四大诱因“重击”A股：本周能否见底？

来源：腾讯证券

端午节后，第一个交易日，A股大跌，击穿3000点，创出21个月新低。盘面上个股全线下跌。

哪些诱因促使A股持续大跌？目前A股底部到底在哪？

综合来看，小米宣布推迟CDR引发的概念股集体踩踏等四大诱因促使A股继续下探。但对于后市而言，也无需太过悲观。A股经过调整，自身的估值水平也进入历史低估区域，对后市不必过于悲观，预计沪指中短线仍将在3000点一线延续筑底走势。

四大诱因加速沪指探底

小米宣布推迟CDR发行申请引发的概念股集体踩踏，奥士康、京泉华、宇环数控、同益股份集体跌停，普路通、安洁科技、歌尔股份大幅下挫。这在一定程度上，造成了投资者集体恐慌，市场加速探底。

其次从技术层面看，年初以来上证指数日K线形成一个大下边线三角形收敛形态，其中年初因全球股市暴涨而同步上冲3587点，随后反弹一次弱于一次，而下边线则位于3040点一线，数次经受考验并止跌反弹，但是到了上周终于被有效击穿，在技术上属于向下突破，那么未来将有新一轮下行探底的过程，目标位应在3000点以下。

数据显示，今年目前为止，投资者从印度、印尼、菲律宾、韩国、泰国等地区或国家的股票市场撤出资金已经达到190亿美元，创下2008年金融危机以来最快资金外逃速度，这大大增加了全球市场的避险情绪。此外，明晟新兴市场指数已跌入技术盘整区间；彭博摩根亚洲美元指数也连续两周下跌，周一跌至年内新低。摩根大通表示，“新兴市场还没有（为美联储增加加息次数等事件）做好充分准备，市场定价仍然只反映了未来一年内约2/3的美联储加息影响。美联储越来越偏鹰派，但市场还没有赶上它的节奏。”

而从国内的市场层面来看，资金面匮乏更为加剧。例如目前已进入6月中下旬，而6月末是银行机构年中资金的考核时点，会出现周期性紧张。同时在工业富联等大盘新股发行有所加快，加上大小非限售解禁减持等，都对市场仅剩不多的存量资金形成分流抽离。从目前市场成交量看，沪深两市只有3300亿元左右，也是近两年新低。资金池枯竭是行情失去流动性的重要因素，并对后市形成制约。

不过央行已经着手释放流动性，呵护资金面。据公开数据显示，央行今日进行2000亿元人民币左右MLF（中期借贷便利）操作。今日MLF中标利率3.3%，与上次持平。华泰宏观李超团队此前分析称，央行近期较为关注社融增速的下行，而降准将会成为最为有效的货币政策操作方式。5月社融新增规模较低，主要是信用风险事件增多，拖累企业直接融资，弱化了央行货币政策转向的效果。信用问题将会成为央行未来货币政策进一步宽松的诱发因素之一。央行近期扩大MLF操作抵押品范围传递了增信低评级信用债的意图，预计货币政策将由稳健中性转向灵活适度。

还有业内人士表示，央行6月仍将大概率跟随美联储加息，需要关注金融市场的波动可能对具体政策落地时间点的影响。预计年内仍会有降准操作，同时MLF操作仍会延续。

A股底部在哪？

今日市场已经击穿3000点，那么目前点位究竟是不是市场底部？

短期市场走势取决于投资者预期。悲观一致预期形成，意味市场底部到来。近期投资者情绪不断下降，股票仓位不断下滑，市场估值也已经合理。根据一致预期理论，目前市场已经形成悲观一致预期。同时，根据我们对A股历史底部特征总结，目前换手率、0-40倍PE个股数量占比均与历史底部时接近。风险重估基本结束，因此目前A股市场可能到达了底部。

从另外一个角度来看，数据显示，截至端午节前，两市市净率跌破1的个股已经达到了150只左右，接近市场的低值。在历史上几轮大熊市底部区域附近，破净个股数量都在150家以上。而如今A股破净股数量已达“及格线”，考虑到近几年新股发行数量的增加，可能与当时破净股的市场占比仍有差距。但整体而言，破净股数量的骤然提升，也预示着市场见底或许越来越近了。

3000点的分叉口，有人担忧调整会不会延续，也有胆大心细的投资者开始琢磨如何底部布局。

从布局角度出发，6月月度策略基调是：市场仍旧会选择阻力最小的方向寻找确定性的东西，极度低迷时就选短期高度确定的品种（受益于供需失衡的周期品，绝对估值足够低的金融），市场情绪缓和后就选中长期高度确定的品种（消费+医疗+新能源车），其他的都做“余兴节目”。

有业内人士指出，在操作中，一方面控制仓位，远离质押率高和边缘化的个股。另一方面，要利用盘中震荡机会积极调整仓位结构，加大消费、产业升级等领域的龙头股配置力度。其中，可以积极跟踪化妆品、乳业、啤酒、智能制造、物联网概念和光通信等品种。