三家上市药企董事长被查，牵出资本灰色链

《投资者网》蔡俊 

12月，信邦制药（002390.SZ，下称“公司”）的案情引发关注。 

近期，公司公告董事长行贿案件进展。从各方披露的情况看，案件可能与早前公司的资本运作有关。其实，四季度以来有三家医药上市公司董事长走下台前，金城医药与北大医药的董事长均卸任职务，原因与资本市场或有关。 

换言之，这些以资本实现财富膨胀的上市公司董事长，如今进入时代的大变革。当既往成功路径可能失效，如何寻觅新的有效增长曲线，摆在每家企业眼前。 

祸起资本运作？

信邦制药的一纸公告，将十多年前的资本交易重新拉出水面。 

12月，公司公告其涉嫌单位行贿一案，检察机关收到监察委员会移送起诉的材料。截至目前，案件处于审查起诉阶段，最终结果以司法机关出具的法律文书为准，目前公司及子公司日常经营正常。 

早在3月，公司就发布控股子公司科开医药收到法院下发的立案通知，具体是贵州省开阳县人民法院受理科开医药单位行贿罪、公司前董事长安怀略行贿罪一案。资料显示，2023年科开医药营收22.78亿元，占同期公司整体收入的35.26%。 

其实，安怀略的东窗事发并非毫无蛛丝马迹，其本人的财富膨胀史就值得玩味。 

2014年，公司通过定增方式收购科开医药的控股权，交易对象包括安怀略及其他3名自然人。由此开始，安怀略逐渐施展手段，逐步将公司的控制权转入手中。同年，其进入公司董事会，并于2016年接替张观福成为新任董事长。 

2021年，安怀略与女儿以43亿元财富登上胡润百富榜。但一年后，安怀略因个人原因辞去公司董事长，其女接任该职务。当年的资本运作逐渐被市场淡忘时，今年1月反腐专题片《纵深推进—贵州正风肃纪反腐》或将当时的灰色细节曝光。 

根据专题片提到的原贵阳医学院附属医院院长王小林贪腐案，“安某某”曾向该院长游说“张某某”控制的制药公司收购科开医药。需要指出，王小林曾担任科开医药的董事长。因此，过程中王小林收受“安某某”、“张某某”所送巨额财物。

虽然未直接点名“安某某”、“张某某”的全名，但各种细节表述很可能指向安怀略，以及时任董事长张观福。换言之，当年的资本运作隐藏一条灰色利益链。 

无论如何，实控人家族陷入风波，公司也迎来考验。2024年，公司董事长安吉与前夫、服饰品牌bosie创始人刘光耀因离婚产生纠纷，双方通过公开渠道将投资款项的分歧公之于众。今年前三季度，公司营收、归母净利润分别为42.66亿元、1.52亿元，各自同比下降6.55%、13.74%。 

一个时代的落幕？

以资本起家的董事长，可能会继续沿着这条路径壮大财富。但时代在变，结果也捉摸不定。 

12月，金城医药公告董事长赵叶青因个人原因辞职，不再担任公司任何职务。稍早前，赵叶青收到证监会《行政处罚决定书》。经查明，2017年8月至2020年2月，其以决策者身份，与另外两人共同控制104个账户交易金城医药股票。 

操作期间，尽管账户组实际亏损超700万元，但赵叶青仍因违规行为被处150万元罚款，以及4年市场禁入。从披露详情看，账户组的交易手段为内部之间“对敲”股票。证监会介入调查后，三人曾以“无主观故意”“计算有误”等理由申辩，但监管层结合资金流向、设备关联、证人证言等证据，最终予以驳回，对三人合计罚款300万元。 

对此，金城医药表示：上述处罚决定仅涉及公司实际控制人赵叶青个人，不涉及公司，与公司的日常经营管理、业务活动无关。同时，该企业将尽快完成董事长的补选工作。 

作为国内医药中间体龙头，金城医药在资本运作上也有苦涩的经历。2015年，该企业18.8 亿元收购朗依制药（后更名金城泰尔），以此切入女性健康领域。2018年，标的业绩开始下滑，到2020年上半年由盈转亏，原因包括妇科处方药受疫情冲击、临床试验进展滞后及医药政策调整影响。 

对此，金城医药三年累计商誉计提11.4亿元，导致2020年亏损。通过“一次性出清”后的轻装上阵，该企业意图通过业绩修复实现估值回升，并搭上合成生物概念，市值一度明显反弹。但后续因与海外厂家就产品终止合作，市值震荡下行。截至目前，金城医药的市值约60亿元左右。 

成也资本市场，败也资本市场。无论资本运作还是内部交易，这些医药上市公司董事长如火中取栗拿到财富，但也最终引火烧身黯然退出台前。

10月，北大医药公告董事长徐晰人被刑事拘留并正配合相关部门调查，并授权董事陈岳忠代为行使董事长职责，常务副总裁余孟川代为行使总裁及法定代表人职责。11月，该企业披露关键进展，徐晰人因涉嫌刑事犯罪，已被重庆市江北区人民检察院批准逮捕。 

回顾徐晰人的财富路径，发家史颇为神秘。其起步于渣打银行上海浦西支行，时任浙江业务部主任，后创业新优势集团。2024年，新优势集团以“1元收购股权+支付 3300万元受让债权”的方式，间接拿下市值近40亿的北大医药控股权。 

今年以来，徐晰人推动北大医药“去北大化”，从换血管理层开始，原监事、董事、总裁陆续离职。但显然，北大医药的资产、债务等历史遗留问题困扰新掌舵人。 

据财新报道，10月徐晰人与女秘书在上海浦东国际机场准备出境时，被重庆警方当场带走，涉案理由为涉嫌职务侵占罪。携带的行李箱中除现金外，还藏着北大医药的公章。随身携带疑似是徐晰人为出境后仍能处理相关资产，但这枚公章也成为了侵占公司利益的关键物证之一。 

归根结底，这些黯然走下台前的上市公司董事长，在资本时代以高超的财技实现财富膨胀。但时代叙事也在转变，无论内部股票交易还是入主后重整资源，旧时代的逻辑或难以继续维系财富增值。相反，稍有不慎反而会陷入逆境。（思维财经出品）■