盛文兵：黄金是冲高见顶还是回调？

周二，受到即将到来的美国降息前景推动，美元指数跌至逾一年最低点，本月有望创下自2022年11月以来的最大单月跌幅，最终收跌0.30%，报100.56。美债倒挂幅度收窄，基准的10年期美债收益率收报3.8310%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率最终收报3.9120%。美股道指收涨0.02%，标普500指数涨0.16%，纳指涨0.16%。欧股主要股指多数收涨，德国DAX30指数收涨0.35%；英国富时100指数收涨0.21%；欧洲斯托克50指数收涨0.04%。

周三风险预警

☆22:30，美国至8月23日当周EIA原油库存、库欣原油库存、战略石油储备库存；

☆次日6:00，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就经济前景发表讲话。

美元指数在周二下跌0.3%，盘中触及去年7月以来的最低点100.51，最终收报100.55。8月份的美元累计下跌3.2%，有望创下自2022年11月以来的最大单月跌幅。美元的走弱显著提高了黄金的吸引力，因为黄金以美元计价，美元贬值使得黄金对其他货币持有者更为便宜。这种趋势促进了黄金的需求，并推动了金价的上涨。

美联储的政策动向对黄金市场有着深远的影响。投资者对美联储在9月份会议上降息的预期几乎达成一致，目前的讨论焦点在于降息50个基点而非25个基点的可能性。根据CME FedWatch Tool的数据，市场认为9月份降息25个基点的可能性为63.5%，降息50个基点的可能性约为36.5%。降息通常会降低持有黄金的机会成本，使得黄金作为无息资产的吸引力增加。

金价的上涨也得到了美联储主席鲍威尔在堪萨斯城联储会议上的鸽派信号的支持。鲍威尔的讲话被市场解读为偏向鸽派，从而推动了对非美元财富储藏工具的需求。期货交易员预计2024年累计降息约106个基点，这进一步增强了市场对黄金的看涨预期。

美国经济数据显示，6月房价环比下跌0.1%，同比上涨5.1%，为2023年7月以来的最小涨幅。这一数据的疲软使得美元进一步走低，进而支撑了黄金价格。另一方面，8月消费者信心指数升至103.3，显示出经济前景的乐观，但失业率的上升加剧了对劳动力市场的担忧。虽然消费者信心的提升对黄金的直接影响有限，但它反映出市场对经济的复杂态度。

另外，美国即将公布的个人消费支出（PCE）物价指数是一份关键的通胀报告，也是美联储青睐的通胀指标。市场对PCE数据的预期将直接影响未来的美联储政策，从而进一步影响黄金市场的走势。

地缘政治风险是推动黄金价格的重要因素。当前中东地区的紧张局势继续对市场产生影响。美国国家安全委员会发言人柯比表示，伊朗“已做好准备，随时可能”对以色列发起攻击。如果伊朗发动袭击，美国将保卫以色列。伊朗国防部副部长库雷希则表示，以色列犯下了不可饶恕的罪行，伊朗将决定对威胁作出反应的时间和程度。这种不确定性加剧了市场的避险情绪，进一步推动了对黄金的需求。

此外，俄罗斯警告西方不要试图升级乌克兰战争，称这种行为可能引发更广泛的冲突。俄罗斯外长拉夫罗夫表示，西方的行动可能导致核大战，这种警告提升了全球市场的不确定性，进一步支持了黄金作为避险资产的需求。

黄金市场目前受到美元走弱和地缘政治风险的双重推动，黄金价格周二再度对走高。后市黄金重点关注4小时支撑区域2480区域调整结束后，重点做多黄金。

投资者需要密切关注即将公布的经济数据，特别是PCE物价指数和GDP初值，这些数据将影响美联储的政策动向，并进一步影响黄金市场的走势。同时，地缘政治风险的持续紧张也可能继续支撑黄金的避险需求。面对当前的不确定性，黄金作为避险资产的地位愈发重要，投资者应保持警惕。

美国汽油期货仍在六个月低点附近交易，炼油利润率的321裂解价差也保持在2021年2月以来的最低水平。这种情况使得炼油厂的利润受到压制，如果炼油厂无法从汽油和馏分油中获利，它们将减少原油的采购，从而可能导致原油库存的增加。

根据路透社的调查，上周美国原油和油品库存可能均下降，分析师预计截至8月23日的周内，美国原油库存下降约230万桶，汽油库存减少约160万桶，馏分油库存预计减少约110万桶。这表明尽管炼油利润低迷，但原油需求在一定程度上仍然保持稳定。

美国8月份消费者信心指数升至六个月高点，然而失业率却跃升至近三年高点4.3%，这使得美国人对劳动力市场的信心变得更加脆弱。失业率的上升助长了美联储降息的预期，降息将有助于促进经济增长和石油需求。

地缘政治因素依然是影响原油市场的重要变量。美国国家安全委员会发言人柯比表示，伊朗“已做好准备，随时可能”对以色列发起攻击。如果伊朗发动袭击，美国将保卫以色列。这一言论加剧了市场对中东局势的担忧，可能对原油价格产生支撑。

与此同时，俄罗斯对西方国家的警告表明，乌克兰局势仍然紧张，俄罗斯外长拉夫罗夫警告称，西方在乌克兰问题上的举动可能导致更广泛的冲突。这种不确定性可能进一步推动投资者对原油的避险需求。

降息的预期对原油市场的影响不容小觑。降息将使得原油变得更具吸引力，可能导致资金回流到原油市场随着利率下调，持有库存的成本下降，市场将看到更多库存重新投入原油市场。

这一动态的逆转可能会导致油价上涨，尤其是在当前原油供应中断的情况下。市场的套利交易行为也可能加剧这种上涨趋势，投资者在此背景下需保持关注。

周二原油价格因市场担心美国和亚洲大国经济增长放缓可能会减少对能源的需求，也有部分多头获利了结，尤其是油价在前三天暴涨逾7%之后。油价略微回调。后市投资者关注下方4小时支撑区域，调整企稳后做多原油。同时投资者应密切关注即将发布的美国EIA原油库存数据以及地缘政治局势的变化，特别是中东和乌克兰的动态。这些因素将直接影响原油市场的供需平衡和价格走势。

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