2025年港股ETF规模飙涨3倍！新时空研究院拆解市场爆发核心逻辑

近日，新时空研究院正式发布《2025年港股ETF市场年度报告》（以下简称“报告”），基于港交所、Wind等权威数据源，全面梳理2025年港股ETF市场的规模态势、收益表现、资金流向及机构格局，为市场提供客观数据参考与趋势研判。

报告核心数据显示，2025年港股ETF市场迎来爆发式增长，多项指标创下历史新高：年末总资产管理规模达2.47万亿港元，较2024年底涨近3倍，为历年最高增量，其中新上市的景顺QQQETF贡献了超八成规模增量；即便三四季度市场震荡，资金仍逢低加码，彰显长期配置信心；截至2025年9月底，香港ETP（含ETF及杠杆反向产品）市场成交额超越韩日，跻身全球第三大市场，香港亚洲资产配置枢纽地位进一步强化。

收益端呈现鲜明的杠杆驱动与科技主线特征。涨幅及跌幅前十均被杠杆/反向产品占据，科技领域成为绝对核心赛道：XL二南三星-U（09747.HK）以327.60%的涨幅登顶，XL二南特斯、XL二南英伟等跟踪特斯拉、英伟达的产品涨幅均超88%，南方中证5G（03193.HK）、TR韩国（02848.HK）等聚焦5G、芯片等前沿领域的产品也斩获翻倍收益；反向产品则同步呈现高波动，XI二南策略-U（09799.HK）、XI二南特斯等跌幅均超87%，杠杆机制放大了收益与风险的双向弹性。

资金配置偏好上，宽基类产品成为资金核心聚集地，同时风险偏好明显提升。景顺QQQ港元ETF（03455.HK）规模增长超1.39万亿港元，凸显资金对纳斯达克科技赛道的高度认可；南方东英富时越南30ETF（03004.HK）受益于越南市场红利，规模增长超600亿港元；规模增长TOP10中近八成布局中国市场，体现资金对中国资产的关注度持续提升。流出端则以防御类资产为主，iShares中国政府债券ETF（02829.HK）、iShares富时中国A50ETF（02823.HK）等规模萎缩显著，部分科技类产品出现获利了结情绪。

机构表现方面，中资管理人胜率与规模双丰收，优势凸显。平均收益率前十的管理人中中资占据6席，中银国际英国保诚资产管理有限公司以45.17%的平均收益率领跑，11家中资管理人中有10家取得正收益；规模层面，29家公募机构中27家实现正增长，占比超90%，中资机构全部达成规模正增长，南方东英资产管理有限公司凭借产品多样化与杠杆布局优势，规模增长超千亿，位居中资机构榜首，Invesco Capital Management LLC则凭借景顺QQQ港元ETF的爆发式增长断崖式领先全市场。

新发产品领域，市场活跃度持续攀升，全年新发ETP产品（含ETF及杠杆反向产品）82只，超越2024年的63只，呈现“数量多、主题细、规模快”特征。中资机构响应积极，上半年以杠杆类产品为主，南方东英2倍做多特斯拉、三星电子等产品密集落地；下半年数字货币类ETF发行提速，华夏人民币数字货币ETF、潘渡以太币ETF等相继推出，产品创新与细分主题扩容成为市场亮点。

展望2026年，多家机构持乐观态度：高盛认为市场将从估值修复转向盈利兑现，AI、出海、政策受益行业及高股东回报公司是核心主线；瑞银看好先进制造业与科技自立自强的增长引擎作用，认为中国股市仍有上行空间；中信证券指出，港股将受益于内部政策催化与外部“财政+货币”双宽松，AI产业链与A股龙头赴港上市将带来流动性与叙事双重催化；国泰海通证券则认为，AI浪潮、全球宽松与国内规划共振，港股有望乘势而上。

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