从561亿到236亿，市值骤减325亿，和而泰怎么了？

  文/杨剑勇

  和而泰因天使轮投资了摩尔线程这家AI芯片公司，使其在过去的一年受市场追捧，最高市值达到560亿。然而，成也萧何 败也萧何。

  摩尔线程概念早已褪去，和而泰也随之大幅回落，叠加实控人减持、市场环境等多重因素影响，市值相较于高点已缩水325亿。

  市值由最高561亿，如今已经骤减至236亿元，幅度达到惊人的58%，背后所折射出市场对前期概念炒作的理性回归。

  值得注意的是，和而泰的业绩也面临增长乏力处境。2026年第一季度营收28亿元，同比增长8.88%；净利润为1.69亿元，同比微增0.34%，与上一年度基本持平。和而泰指出，剔除汇兑影响，智能控制器业务板块净利润同比增长47.59%。

  需要指出的是，AI大模型技术使得全球智能控制器市场正迎来新一轮增长契机。主要各种智能终端设备在大模型赋能下，智能化程度日益提高。

  智能控制器作为智能化的关键组件之一，在智能化背景下，从而进一步激活智能控制器的需求。根据中产研究院数据，2025年全球智能控制器市场预计为2.05万亿美元。

  我国作为全球智能控制器的重要制造基地和消费市场，2025年的市场规模预计达4.28万亿元。能看出，AI大模型所带来的智能化浪潮下，各种智能终端对智能控制器需求旺盛，使其市场规模越来越大。

  不过，虽然智能控制器市场万亿规模，但呈现“大市场、小企业”特征，市场比较分散，行业内的公司规模整体较小。

  和而泰属于智能控制器龙头企业之一，年营收突破百亿大关，规模效应进一步释放。在智能控制器领域，深耕行业25年之久，涉及家电、电动工具及工业控制、汽车电子以及智能化产品。

  其中，家电智能控制器是其业务的基本盘，是博西、海尔、海信、小米等厂商重要合作伙伴之一，营收占比提升至64%，是整体业绩增长的重要引擎。2025年来自家电控制器业务营收68.63亿元，同比增长12.62%。

  当前，家电行业在人工智能、物联网等技术不断渗透下，催生了大量科技属性的消费新品类，形成了新的市场增量。与此同时，家电智能化已从单品功能创新，迈向全屋互联的场景化生态竞争，对于适配的智能控制器不仅性能更强，还需具备跨设备协同与数据交互能力。

  面对家电行业转型机遇，和而泰则紧紧抓住行业发展周期，在主要客户中的份额持续得到提升，实现了规模与盈利能力持续提升，并进一步巩固市场竞争地位。

  尤为关键的是，在巩固家电基本盘的同时，寻求新的业绩增长点，其汽车电子业务营收在上年度同比增长15.28%，达到9.41亿元。

  汽车电子行业正处于以电动化、智能化为核心的产业升级与格局重塑阶段，新能源汽车与智能网联汽车的快速发展，持续拉动车联网、智能座舱、自动驾驶等关键电子部件的市场需求。其中，和而泰声称汽车电子业务总订单规模预计百亿左右，交付周期为6-8年不等，整体呈增长趋势。

  最后，AI大模型驱动下，各行各业的智能化进程均在提速，从工业场景到家庭场景各种智能设备等，伴随而来的是对智能控制器需求旺盛，推动市场呈现稳步扩张态势，对于深耕智能控制器的厂商来说，成长空间有望得到进一步释放。

  遗憾的是，相较于稳健的业绩以及强劲盈利能力，奈何在市场遭遇重挫，市值锐减超300亿元。

  杨剑勇，福布斯中国撰稿人，表达观点仅代表个人。致力于深度解读AI大模型、人工智能、物联网、云计算和智能家电等前沿科技。