易大宗（1733.HK）：高股息绩优股，持续三年盈利、派息

作者：格隆汇 Miiiiiiiia

3月28日晚，贵州茅台公布了史上最壕分红，分红金额达182.64亿元人民币。当大家都在追茅台10派145元的时候，甚少有人注意到港股有一个每年坚持高派息三年的公司——易大宗（1733.HK）。2018年贵州茅台的股息率为1.6%，而易大宗为16%。

贵州茅台公布业绩的同一天，中国综合性大宗商品供应链服务商易大宗也发布了公司2018年度业绩报告。根据最新业绩报告，易大宗2018年经营业务所得收益为328.17亿港元，同比增加57.18%。

2018年易大宗录得净利8.93亿港币，较去年的9.04亿港元基本持平。2018年易大宗归属权益股东溢利为8.8亿港元，2017年为9.04亿港元；2018年公司每股基本盈利为0.286港元；每股摊薄盈利为0.259港元。

截至2018年12月31日止年度，易大宗已宣派末期股息现金每股0.072港元，派息比例为25%，派息总额达约2.18亿港元。

2016年至2018年，易大宗连续三年以归属权益股东溢利的25%进行派息，每股派息金额分别为0.077港元、0.072港元、0.072港元，累积派息金额达6.87亿港元。根据AASTOCKS最新数据显示，易大宗2018年收益率达14.12%，远远高于港股5.27%的平均收益率。

易大宗是一家集大宗商品贸易撮合服务、物流服务、加工服务、仓储服务、数据及结算服务等一体化的现代化大型企业，致力于打造实现信息流、物流和资金流“三流合一”的供应链服务平台，让大宗商品交易更容易。

公司主要有四个业务板块：供应链贸易、供应链物流、清洁原料、互联网智能平台。

供应链贸易即为上下游客户持续提供煤炭、铁矿石、有色金属和石化产品等大宗商品的销售和采购等服务。供应链物流板块方面，易大宗为响应国家“公转铁”、“散改集”政策，大力发展集装箱运输业务，彻底解决煤炭运输，装卸，仓储环节扬尘污染问题。同时，还具有减少货损，实时定位，货物可溯源，钟摆运输以及多式联运等优势。清洁原料板块方面，易大宗拥有先进的洗选加工工艺，可以提供既满足国家环保要求，又符合钢厂生产要求的清洁原料。互联网智能平台板块方面，易大宗推出了易链平台，将物联网，专业的供应链服务能力与先进的科技手段相结合，打造大宗商品供应链新生态。

2018年易大宗营业收入大幅增长主要是得益于公司供应链贸易量的上涨。最近三年，易大宗供应链贸易量增长显著。2018年易大宗的供应链贸易量为2416万吨，较2017年的1719万吨增加40.55%。

按服务线产品分，煤炭产品是公司最主要的收入来源。2018年易大宗煤炭产品供应链贸易的收益为280.29亿港元，占公司销售收益总额的约85.41%。

易大宗的产品出现多元化的趋势，由煤炭产品扩大至石油及石化产品、铁矿石、有色金属等。2018年，易大宗销售石油及石化产品、铁矿石产生的销售收益占总收益的比重在提升，产品多元化为易大宗带来了更多收入来源。

2018年及2019年易大宗管理层持续回购股份提振市场信心。根据万得数据显示，2018年易大宗从市场回购股票多达五十余次，共计5811.6万股。2019年又五次出手回购股票，共计2016万股。易大宗持续回购股份体现出管理层对公司未来的发展很有信心，并且认为公司目前的股价与公司内在价值背离。

结语：

2018年，易大宗通过进入新市场及扩展更多品类的大宗商品，公司发展持续且稳定，共录得净利润8.93亿港元，与2016、2017年基本持平，收益非常稳定。连续三年取得盈利的同时，易大宗连续三年都在派息，派息比例高达25%，投资者能够收到可观的分红。更重要的是，易大宗的市净率低于1，动态市盈率仅为1.73倍，是一只不错的低估值、高股息的绩优股，值得关注。