王奶贵：第二轮牛市可期？

本周，“特朗普交易”在华尔街再度被热炒，美选进入最后冲刺阶段，华尔街加大了对特朗普重回白宫的押注。7-8月那一轮“特朗普交易”的短期特征是，美元上涨，美股上涨，比特币上涨，贵金属等价格下跌，石油下跌。

而本轮“特朗普交易”的特征与上轮基本一致，区别在于黄金白银等贵金属上涨。这比较好解释，越临近美选投票，外部各股力量的博弈就越激烈，地缘冲突包括中东，俄乌，朝鲜半岛等多处热点持续紧张，因此美元和金银价格同步上涨。

对于大漂亮的民主党来说，巴以冲突及其外溢的以伊、以黎冲突越激烈，分化的是民主党选民，而共和党选民几乎不受影响，所以支持共和党的内塔尼亚胡必然会继续维持局势在高温状态。据CNN报道，消息人士称，大漂亮官员预计小以将于11月5日之前对波斯本月的报复进行再报复，这一时间表将使中东日益动荡的局势在选举前几天内进入公众视野。

同样，支持特朗普的半岛80后与普京，也正通过自己的方式在为其助选。因此，未来两三周，仍不排除出现地缘灰犀牛的可能，与战争相关的诸如黄金白银石油等资产仍需警惕拉高出货。

但对于大漂亮的传统金融资本集团来说，他们专注的是与熊猫争夺全球存量资本和财富，日本股市正陷入震荡，火热的印度资本市场正在降温，国际资本开始大量流出，有部分一定是向熊猫市场流入。 

网上比较流行的一种观点是，最近半岛局势开始紧张，直接原因是大漂亮教唆南棒向平壤发射无人机挑衅所致，目的在于挑起半岛地缘动荡从而吓阻国际热钱流入熊猫市场，且人民币急跌以及大A快速回调的时间和半岛局势突然升温的时间吻合，逻辑似乎是合理的。

但回顾一下时间轴，8月底大漂亮国安安全顾问沙利文来谈判，9月19日美联储大幅降息，期间双边经济金融工作组进行了多轮会谈，包括美联储官员也参与其中，这说明短期亚洲无战事是共识，美联储先确立降息周期此后央妈正式宣布刺激政策从而带来资本市场大涨。

本周经过短暂回调，央妈发力稳住了资本市场。两三年大漂亮发起的金融战大体上是守住了，现在进行的是金融反击战，第一步自然是要把资本市场做好，拉升资产价格。 

尽管经济的基本面还不够，但资本市场从来都是交易预期，当所有经济数据都恢复常态了，反而资本市场可能就涨不动了，欧洲各经济体经济大都停滞不前甚至早已陷入衰退，但资本市场却一直在走牛，就是典型的例证。 

因此，看淡短暂的涨跌，明确逻辑等待第二轮牛市即可。