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5月净买入509亿元 北上资金“入摩”前加紧抢筹

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梅格妮梅格妮 2018-06-01 08:32:33 9254
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来源:证券时报

证券时报记者 阮润生

随着6月1日A股正式纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数,中国资本市场国际化将正式迈向一个新台阶。作为外资配置A股的重要通道,通过沪、深港通的北上资金今年持续流入A股,在5月份净买入额创下单月最高纪录,同时对拟纳入MSCI的成分股进行配置,最新规模已经超5480亿元。

资金加速配置

A股正式入摩的最后一个交易日,A股主要股指收涨,借助沪、深港通北上的资金成交活跃,其中沪股通成交金额达到222亿元,创开通以来单日次新高。复盘互联互通市场交易数据发现,北上资金疑似在最后一个月和最后交易日“踩点”加速配置A股。

据Wind统计,今年北上资金对A股持续流入,连续4个月净买入规模递增,5月份A股入摩前的最后一个月,北上资金更是加速配置,净买入金额达到509亿元,创下深港通开通以来单月最高金额。相比,港股通净买入持续缩减,4月甚至首次出现净卖出,5月净卖出52亿港元。

另外,5月31日沪股通、深股通使用额度分别达36.26亿元和30.03亿元,并且在尾盘集中流入。据市场分析,这种现象应该是外资集中配置造成。

MSCI中国区总经理陈凯日前在参加机构交流活动中指出,MSCI新兴市场指数纳入A股在6月1日起正式生效,而跟踪指数的被动基金会在5月31日收盘前完成操作。据介绍,截至去年6月,全球共有12.4万亿美元资金跟踪MSCI指数,其中主动管理的资金接近10万亿元。对于被动基金需要及时锚定MSCI指数调整,避免跟踪误差。

港交所行政总裁李小加出席昨日MSCI开市仪式后表示,预计会有很多资金在当日开始逐步流入市场,相信当天的交易量会较大,而港交所在清算结算的系统安排上已做好全方位准备。

据南方东英资产管理有限公司介绍,亚洲投资者相对于MSCI新市场指数,已经超配了A股,散户投资者对“MSCI牛市”预期较高,而欧、美大型基金主要采取ETF等被动投资策略,而不是个股或者板块投资。现阶段主要担忧人民币汇率、中美贸易摩擦,部分投资者对MSCI纳入A股主题表现比较积极。

在MSCI开市仪式上,MSCI首席执行官亨利·费尔南德兹表示,中国资本市场的开放程度很可能会超过市场普遍预期,因为中国下一阶段经济发展需要更多股权或风险资本的支持,而非以前的银行贷款;中国的贸易伙伴要求中国能够更多参与到全球市场当中去;这种变革会很快到来,是因为现在中国的经济与政治改革都非常强大与统一,具备超过以往的灵活性。

成分股均来自陆股通标的

为了保持成分股高度代表性,MSCI自从去年6月公布正式接纳A股,并给出了222家拟纳入名单后,随后也经过了多轮调整,在今年5月15日半年度调整中,敲定了234只成分股,计划纳入MSCI A股全球通指数。不过,在5月30日,MSCI再度临时宣布调整,东方园林、海南橡胶、中兴通讯等7只停牌和即将失去互联互通资格的个股被剔除。

除了上述成分股被剔除外,皖新传媒将被恢复纳入MSCI中国A股中等盘指数。

上述7只个股将不再纳入2018年半年度指数调整范围内,按照规定将不被纳入MSCI A股全球通指数等相关指数。本次调整将自6月1日起生效。

根据MSCI交易停牌规定,无论成分股在6月1日之前是否恢复交易,MSCI都将会延迟将其纳入指数。

相比而言,MSCI对各类中概股执行了更为严苛的标准。具体表现是:一般而言,在指数评审结果执行生效前,如果相关成分股停牌,那么纳入就会被延期,待到复牌两天后再执行延期的指数调整;但对于MSCI相关中国成分股,如果在正式生效前停牌,那么纳入资格将被取消,直至下一轮评审再定。

目前MSCI成分股均来自陆股通标的,一旦成分股被交易所限制互联互通交易,相应就会被剔除出MSCI相关指数。

这一规定已经在5月中旬调整中落实,海航控股、南京新百、万华化学和中天金融被剔除出MSCI A股全球通指数,这些个股当时停牌时间超过50天;另外,歌华有线、*ST船舶、广汇能源和永泰能源也被剔除,而这些个股也已被剔除出沪股通标的,限制交易,只可单向卖出。

另一方面,目前最新的成分股并不包含创业板标的,但对成分股的市值门槛要求有望降低。

亨利·费尔南德兹5月31日表示,不管以什么形式在A股上市,只要满足流动性等方面的要求,就会考虑将其纳入指数中。

北上资金持续加仓MSCI成分股

作为外资配置的重要通道,北上资金通过沪、深股通对MSCI成分股持续加仓。据证券时报数据中心统计,截至去年6月底,北上资金对MSCI成分股持仓合计约2944亿元,到今年5月30日持仓规模已增至5481亿元。

进一步来看,MSCI成分股是北上资金配置的重要“集结地”:虽然成分股在互联互通标的数量中占比不超过20%,但最新持仓占比超过80%。换句话说,超过8成北上资金配置集中在MSCI成分股标的上。

行业分布来看,今年以来北上资金重仓押注在食品饮料、医药生物和家用电器上,占比超过10%,其中对食品饮料持仓金额最大,约1329亿元,对贵州茅台持仓达到626亿元,而对医药生物行业配置速度最快。

具体来看,北上资金调仓灵活,对医药龙头股恒瑞医药热情下降,特别是5月份不再成为加仓金额最大的医药标的。相比,北上资金增持通化东宝力度较大。

在食品饮料行业,这一特点也更为显著。虽然贵州茅台持仓规模最大,但是在MSCI行业配置比重降低至50%以下,而五粮液、洋河股份等二线白酒龙头获增配。

另一方面,北上资金对业绩失速的白马股变得更为苛刻。一季报显示,东阿阿胶业绩不及预期,净利润同比增长率创下了近8年以来最低水平, 5月2日当天东阿阿胶放量跌停,是当周遭北上资金抛售的重点个股,5月以来持股比例也降至今年来低位,在MSCI对应配置比重降至5%以下。

MSCI家电成分股中,格力电器与美的集团配置差距扩大。自格力电器2017年度披露不分红后,4月26日深股通立马净卖出该股23.56亿元,几乎承包了当天深股通7成净卖出,而美的集团则连续获净买入。反映在行业配置上,最新超过半数北上资金在家电行业中配置美的集团,而格力电器持仓占比从34%下降至30%以下。

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