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剧情再反转!获纳特斯拉供应商,威唐工业能否能否摆脱行业颓势?

格隆汇·港股那点事格隆汇·港股那点事 2019-12-31 23:09:51 4876
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作者:格隆汇 twelve

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在经历了此前股价异动拉升六连板、矢口否认自己为特斯拉概念股后,威唐工业(300707.SZ)昨日终于在对深交所问询函的回复中承认公司全资子公司威唐冲压已在今年9月份收到特斯拉部分零部件开发项目合同,进入特斯拉一级供应商名录。

也即是说,严格意义上,威唐工业的确可纳入特斯拉概念股。

然而,在此前一波六连板股价暴涨77%后,威唐工业股价自本周开始已现颓势。昨日先是一波跌停,今日收市股价报18.4元,跌3.97%,成交5.02亿元,换手率为33.58%,最新市值为28.92亿元。

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(图源:格隆汇网站)

虽然市场的炒作热情似乎已是冷却下来了,但已被纳入特斯拉一级供应商的威唐工业未来是否仍值得看好呢?

“特斯拉概念”致六连板

按公司公开资料所示,威唐工业主要从事汽车冲压模具的设计、研发、制造及销售,主要产品为汽车冲压模具及冲压件。

按最新公司中报披露,按产品划分,公司冲压件贡献销售收入占比为20%,模具检具贡献的比例为80%;而按销售市场地区划分,国内市场贡献收入占比为24%,海外市场贡献的销售收入则为76%。

简而言之,威唐工业收入来源主要来自于模具检具销售,且产品主要出口向海外。

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(图源:同花顺iFinD)

但就大环境而言,无论是海外市场或是国内市场,近期汽车零件贸易的景气度均不算太高。国际市场方面,自去年起,贸易保护主义抬头,多边贸易体系逐渐形成向多个双边贸易体系趋势。而国内市场,公司下游的汽车整车销售状况受宏观经济环境影响,销售端持续承压,对上游零件需求自然亦有所减少。

反映到公司业绩方面,去年全年公司营业利润及归母净利已分别小幅下滑0.92%及2.18%。而进入今年,公司营收/营业利润/归母净利润跌幅全线扩大,截至最新前三季公司该三个指标同比分别下滑28.53%、66.25%、65.09%。

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(图源:同花顺iFinD)

受公司业绩不振影响,威唐工业股价在年初至本月19日累计实际已跌去27%。考虑到短期而言,汽车行业无论是国际市场的贸易保护主义还是国内市场的下游销售端承压的局面均未有太大的改变,威唐工业今年内无论是业绩或是股价走势都颇为明朗——均可能不会太好。

但是特斯拉上海工厂的投产却无意间让其股价在年尾着实火了一把。

20日开始,公司连续录得涨停板,再加上有关媒体以“特斯拉概念走势活跃 新宙邦威唐工业等涨停“、“特斯拉概念开盘走强 威唐工业、凌云股份连板”等为题渲染,威唐工业特斯拉概念股的身份便不胫而走。

23、26、27日,公司先后三次登上龙虎榜。

但在27日,公司发布公告表示,近期并未收到特斯拉的重大订单,预计特斯拉的重大业务亦不会对公司今年全年的经营业绩产生重大影响。且自2017年起至今年前三季,公司均并未有来自特斯拉的销售收入。

换言之,公司今年的业绩将不会因为“特斯拉概念”而出现扭转。

同时,按同花顺统计数据,截至12月27日,公司TTM市盈率为110.40倍,汽车零部件板块的TTM市盈率则为31.11倍。威唐工业的TTM市盈率已远高于与公司业务相似程度相对较高的汽车模具或零部件上市公司TTM市盈率平均值。

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(图源:公司公告)

公告发出后的下一个交易日(即本周一),威唐工业即录得跌停。

本以为外界对威唐工业的炒作之风已稍消停,不料昨日再一个反转,公司宣布其子公司的确已被纳入特斯拉的一级供应商。

这样一来,特斯拉未来又会为公司带来多大的实际利好呢?

加入特斯拉产业链能否扭转颓势?

在昨日对对深交所问询函回复中,公司表示其全资子公司威唐汽车冲压技术(无锡)有限公司(以下称为“威唐冲压”)主要从事汽车冲压零部件的生产与销售,且公司与特斯拉的业务合作则主要为通过威唐冲压与特斯拉签订供货合同及汽车冲压零部件的开发项目。

今年9月份,威唐冲压收到特斯拉部分零部件开发项目合同,进入特斯拉一级供应商名录,主要提供白车身结构件,不涉及核心技术及其核心零部件的生产。目前,双方合作处于量产准备阶段,还需待特斯拉对零件进行审核认可,时常约为4-6 周,审核结果仍不确定。

未来若通过审核,其实际供货量将在量产阶段(即明年)确定,届时公司将作披露。

且据公司预期,明年即使会有特斯拉业务,对公司主营收入不会造成重大影响,对主营业务构成亦不会造成重大影响,其业务亦不会涉及特斯拉的核心技术。

而从公司中报披露情况来看,冲压零部件贡献收入本来就较少。从公司预期来看,明年特斯拉带来的收入增量或亦有限。

与此同时,公司亦表示,国内消费仍将受宏观经济影响,汽车作为耐用消费品,受影响程度仍较大。此外,作为一家以出口汽车模具为主的规模企业,国际贸易保护主义势头上升、地缘政治因素的不确定性、贸易摩擦等因素仍可能对公司的模具出口业务产生持续影响。

而公司部分股东在近期亦已减持或计划减持其持有威唐工业的股份。按目前计划,尚有不超过6%的股份即将在明年4月之前遭到减持。

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(图源:公司公告)

在公司不断表示其业务尚将面临各种不利的国内外经济环境风险,且预期明年之内与特斯拉合作能贡献收益有限,而公司股东在短期内亦在纷纷计划减持威唐工业股份的情况下,其实威唐工业短期内的业绩或已颇为明朗:

即使有特斯拉加持,其明年年内的经营或仍将艰难。


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