每一次洗盘修正，都是在筛选耐心不足的交易者。昨日盘面重心下沉后继续反复拉锯，淘汰高频追单的浮躁节奏。交易最磨人的不是单边未现，而是反复震荡内的来回自我否定。 消息面是本周最大的重头戏，就是美联储三年来首次加息的预期大幅度拔高，市场已经用真金白银投票，加息概率直接飙升到92%以上。各大华尔街投行集体改口站队，从之前观望犹豫，转为笃定加息，高盛、花旗等头部机构统一预判，本周美联储必然加息25个基点，把利率抬升到3.75%-4.00%区间。之所以市场预期突然一边倒，完全是被美国超预期的通胀数据逼出来的，8月核心CPI再度反弹，打破了通胀降温的美好幻想，叠加油价持续暴涨、就业数据韧性极强，美联储已经没有理由继续维持宽松。 但最有意思、也是本周最大的看点，并不是加息本身，而是美联储掌门人沃什陷入了进退两难的局面。要知道沃什是特朗普亲自挑选上任的美联储掌门人，原本白宫和美联储一直维持着微妙的和平休战状态。可现在局势彻底反转，市场和经济数据逼着沃什必须加息，不然会彻底丢掉美联储抗通胀的公信力，放任通胀再度失控。 可白宫这边全程强力施压，特朗普公开喊话美国应该拥有全球最低利率，坚决反对加息，甚至放狠话，如果美联储执意加息、不配合降息，将会对贸易逆差国家出手限制贸易。白宫经济顾问也出面站台，直言目前完全没有加息的必要，中期选举临近，加息会加重民众生活成本压力，不利于大选舆论。 这就导致沃什左右为难，加息就要得罪总统、打破白宫和美联储的休战默契，承受巨大的政治压力；不加息就会被市场质疑刻意迎合白宫、丧失货币政策独立性，让好不容易压制的通胀再度反弹。这种政治压力和市场压力的双向拉扯，也是近期全球资金犹豫观望、行情反复震荡的核心原因。 更关键的是，这次加息只是开胃小菜，市场真正博弈的是后续节奏。本次美联储决议，重点根本不是25个基点的加息，而是会议投票票数、最新点阵图，以及沃什会后的表态。内部官员分歧极大，7月会议就有三名官员坚持加息，本次通胀升温后，更多官员转向鹰派，最终投票结果、后续利率指引，都会直接引爆接下来的行情。 美债市场已经提前抢跑反应，10年期美债收益率持续飙升，再度逼近5%的生死关口，创下2023年以来新高。持续走高的美债收益率，意味着全球借钱成本持续攀升，所有风险资产都被压制，股市、大宗商品全部被高利率阴影笼罩，这也是近期市场整体偏弱的底层原因。 能源地缘这边更是突发连环黑天鹅，彻底打乱全球通胀节奏，让美联储的抗通胀难度翻倍。原本市场期待伊朗和海湾国家召开关键会晤，协商霍尔木兹海峡航运稳定方案，给高涨的油价降温，结果这场至关重要的会议突然宣布推迟，市场的缓和预期直接落空。 雪上加霜的是，沙特核心东西输油管道遭遇袭击后全面关停，这条管道承担着全球4%的石油供应，原本是沙特绕开霍尔木兹海峡、稳定全球供油的生命线，如今彻底停摆，短期内无法修复。管道停运后，沙特只能被迫重新依赖风险极高的霍尔木兹海峡出口原油，可当下胡塞武装持续发力，频频向沙特本土发射导弹和无人机，沙特多座城市紧急发布防空预警，红海、波斯湾双航道风险拉满。 虽然沙特紧急加大原油出口、试图弥补供应缺口，但油轮短缺、运费暴涨、地缘冲突持续，根本无法对冲管道停运的供应缺口，百元油价的支撑逻辑彻底稳固，高油价带来的输入性通胀，持续给美联储加息火上浇油。 俄乌局势也出现戏剧性反转，特朗普突然官宣俄乌达成能源停火协议，双方不再互相袭击能源设施，试图以此压制全球柴油、原油价格。但乌克兰直接泼冷水，表示没有收到俄方可信履约保证，不会贸然停火，俄方也未正面回应，所谓的能源停火大概率只是口头利好，很难真正落地，能源市场的紧张局势依旧没有实质性缓解。 整体市场当下的核心矛盾，一边是高通胀、高油价、强就业，倒逼美联储持续加息收紧货币；另一边是白宫政治施压、中期选举压力、市场衰退担忧，限制美联储过度鹰派。短期还是以震荡洗盘为主，单边涨跌都很难延续。在本周美联储决议落地之前，行情会持续上蹿下跳反复洗。 黄金短线方面，昨日黄金盘面走出了先跌后涨的探底回升走势，价格出现一轮小幅下探，这波回落主要是受到市场加息预期升温的影响。加息预期走强会带动美元走强，从而对金价形成压制，昨日金价最低下探至4253位置。 不过这一次的下跌并没有延续弱势走法，盘面依旧走出了探底回升的结构，价格在4253低位没有停留太久，快速反弹回升，重新站上4300上方，最高触及4317位置，反弹的力度整体比较可观。 回顾近期整体行情就能发现规律，金价从前期4510高点回落以来，每一轮下跌都不是单边持续走弱的状态。每次因消息面冲击出现回落之后，都会迎来明显的反弹修复，下跌的过程十分反复，节奏偏拉扯，并不是真正意义上的极弱单边下跌行情。这也能看出，当前盘面下方承接力度充足，空头很难走出深度延续的下行走势。 结合这样的盘面结构，今日黄金整体节奏依旧以区间拉扯、震荡洗盘为主，很难走出单边趋势行情。日内短线可以先关注上方4317的压力效果，这是早间反弹的高位位置，也是日内短期的压制区间。 操作上可以耐心等待午后价格回落再参与多单，重点盯住两处关键支撑位置。第一处是4282位置，这是今日早间的起涨点位，是日内短线的就近支撑；第二处是4270位置，也是昨日金价在4253探底回升后，持续站稳的支撑区间，稳定性更强。日内价格回落至这两个支撑区间，都是比较稳妥的接多机会。如果午后回落力度偏弱，没有深度回撤，也可以结合盘面实时状态做小幅激进布局。 近期很多朋友都在纠结加息的行情影响，其实大家不用过度恐慌加息落地带来的大跌行情。市场一直遵循买预期、卖事实的交易规律，加息的担忧已经提前在盘面中消化，真正落地后的行情往往和市场预期不一样。 我们可以参考过往两年的行情规律，此前六次降息周期里，有四次在降息落地当天金价收跌，仅有两次收涨。复盘下来能清楚看到，利率政策落地本身，并不是直接决定黄金涨跌的因素。 真正影响行情走向的，是美联储决议结束后，鲍威尔的现场发言以及对后续远期利率的态度。过往四次降息当日金价下跌，都是因为会后发言偏谨慎偏收紧，释放出不会持续宽松的信号，市场出现获利了结，导致金价冲高回落。而两次上涨的行情，都是因为会后表态偏宽松，明确延续宽松节奏，带动金价走高。 放到本次行情当中也是同样的道理，即便本次落地加息25个基点，金价出现大幅大跌的概率也非常低。不用过度纠结单次加息与否，后续远期利率的走向、美联储的整体货币政策态度，才是决定黄金新一轮涨跌节奏的关键。我们可以耐心等待本次美联储决议落地后的沃什表态即可。 温馨提示：市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
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