奇富科技：一只高回购、高分红、股息率10%的金融科技股

3月13日奇富科技公布2023年Q4及全年财报、宣派半年度股息及公布一项股份回购新计划，业绩公布后股价大涨超12%。

此次业绩有诸多亮点：

1、盈利能力持续改善

奇富科技2023年营收为162.9亿元(约22.94亿美元)，运营利润为48.57亿元(约6.84亿美元)，经调整运营利润为50.43亿(约7.1亿美元)，净利为42.85亿元(约6亿美元)，扣非后净利为44.5亿元，同比增5.9%。

公司2023年以来业绩逐季持续改善，2023年第四季度净收入总额为45亿元，非公认会计准则净利润为11.5亿元。季度内，经营现金流达到约23.5亿元。

利润端来看，公司2023 年净利润增长5.92%，增长来自更好的成本端管控。销售费用同比下降12%，反映了公司持续精细化运营带来的费用侧优化，公司融资成本持续下降，公司2023 年发行ABS 共125 亿元，同比增长56%，而ABS 的融资成本较低，新增ABS 发行推动公司2023 年的融资成本持续下行。

公司表示“我们将继续审慎规划业务，持续收紧风控策略，优化业务组合，着力改善盈利能力和运营效率，从而实现有质量的增长”。预计公司未来将更注重运营效率的优化，进而带来利润增长。

2、公司基本盘稳定，未来效率优先、质量为重

截至4季度末，奇富科技已与157家金融机构建立合作关系，帮助它们为超过5086万用户提供授信服务。4季度的撮合放款规模达到1190亿元，同比增长13.8%。2023年，奇富科技再创佳绩，撮合放款规模高达4758亿元，同比增长显著，增幅达15.4%。

近几个季度奇富科技维持了稳中有升的发展态势。

2022Q4-2023Q4管理贷款余额分别为1635亿、1713亿、1845亿、1891亿、1865亿，逐渐上升，目前稳定在1800亿+的水平；2023年授信用户5086万，同比增加14.4%；2023年新增贷款4758亿，同比增加15.4%。

目前奇富科技基本盘稳定，已进入“效率优先、质量为重”的新发展阶段，在看得见的未来，没有大的风险，公司盈利能力稳中有升。

3、股价大涨最主要是公司宣布了逆天的分红+回购计划。

分红方面，公司1H23/2H23分别宣派每ADS 0.50/0.58 美元，2023年分红总额1.7 亿美元。回购方面，公司自2023 年6 月20 日至2024 年3 月12 日期间已累计回购840 万ADS、合计1.32 亿美元，回购均价15.7 美元，此外公司2024 年3 月12 日宣布未来12 个月新增3.5 亿美元回购计划，彰显长期发展信心。

这是什么概念？

2023年奇富科技分红加上回购，大约是2023年利润的50%。2024年加大回购力度，这个比例差不多80%了。

公司市值30亿美元，以目前的股价计算，股息收益率接近10%，而如果回购计划顺利执行，未来一年将回购超过10%的发行在外的股份，分红+回购合计给投资者带来超过20%的收益率，这样的回报率在中概股中不多见。

当然，公司能执行这样的政策本身是对未来稳健发展的信心，公司账上有钱，未来利润端盈利也不差。

估值方面，目前公司账上还有现金6亿美元，2023全年NON-GAAP的净利润，44.54亿人民币，NON-GAAP净利润率27.3%，目前2023年的PE 4.7倍。

奇富科技股息率10%，盈利能力(ROE＞20%)在金融科技板块一骑绝尘，此外其成长能力也不容忽视(近3年净利润增长22.56%)，其投资价值确实被低估。

财报后国泰君安证券给予其增持评级，指出“公司销售费用、资金成本等下降带来成本下降。未来公司将更重视精细化运营，收紧风控策略，实现有质量的增长”；华泰证券维持其“买入”评级，中信建投证券认为“公司将高质量增长和盈利能力增强作为本年的首要目标，预计全年信贷投放量将呈现逐步复苏态势”，给予其6个月目标价24.72美元。

高回购、高分红、增长稳健，奇富科技的价值将逐渐被市场认知。