美股市场转暖，中国互联网医美第一股新氧（SY）乘风而上

作者：格隆汇 一只机器人

阳春三月过后，春意盎然。经历了2018年下半年的至暗时刻，股市同样迎来了春天，以美股科技股为例，2019年以来，纳斯达克指数节节攀升，截至4月23日，纳斯达克指数小幅上涨，创下半年来新高，达到8015.265点。

（数据来源：富途证券）

美股科技股的大势一片向好，国内企业也轮番开启了赴美上市之路，以新氧、斗鱼、瑞幸咖啡为代表的国内企业，陆续递交了招股书。目前美股市场，尤其是科技股，在经历了2018年下半年的大幅下跌后，已经开始企稳向上。正如上图所示，纳斯达克指数呈现了V形反转，而选择在这个时间点赴美上市，市场情绪已经比较积极，上市后公司的股价大概率将处于一个上升通道，有利于提振投资者的信心。

具体来看新氧，据最新招股书显示，新氧科技计划发行1300万股美国存托股票，相当于发行1000万股A类普通股（15%超额配售权），发行价区间定为每股11.8-13.8美元，预计初始募集资金为1.53-1.79亿美元。

1. 独角兽基本面良好，还能自我造血

再来回顾一下新氧的基本面，新氧的商业模式能够跑通，主要得益于其以内容+社区的方式积累的用户基础，而用户基础意味着流量，是变现的基石。

而用户方面，新氧取得的成功不容小视：通过高效地连接B端医美机构和C端用户，使得信息更加透明，新氧2018年的平均MAU达到140万；在用户粘性方面，2018年，新氧手机app占线上医美服务手机app用户每日使用总时长的84.1%。作为消费医疗的细分品类，新氧的MAU和用户粘性的都是成绩惊人的。

其次，新氧作为医美行业互联网平台的头部玩家，其龙头效应是值得期待的。因为医美行业更加重视口碑，作为龙头，新氧的口碑和品牌自然更响，这将帮助新氧往其用户流量池里源源不断地引入新流量。据新氧更新后的招股书数据，2019年第一季度，新氧移动端的MAU同比实现了78.7%的增长，付费用户数同比实现了84.9%的增长，进一步佐证了新氧作为龙头的优势。

而B端机构方面，得益于坚实的用户基础，新氧的表现仍然亮眼。2019年一季度，新氧平台上的付费医疗机构数量同比增长37.4%至2701家；新氧平台上支付信息服务费的医疗机构数量同比增长136.4%至1853家。

再来看新氧的GMV，2019年一季度，新氧平台上促成的医美服务交易额增长至6.94亿元，2018年同期为4.12亿元，同比增长了68.4%；营收也达到2.06亿元，较去年同期增长81.8%；同时实现了净利润4590万元，同比增长49.9%。

整体来看，新氧仍然维持着市场领先地位，并持续受益于龙头地位，流量和客户齐齐增长。而作为少数跨越了盈亏平衡点的互联网企业，新氧的盈利能力也非常值得关注，这匹能够自我造血的独角兽，也可能因此而在资本市场上更吃香。

2. 医美+点评的掘金者，乘风行业发展

美国是全球最早，发展最成熟的全球最大的医美市场，美股市场上并没有只专注于医美行业的点评类上市企业，不过以美国最大点评网站Yelp的估值来看，目前Yelp的总市值已经达到30亿美元，市盈率（TTM）达到54.8倍。美国的医美已经相对成熟，而国内还具有高增长空间，在医美这个细分领域掘金的新氧，价值有望持续向美国最大点评网站Yelp靠近。

将目光移回国内的医美市场，据弗若斯特沙利文数据显示，2018年我国医疗美容服务行业规模达到1217亿元，预计自2018年至2023年，我国医疗美容服务行业仍将以24.2%的年复合增速增长,2023年行业整体规模将达到3601亿元。

具体到医美服务供应商透过线上医美服务平台的获客支出，更是增长迅猛，占所有线上渠道获客总支出的比例从2014年的0.9%增加至2018年的7.0%，预计2023年将达到25.6%，预计将由2018年的13亿元增长至2023年的126亿元，年均复合增长率达到58.2%。整体来看，我国医美市场的想象空间还很大，专注于医美行业的企业，还能在这个市场中获得广阔而长远的发展。

短期来看，中美股市一路向好，长期来看，我国医美行业高速发展，在这双重利好的背景下，不难看出，新氧将继续乘风而上。新氧成立于2013年，而在2016年，腾讯已经将投资目光牢牢锁定新氧，将其纳入了腾讯双百计划并作为重点孵化的对象，辅以战略资源。上市之后，我国的互联网医美第一股新氧，又会书写怎样的故事呢？