订阅收入持续向好，AI原生产品爆发，金蝶市值重回300亿

  文/杨剑勇

  年初，因软件将被AI所取代的悲观情绪所笼罩，从而导致全球软件市值大幅蒸发。然而，金蝶作为国内企业管理软件服务商，在行业对AI的冲击充满担忧之际，不仅业绩则展现出强劲的增长态势，更是成功扭亏为盈。 

  订阅收入稳步增长，AI原生产品爆发

  2026年前三季度，金蝶订阅服务年经常性收入约46亿元，同比增长约19.3%。其中，三季度净增同比增长约46%。主要在于AI在企业管理领域的应用持续深化，带动AI套件及灵基的需求高速增长，来自AI原生产品签约合同金额达到10.02亿元。

  增长强劲的业绩，与市场悲观预期形成鲜明对比。由此，金蝶市值再次突破300亿港元大关，达到315亿。

  值得注意的是，AI原生产品签约金额突破10亿大关，成为驱动金蝶业绩增长新引擎，印证企业管理AI商业化正在提速。与此同时，这一收入结构的变化，有望以AI原生再造业务增长曲线，开启一场全新蜕变。

  要知道，金蝶在产业浪潮中先后四次转型，从早期的DOS财务软件到ERP，再到当下的由传统管理软件向云订阅、AI原生转型，积极推进AI优先、订阅优先战略，把AI技术深度融入所有产品、服务和运营流程，开启用AI重构企业管理新阶段，有望用AI再造一个金蝶。

  Agent融合ERP，打造企业系统级智能

  在转型为企业管理AI公司过程中，金蝶并未追随Agent替代ERP的行业叙事，而是把Agent与自有ERP能力融合、强调AI原生ERP，用AI进一步巩固自身在企业核心业务系统中的优势地位。

  其中，面向企业AI转型打造的灵基企业AI操作系统，帮助企业打造系统级智能，赋能每位员工成为超级个体，打开企业成长新空间。作为企业智能体操作系统，灵基以AI原生技术为引擎，提供智能体的开发、编排、运行、治理与生态流通的完整能力，企业可以快速搭建自己的AI智能体、Skill和企业应用。

  目前，灵基已上线60余个智能体、300余项Skill技能。在金蝶内部，灵基首先进入集团财务部生产环境，承担报销、记账、对账、质检、月结和经营分析等真实作业，这也是金蝶自身的转型实践。

  “AI的价值最终一定要回到真实业务场景”。金蝶集团总裁章勇表示。在财务领域，从报销、核算，到风险管理和经营分析，金蝶验证的不是AI能不能做一个功能，而是它能不能真正进入企业流程，成为新的生产力。

  在技术层面，智能体与金蝶AI套件、金蝶AI苍穹、金蝶AI星瀚等共用一套组织、主数据、业务规则和权限，可直接调用原生交易与流程。这种架构设计既降低了对接成本、减少了数据外发风险，也构成了金蝶灵基的差异化竞争壁垒。正是凭借扎实的技术与场景落地能力，金蝶实现业绩与战略转型的双重突破。

  AI原生不是对既有数字化成果的替代，而是在统一平台、贯通数据和标准流程之上，进一步改变工作的执行主体和组织方式：让AI不再停留在流程外提供建议，而是进入流程，在权限与规则约束下承担任务、交付结果，并与人形成新的分工。

  最后

  随着大模型的能力越来越强，应用从最初的知识问答模式，向Agent AI智能体转变，开始执行任务，推动Agent的应用正迎来全新阶段。

  但企业AI这条路上，AI转型不仅是思维、战略、流程、组织架构的改变，更包含整个组织认知的改变。当AI进入越来越多的流程，改变的就不再只是一个岗位或一个共享中心的效率，而是整个集团的管理方式。可以说，AI正在从底层重构企业管理的逻辑与效率。

  过去的软件就是工具，现在的智能体就是生产力。AI技术与企业服务的深度融合，助力企业管理软件行业正告别粗放增长，迈入高质量发展的全新阶段。随着智能体开发体系不断成熟，AI+SaaS将向更高效、智能和个性化的方向演进，企业软件的价值空间有望放大，将释放新一轮增长机遇。

  表达观点仅代表个人。专注AI大模型、人工智能、工业机器人、物联网、云计算、智能硬件等科技领域深度观察。