并购基金热潮席卷A股，192家公司参与，五大热门领域曝光

  A股市场上正掀起并购基金热潮。2025年以来，已有约192家公司参与设立并购基金，主要投向五大领域。不少公司在主业相关领域挖掘投资机会，也有公司将目光投向别的赛道。

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  192家A股上市公司参与设立产业并购基金

  数据显示，截至2025年12月9日，年内A股上市公司参与设立产业并购基金数量达336只，预计募集规模上限合计为2790亿元。据Choice金融终端提供的上市公司并购基金信息，年内已有约192家A股公司参与设立并购基金。

  出资额在10亿元级别的上市公司共5家。

  白云山（600332.SH）以14.99亿元位居榜首，新华保险（601336.SH）参投两只并购基金共出资11.8亿元，神火股份（000933.SZ）、南网储能（600995.SH）、蜀道装备（300540.SZ）出资额分别为12亿元、10亿元、10亿元。

  据申万一级行业分类（2021年版），上述192家上市公司分属29个一级行业。其中，属于医药生物行业的公司为28家，数量位居榜首，机械设备、汽车行业公司都为21家，电子行业公司有20家。这四大行业上市公司数量合计为90家，占比为46.88%。

  192家上市公司中，位于广东省的公司多达33家，位于浙江、江苏和上海的公司数量紧随其后，分别为31家、29家和22家。四地合计为115家，占比约60%。

  例如，东方明珠（600637.SH）参与设立合肥华芯明珠股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称：华芯明珠）和郑州航空港先进计算一期创业投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称：先算创投一期）这两只基金。

  9月9日，东方明珠公告拟与郑州航空港私募基金管理有限公司等七家机构及个人共同投资设立先算创投一期基金。公司认缴出资额为2.55亿元，占基金总出资额的49.95%。先算创投一期的投资标的为超聚变数字技术有限公司股权，基金以受让该公司股权的方式获取收益。

  11月29日，东方明珠又公告与合肥华芯势能企业管理咨询合伙企业（有限合伙）等五家企业合作设立华芯明珠。公司认缴出资额为4.999亿元，占华芯明珠总规模的49.99%。华芯明珠的投资标的为H3C Technologies（新华三）公司部分股权，以新华三的股权增值实现投资收益。

  新设并购基金主要投向五大领域

  2025年以来，上市公司设立的并购基金主要投资方向涵盖了人工智能、新能源、生物医药、机器人、低空经济五大新质生产力领域，各领域中都有较为典型的案例。

  在人工智能领域，合力泰（002217.SZ）12月公告，公司拟与同一实控下关联方福建省电子信息产业股权投资管理有限公司（以下简称：电子产投）等四家单位共同设立福建福金信科创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称：福金信科）。该基金管理人、普通合伙人都为电子产投。基金总规模为3亿元，公司拟出资5000万元，份额占比为16.67%。星网锐捷（002396.SZ）也公告将参与设立福金信科，公司出资额为8000万元，基金份额占比为26.67%。

  福金信科主要投资于电子信息技术产业（人工智能、新一代信息技术、新型显示等五大行业）及其上下游领域内契合新质生产力范畴的电子信息优质创业投资类项目和具有潜在并购价值的电子信息优质项目。

  在新能源领域，金天钛业（688750.SH）将出资5000万元参投新一代材料产业并购股权投资基金合伙企业（有限合伙）（暂定名），占基金总认缴出资额的10%。该基金主要围绕钛产业链及高端材料方向开展投资，一方面以钛及钛合金行业产业链上下游为核心赛道布局相关标的企业，另一方面以新能源及其高端材料为新兴赛道，重点聚焦先进有色金属功能材料等三大领域。

  在生物医药领域，英诺特（688253.SH）参与设立嘉兴英诺特股权投资合伙企业（有限合伙）。公司认缴出资1.99亿元，占基金总出资额的99.5%。基金主要投资于生物医药领域的非上市企业。

  在机器人领域，夏厦精密（001306.SZ）投资设立宁波市镇海威远灵犀机器人创业投资合伙企业（有限合伙）。公司出资4900万元，占基金总规模的49%。该基金主要投资人形机器人关键零部件，以及工业机器人、服务机器人、特种机器人等具身智能整机。其中，人形机器人聚焦关节模组及其核心零部件，支持智能机器人本体、大小脑、电子皮肤、灵巧手等重点领域。

  在低空经济领域，爱玛科技（603529.SH）、精锻科技（300258.SZ）、博俊科技（300926.SZ）共同参投共青城倚樟望潮创业投资合伙企业（有限合伙），出资额分别为3240万元、2160万元、540万元。投资方式以股权投资为主，拟以增资的方式对上海沃兰特航空技术有限责任公司进行投资。

  并购基金的投资方向大多与上市公司主业相关，但纵观年内设立的并购基金，投资方向“百花齐放”，多家公司也将目光投向了别的赛道。尤其是人工智能赛道吸引了一大批传统行业公司，如稀土永磁材料龙头宁波韵升（600366.SH）、染料龙头浙江龙盛（600352.SH）等。

  生物医疗领域则有友发集团（601686.SH）。友发集团是国内领先的焊接钢管企业，公司出资3000万元参投天津博行近思海棠海河创业投资合伙企业（有限合伙），主要投资于全国范围内医疗、大健康、生物技术领域的早期和成长期项目。

  华光源海（920351.BJ）是大型国际物流集团，公司出资1000万元参与投资湖南省低空经济产业投资基金合伙企业（有限合伙），占基金总出资额的1%。该基金将围绕湖南省打造新型通用航空装备先进制造业集群目标，重点围绕低空经济领域各环节，沿着行业上下游进行投资布局。华光源海表示，公司将通过产业投资方式参与低空经济领域，也将在低空物流领域积极寻求与公司业务协同的发展机会。