布局。
产业链小结
在AI算力需求爆发的驱动下，A股GPU产业链各环节呈现出显著的成长性。直接从事GPU设计的国产厂商正处于资本市场化的快速通道期，但多数仍处亏损阶段，盈利拐点尚未到来；而围绕算力基建的PCB、散热、服务器代工等领域，部分龙头公司已通过深度绑定英伟达等国际头部客户实现业绩高速增长。 风险提示：以上内容仅为产业链上市公司梳理，不构成任何投资建议。GPU行业竞争激烈，技术迭代迅速，投资者需自行审慎评估相关公司的业务实质与经营风险。
股市有风险，投资需谨慎，笔者分析也仅仅是一个参考，不作为你买卖的依据，文中个股不作为买卖依据，仅仅是研究所用，据此操作，风险自负。
展开全文
