新股消息 | 石药创新(300765.SZ)二次递表港交所 已实现三款抗体药物商业化

智通财经APP获悉，据港交所6月18日披露，石药创新制药股份有限公司(简称：石药创新(300765.SZ))递表港交所主板，中信证券为其独家保荐人。该公司曾于2025年12月10日向港交所递交上市申请。

公司简介

招股书显示，根据弗若斯特沙利文资料，自2020年至2025年，按收入和出货量计，石药创新始终保持着全球最大化学合成咖啡因生产商地位，公司主要生产用作功能性饮料中的食品添加剂的咖啡因。石药创新为可口可乐公司(自2006年)、百事可乐公司(自2007年)及Red Bull GmbH(自 2008年)等行业巨头的全球咖啡因供应商。

2022年，石药创新收购石药圣雪100%的股权。自此，公司将产品类型扩展至其他功能性原料，如阿卡波糖和无水葡萄糖。根据弗若斯特沙利文的资料，自2020年至2025年，按收入和出货量计，公司一直是中国国内规模最大的经认证阿卡波糖原料药(API)生产企业之一。

2024年，石药创新收购巨石生物的控股权益，从而确立公司作为生物制药行业新兴力量的地位。公司专注于差异化靶点的多技术路径创新疗法开发。公司战略性地布局存在未满足临床需求且增长潜力显著的疾病领域，包括肿瘤、自身免疫性疾病和感染性疾病等。目前，公司已在抗体药物、抗体偶联药物(ADC)及mRNA疫苗领域积累深厚的专业知识。

截至最后实际可行日期，石药创新已实现三款抗体药物的商业化：1类创新药恩舒幸^®(抗PD-1单抗)、中国首个奥马珠单抗生物类似药恩益坦^®及乌司奴单抗生物类似药恩益克®。公司的两款mRNA疫苗，即度恩泰^®(国内首款自主研发的COVID-19 mRNA疫苗及度恩泰^®2(针对当时以XBB.1.5为代表的主流变异株的二价COVID-19 mRNA疫苗)已于2023年在中国被纳入紧急使用。此外，公司拥有强大的研发管线，包含超过15款处于临床或后期开发阶段的在研药物，其中包括9款ADC在研药物及1款mRNA在研疫苗。

财务资料

收入

于2023年度、2024年度、2025年度，公司分别录得收入25.39亿元、19.81亿元、21.58亿元。

毛利

于2023年度、2024年度、2025年度，公司毛利分别录得11.58亿元、8.29亿元、8.25亿元。

年内利润/亏损

于2023年度、2024年度、2025年度，公司分别录得年内利润/亏损1.26亿元、-3.04亿元、-6.34亿元。

行业概览

全球合成咖啡因市场规模由2021年的4.35亿美元增至2025年的5.152亿美元，复合年增长率为4.3%，预计到2030年将进一步增长至7.961亿美元，2026年至2030年的复合年增长率为9.8%。中国合成咖啡因市场规模由2021年的2.354亿美元增至2025年的2.723亿美元，复合年增长率为3.7%，预计到2030年将增长至5.019亿美元，2026年至2030年的复合年增长率为13.4%。

中国是全球最重要的咖啡因生产国。中国的合成咖啡因市场高度集中，产量主要集中于少数几家拥有定点咖啡因生产资质的企业。于2025年，按收入计，中国合成咖啡因市场的三大参与者合共占有逾90%的市场份额。于2025年，按收入计，公司在中国合成咖啡因市场中位列第一，占据50.7%的市场份额。按收入及出货量计，公司于2020年至2025年均为全球最大的合成咖啡因生产商。公司竞争优势源于稳定的产品质量、大规模生产带来的成本优势以及完善的供应链。

董事会资料

董事会将由九名董事组成，包括四名执行董事及五名独立非执行董事。

股权架构

截至最后实际可行日期，石药创新控股股东恩必普药业合计持有1,048,645,506股A股，约占公司已发行股份总数的75.30%(不包括已回购并于本公司股票回购账户持有的12,000,225股A股)(其中约74.47%已发行股份为直接持有，及约0.83%已发行股份为通过其全资附属公司石药欧意药业间接持有)。恩必普药业由佳曦及石药集团分别拥有45.94%及54.06%。佳曦由康日全资拥有，而康日由石药集团全资拥有。因此，恩必普药业、石药欧意药业、康日、佳曦及石药集团构成控股股东集团。

据董事所知，截至最后实际可行日期，其他A股持有人均为独立第三方。

中介团队

独家保荐人：中信证券(香港)有限公司。

公司法律顾问：有关香港及美国法律：Cleary Gottlieb Steen &； Hamilton (Hong Kong)；有关中国法律：海润天睿律师事务所。

独家保荐人及“编纂”法律顾问：有关香港法律：周俊轩律师事务所与通商律师事务所联营；有关中国法律：通商律师事务所。

核数师及申报会计师：德勤•关黄陈方会计师行。

行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司。

合规顾问：浩德控股有限公司。