午后全线上涨！资金开始抄底？

  今天的市场，颇为跌宕！

  大洋彼岸再次挥舞制裁大棒，A股低开，忐忑地走完上午。

  但午后，突发上涨！尾盘，各大指数全线翻红，且接近全日高位收市，权重、题材都有不错的表现，尤其有CES刺激的消费电子板块。

  在连续下跌之后，资金似乎正重新回来。

  那A股又会不会迎来转折点呢？

  要知道，2025年的内外形势会更加复杂。

  格隆汇一直坚信一点：投资者作为一个个体，可能会愚蠢、犯错，但作为一个群体，大家一点都不笨，汇聚数千万会员的集体智慧，足以带领大家穿越迷雾。

  正是坚信集体的智慧，格隆汇推出“全球视野 下注中国”十大核心ETF。在过去一年中，该组合的收益率为15.16%，同期万得全A指数同期上涨10%，十大核心ETF跑赢全A指数5.16%。

  笔者注意到，2025年格隆汇“全球视野 下注中国”十大核心ETF已经发布，其中，跟踪A500指数的A500ETF基金（512050）入选。

01

为什么是A500？

  2024年，跟踪A500指数的ETF是市场一大亮点。

  从去年9月份，第一批A500的ETF发行，10月份正式上市，到2024年12月13日，短短两个多月时间，A500产品总规模突破3000亿元，创下了指数相关产品规模增长最快纪录。全市场跟踪A500指数的产品数量多达74只，不仅包括场内ETF，还包括ETF联接、场外指数基金、指数增强基金等类型。

  目前，A500基金规模，在国内所有ETF跟踪指数排第二，仅次于2005年发布的沪深300指数，证明投资者相当认可该指数。

  问题来了，为什么是A500？

  从A500的编制规则、入选的成分股，以及背后所代表的意义，或者可以得到答案。

  相信大家都很熟悉标普500指数，它是美股乃至全球股市中长牛股指的代表，选取了美股市场500家市值最大、最优秀上市公司作为成分股，总市值占到美股总市值8成左右，被视为美股乃至全球股市的风向标。

  多年来，标普500指数已经用涨幅证明了其价值，也给投资者带来稳健且丰厚的回报。

  编制规则上，A500指数与标普500指数有很多相似之处，从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。同时，A500充分考虑到中国经济发展特点，兼具了大盘核心资产与新质生产力双重属性，确保各重要行业在指数中的均衡分布。

  成分股上，A500指数纳入了贵州茅台、中国平安、招商银行、长江电力等头部核心的、高分红资产，同时纳入众多电力设备、医药生物、通信、计算机等新兴行业的、高成长龙头。

  特别值得一提的是，A500指数减少金融地产的权重，超配了诸如信息技术、通信服务、医药卫生等行业龙头，能够更好地表征中国产业经济结构的新变化、新趋势，也是A500区别于沪深300、上证50等传统以大为美的宽基指数的重要一点。

  相比中证全指数，A500以中证全指成分股数量10%左右的占比，占据了中证全指归母净利润的近70%比重。

  可以说，A500指数的主要意义，不仅可以代表中国过去的经济成就，还能代表中国未来发展的方向，以及目前中国经济结构的时代特征。

  从基本财务指标看，A500指数在2024年中报的ROE平均值为5.27%，历史的ROE基本稳定在10%-15%之间，说明该指数成分股整体盈利高，韧性也较强。

  而A500指数，也用“成绩”证明了自身的价值。自2005年1月1日-2024年12月31日，中证A500指数上涨360%，跑赢同期的沪深300（上涨229%）、上证指数（123%）。

02

为什么是A500ETF基金？

  跟踪同一个指数的ETF有很多，投资者常常会面临如何选择的问题。

  其实，挑选维度并不复杂，可以通过以下三点去考虑：

  一是跟踪误差，这取决于基金管理人的指数投资经验，尤其是规模型宽基指数的管理经验；

  二是产品的流动性和规模，优先选择同类流动性和规模排名居前的；

  三是产品交易费率，优先选择同类费率最低档的。

  以华夏基金旗下A500ETF基金（512050）为例，截止2025年1月6日，总规模达到187.45亿元，位居市场前列；上市以来日均成交额超34亿元，位列同类标的指数场内ETF第一，流动性好。

  费率方面，不论是场内ETF，场外联接（022430、022431），还是养老Y份额（022979），年管理费+托管费合计仅为0.2%，属于同类最低档，也大幅低于主动权益基金。

03

向上趋势确立？

  如果以2021年2月的高位“3700”水平为起点，A股其后经历长达三年多的盘整，指数曾两度跌至“2600”的水平，不管是时间长度还是下跌幅度，都是相当大的。

  直到2024年9月24日，A股出现了强烈的变盘信号。

  当天上午，高层发布了强力的经济刺激政策，尤其是针对市场极为关注的房地产问题、财政刺激问题、资本市场问题等等，都给出了明确的解决办法。

  股市随之暴涨，上证在短短不到两周时间，大涨30%，一些弹性较高的指数，如创业板、科创50、北证50等，涨幅更高。

  虽然其后走势反复，但一些核心指标，如指数、交易额等，都较之前有了很大的提升，上证至今没有跌破3000点，A股的总交易额也没有跌破万亿大关。

  有不少市场观点，都倾向于认为2024年9月24日是A股的一个分水岭。

  为什么这么说呢？

  长达3年的回撤和调整，已经很大程度上反映了各种负面因素，不管是大盘指数，还是个股股价、估值都跌至历史性的低位，日交易额更是一度跌至5000亿的低水平，可以说市场信心相当低迷。

  这种情况，通常预示着大变盘即将来临，要么出现大反弹，要么引发更大的下行风险。

  而恰巧这个时候，国家召开新闻发布会，发布强力的经济刺激政策，给市场注入流动性，也注入了信心。市场看到国家较以往更加重视经济，政策不仅仅起到托底作用，更重要的是抬升作用，很大程度上扭转了此前的负面预期。

  另外，此次规模较大的刺激政策得以顺利推出，还在于外围环境的变化，如美联储9月份正式开启降息周期。

  站在当时的时点，一面是已经跌了数年的市场，市场信心很低迷，一面是强力的刺激政策，强力地扭转市场预期。两方面强烈对冲，最终A股走向了大反弹这个变盘方向。

04

现在是好时机吗？

  过去两年，A股有过两轮比较大的雷同走势，都是先扬后抑，上涨的驱动因素是政策刺激导致的强预期，下跌则因为经济和企业数据不及预期导致的弱现实。

  所以，去年9月至今的情况，难免会有人担心，A股整体会不会重现过去两年的走势？

  不能说完全没有这种可能性，但是国家经济刺激力度，确实比过往两年要大得多，市场的信心也确实有所恢复，这几个月的走势，似乎也在证明，重回“924”之前的低迷状态，概率并不高。

  虽然未来也存在不确定性，但在宏观经济和资本市场已经调整多年，风险释放较为充分，外加国家强力的刺激政策，新的经济增长点逐渐成形，以及全球流动性宽松周期开启的情况下，股市正在积蓄更多的向上力量。

  当然，这种向上不会一蹴而就，反复盘整中寻找向上突破的机会更大一些，螺旋式上涨的可能性也会更高一点。

  如果用长线眼光看，市场的回调并不需要特别恐慌，反而可能提供一次好的布局机会。

  这半个月，全球市场都出现回调，A股也一样。特别是最近几个交易日，A股跌幅要明显大于其他市场，一定程度上提前释放了今年的风险，如出口方面。

  现在，A股各大指数正触及或者接近前期低位（如2024年10月）时，投资者更值得思考是否已经出现好的转折信号。

  当然，市场始终有风险，作为投资者，做好风险管控，任何时候都很重要，如分批次交易、保有现金、择好时机，而选择一个好的投资工具，同样是必需的。

  去年至今，特别是“924”之后，选择指数基金参与市场的投资者越来越多。相比个股，指数基金波动性低，还有透明度高、成本低、交易灵活、品种丰富等优势。

  以A500指数为例，它给了投资者这样一个选择：既能够享受中国经济过去的发展成就，又有机会收获未来中国经济发展成果。

  从估值上看，A500指数最新市盈率（TTM）为14.12倍，仍然具备相对好的长期投资价值。

  如果不想错过中国经济承前启后的投资机会，相关标的值得关注：

  国内指数大厂管理的A500ETF基金（512050）

  A500ETF基金场外联接指数基金（A类：022430、C类：022431）

  A500ETF基金养老Y份额（代码：022979）

  在指数投资方面，华夏基金有“指数大厂”的称号，ETF产品线全面覆盖核心宽基、热点行业/主题、商品、境内外市场、策略指数等主流及细分赛道，以专业的投资团队和严格的风险管理体系，满足投资者多样化的投资需求。

  华夏基金旗下权益ETF管理规模超6500亿元，年均规模连续20年稳居行业第一，境内唯一连续8年获评“被动投资金牛基金公司”。（全文完）