AI投资逻辑生变？机构看好科技股继续上涨 资金加速流向美光(MU.US)等“卖铲人”标的

智通财经APP获悉，Columbia Threadneedle Investments认为，在人工智能(AI)基础设施投资持续加速的推动下，科技股上涨行情仍有望延续至少未来几个季度，而相关企业的收入和盈利预期也仍在不断上调。不过，在AI竞赛进入新阶段之际，市场内部的资金流向和竞争格局正在发生变化，投资者开始更加关注哪些企业真正能够从AI资本开支浪潮中受益。

该公司高级投资组合经理Tiffany Wade周一在接受采访时表示，AI基础设施相关企业目前仍处于强劲增长周期，市场对其营收和盈利前景的预期持续改善。“与AI基础设施支出相关的科技公司前景非常可观，其收入和盈利预测仍在不断被上调。”

尽管纳斯达克100指数周一下跌，抹去了6月份以来的全部涨幅，Wade认为，这更多属于短期波动，并不会改变AI投资周期持续扩张的长期趋势。

她指出，近期一系列行业动态显示AI基础设施建设仍在加速推进。例如，美光科技(MU.US)与Anthropic达成AI基础设施合作协议，以及美国得州多个大型数据中心项目持续扩张，都反映出AI算力需求依然保持强劲增长势头。Wade预计，这一趋势未来至少还将持续数年。

资金转向与人才流失，AI竞争格局再生变数

市场目前也将目光聚焦于美光即将公布的季度业绩。作为AI产业链的重要受益者，美光股价今年以来累计上涨约300%。分析人士认为，其最新财报不仅将成为检验AI基础设施支出热度的重要风向标，也将影响市场对整个科技板块上涨逻辑的判断。

与此同时，AI产业链内部的资金流向正在发生变化。部分华尔街分析师指出，投资者开始从大型科技平台转向AI基础设施供应商和算力产业链企业。

周一，谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US, GOOG.US)股价盘中一度大跌超7%，创下今年2月以来最大盘中跌幅。市场担忧谷歌在生成式AI领域的人才竞争力正在受到挑战。

此前几天内，谷歌DeepMind副总裁John Jumper宣布加盟Anthropic，而谷歌知名AI研究员Noam Shazeer则宣布加入OpenAI。连续两位AI核心人才流失，引发市场对于谷歌AI竞争力的担忧。

DA Davidson技术研究主管Gil Luria表示，谷歌曾在去年短暂凭借领先模型获得市场认可，但目前似乎已逐渐落后于竞争对手，而持续的人才流失可能进一步削弱其竞争优势。

John Jumper因参与开发蛋白质结构预测模型AlphaFold而与DeepMind首席执行官Demis Hassabis共同获得2024年诺贝尔奖，其离职被视为AI行业的重要人事变动。

与此同时，市场资金也开始从AI投入方流向AI受益方。Luria指出，投资者近期正在抛售Alphabet、微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)等持续投入巨额资金建设AI基础设施的科技巨头，而转向买入美光等直接受益于AI算力建设的企业。受此推动，美光周一涨超6.8%。

市场研究机构Vital Knowledge创始人Adam Crisafulli也表示，OpenAI和Anthropic正在逐渐确立美国前沿AI领域的领先地位，并在大模型和AI编程工具市场拉开与谷歌、Meta(META.US)及xAI的差距，而Jumper的离职进一步加剧了市场对于谷歌竞争力的担忧。

利率与通胀施压，政策变量成关键扰动因素

除了企业基本面外，美联储货币政策仍是影响科技股走势的重要变量。

Wade表示，高成长科技企业对于利率环境高度敏感，因此市场正密切关注美联储新任主席沃什上周释放的鹰派信号。

在上周议息会议上，美联储维持利率不变，但最新点阵图显示，19位决策官员中有9位预计今年至少加息一次，进一步强化了市场对于未来政策收紧的预期。

不过，Wade认为，如果美伊达成的和平协议推动油价继续回落，美国通胀压力有望逐步缓解，美联储未来政策立场也可能出现调整空间。

根据媒体调查的经济学家预测，本周公布的美国个人消费支出(PCE)物价指数，即美联储最关注的通胀指标，预计将出现进一步上升。

与此同时，Wade还表示，她正密切关注企业债券发行市场，因为这能够反映企业未来资本开支计划以及市场对AI投资的信心。她指出，如果越来越多企业通过发债筹集资金，通常意味着管理层正计划扩大未来投资规模，尤其是在AI基础设施建设领域。

最新案例来自SpaceX(SPCX.US)。该公司周一宣布首次发行投资级债券，市场普遍认为募集资金将部分用于支持其人工智能相关业务扩张。