俄罗斯金属遭制裁，铝、镍价格飙升，影响有多大？

今日，受俄罗斯金属被制裁禁止交付影响，铝、镍价格飙升。

其中，铝价一度上涨了9.4%，是自1987年推出当前形式的合约以来的最高涨幅；

镍价一度上涨8.8%，铜的走势则稍逊于两者，涨1.53%。

英美突然出手

当地时间周六，为了遵守英美对俄罗斯的新制裁，伦敦金属交易所 (LME)禁止在其系统中交付4月13日及之后生产的俄罗斯金属。

前一天，英美宣布，禁止伦敦金属交易所 (LME) 和芝加哥商品交易所 (CME) 接受俄罗斯新生产的铝、铜和镍。

此次制裁旨在限制俄罗斯从金属出口中获得收入，以资助其在乌克兰的军事行动。

LME在声明中表示，“旧”俄罗斯金属可以继续交付，不过，需要证据证明该金属没有违反制裁。

具体而言，如果俄罗斯金属的所有者能够提供证据，证明该金属是在4月13日之前生产的，那么该金属仍然可以列入LME认股权证。

将出现期货溢价

影响上，俄罗斯是铝、铜和镍的主要生产国之一。

咨询公司CRU Group的数据显示，俄罗斯供应了全球约6%的铝、5%的镍和4%的铜。

俄罗斯在伦敦金属交易所的作用更为重要。截至3月底，俄罗斯金属已占LME铝库存的91%、铜的62%和镍的36%。

短期来看，交易员预计，将出现一波在交易所系统之外俄罗斯金属的交付潮，因为所有者担心未来限制的前景，这些金属现在可能就会被倾销到交易所。 

在周六的声明中，LME承认，制裁造成的不确定性意味着“相对大量”的俄罗斯金属可能会涌入该交易所。 

这可能会压低现货价格相对于远期合约的价格，这种情况被称为期货溢价，通常意味着市场供应充足。 

目前，铜、铝和镍的期货溢价已经处于历史最高水平，部分原因是俄罗斯金属在交易所的份额不断增加，只有有限的消费者、贸易商和经纪人愿意接触。

长期影响有限？

不过，也有分析认为，突发的制裁可能会带来市场短暂的飙涨，但长期来看，影响似乎并不会特别大。

一方面，市场已经不是第一次经历地缘政治带来的波动了。

犹记得，2022年3月发生的镍逼空事件几乎摧毁了LME，以及2018年对俄铝的制裁造成了严重的破坏，金属交易商们已经习惯了剧烈波动。 

因而，有交易员和高管表示，新的限制最终不太可能产生像这以上两起事件那样巨大的影响。俄罗斯两大金属巨头俄罗斯铝业和诺里尔斯克镍业与战前相比，与西方金融体系的联系要少得多，该行业在过去两年里一直在为制裁的可能性做准备。

另一方面，一名英国官员表示，英国预计任何的市场混乱都将是短暂的，政府已与美国、伦敦金属交易所、英格兰银行和金融行为监管局的同事进行了磋商，以尽量减少任何影响。

据另一位英国官员介绍，此次制裁不会阻止两家公司之间签订双边合同，而是影响通过LME签订双边合同。 

官员们表示，俄罗斯金属在交易所的持续交易预计将出现折扣，虽然这一行动不会限制供应，但俄罗斯每笔交易可以获得的收入将会减少。