中原证券：化工产品价格延续回调 关注两条主线

智通财经APP获悉，中原证券发布研报称，维持基础化工行业“同步大市”的投资评级。2026年6月份的投资策略，一方面建议在中东地缘冲突扰动背景下，关注石油替代路线如煤化工、轻烃化工板块以及海外产能占比较高的细分品种；另一方面建议关注电子化学品、封装材料、改性塑料等新材料板块。

中原证券主要观点如下：

事件

2026年5月份中信基础化工行业指数下跌7.01%，在30个中信一级行业中排名第21位。子行业中，电子化学品、无机盐和改性塑料行业表现居前。主要产品中，5月份化工品价格整体延续回调。2026年6月份的投资策略，建议两条主线布局，一方面关注半导体材料等化工新材料板块，另一方面在中东地缘冲突扰动背景下关注原油替代路线和海外产能占比较高的细分品种。

市场回顾

根据wind数据，2026年5月中信基础化工行业指数下跌7.01%，跑输上证综指5.95个百分点，跑输沪深300指数8.78个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第21位。最近一年来，中信基础化工指数上涨49.52%，跑赢上证综指27.98个百分点，跑赢沪深300指数22.13个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第6位。

子行业及个股行情回顾

根据wind数据，2026年5月，33个中信三级子行业中，5个子行业上涨，28个子行业下跌。其中电子化学品、无机盐和改性塑料行业表现居前，分别上涨16.69%、14.50%和3.21%，氮肥、钾肥、纯碱行业表现居后，分别下跌21.83%、18.98%和17.72%。2026年5月，基础化工板块531只个股中，共有145支股票上涨，386支下跌。其中联瑞新材、海星股份、天承科技、怡达股份和宏和科技位居涨幅榜前五，涨幅分别为91.80%、87.80%、77.35%、75%和69.73%；ST海龙、ST三房、长裕集团、中泰化学和佛塑科技跌幅居前，分别下跌46.07%、44.09%、40.98%、32.95%和29.68%。

产品价格跟踪

根据卓创资讯数据，2026年5月国际油价大幅下行，其中WTI原油下跌16.86%，报收于87.36美元/桶，布伦特原油下跌19.26%，报收于92.03美元/桶。在卓创资讯跟踪的321个产品中，68个品种上涨，上涨品种较上月继续下降，涨幅居前的分别为氩气、氮气、黄磷、磷酸和煤油，涨幅分别为29.89%、25.43%、19.03%、17.74%和17.31%。227个品种下跌，下跌品种继续提升。跌幅居前的分别是三羟甲基丙烷、氦气、醋酸乙烯、间戊二烯和双氧水，分别下跌了41.67%、39.77%、39.73%、39.16%和29.75%。总体上看，化工产品价格整体延续回调态势。

风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑