云星宇北交所上市，股价大涨超137%！为智慧交通综合服务商

1月11日，北京云星宇交通科技股份有限公司（以下简称“云星宇”）在北交所上市，保荐人为第一创业证券承销保荐有限责任公司，发行价格4.63元/股，发行市盈率为21.31倍。截止到发稿时间，其股价大涨超137%，最新市值超31亿元。

云星宇是一家智慧交通综合服务商，主营业务包括智慧交通系统集成业务、智慧交通技术服务业务和商品销售及其他业务。其中智慧交通系统集成业务是公司最主要的业务，报告期内，智慧交通系统集成的营收占比在70%左右。公司的实际控制人为北京市国资委。

公司营业收入按产品分类的构成情况，图片来源：招股书

公司主要通过市场公开招投标获取业务机会，竞标成功后，云星宇与业主签订总承包合同，并按照合同约定为标的路段提供智慧交通系统的软硬件集成服务，向业主收取项目结算款，实现收入与盈利。

公司存在经营业绩下滑的风险。招股书显示，2020年至2023年1-6月，云星宇的营业收入分别约24.72亿元、27.55亿元、23.97亿元、12.67亿元，对应的净利润分别约1.15亿元、1.22亿元、1.02亿元、0.59亿元，其中2022年公司业绩同比出现下滑。

主要财务数据和财务指标，图片来源：招股书

近年来随着智慧交通项目的推广，行业对中游集成商的技术实力、资金实力、交通建设经验等的综合性要求明显增强，除了传统智能交通系统集成商之外，上游ICT（信息与通信）设备巨头、互联网企业等技术型公司等多类企业也迅速参与到这一环节的市场竞争中，云星宇面临着市场竞争风险。报告期内，受取消省界收费站政策红利消退及公共卫生事件等因素影响，公司在手订单规模呈下降趋势。

结合公司在手订单及实际经营情况，云星宇预计2023年全年营业收入约22.43亿元至23.8亿元，同比变动-6.43%至-0.71%；预计净利润为0.93亿元至1.12亿元，同比变动-9.43%至9.19%。

2020年至2023年1-6月，云星宇的综合毛利率分别为19.16%、17.47%、16.20%及13.66%，呈逐年下滑趋势，主要是公司将持有原子公司速通科技60%股权转让，并退出毛利率相对较高的高速公路通行费的清分结算业务；以及公司为提高重点项目的中标成功率，采用有竞争力的低价策略、压缩利润空间；同时随着我国高速公路网的日臻完善，高速公路建设任务已逐渐向偏远地区、支线和联络线转移，报告期内公司部分项目位于偏远地区，项目实施成本较高，毛利率有限导致。

本次IPO所募集的资金主要用于桥隧结构健康数字化监测系统项目、智能交通检测维护机器人项目、信息化升级建设项目、补充智慧交通系统集成业务营运资金。

募资使用情况，图片来源：招股书