弃A转港IPO，这家公司毛利率大跌，CTO没入职就参与发明？

  诺比侃放弃闯关科创板后转战港交所，历经三次递表终于通过聆讯。然而，这家人工智能公司上半年增收不增利，毛利率同比下跌18.7个百分点。首席技术官（CTO）唐泰可、研发总监林仁辉均在2016年下半年加入诺比侃，但公司2015年8月申请的一项专利的发明人中已经出现两人名字。

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  上半年增收不增利，应收款项周转天数超过1年

  12月15日，诺比侃人工智能科技（成都）股份有限公司（以下简称：诺比侃）启动招股，拟全球发售378.66万股，另有15%超额配股权，每股发售价在80港元—106港元。

  诺比侃曾筹划于科创板上市，并于2023年2月进行了上市辅导备案。不过，2024年8月，诺比侃终止了科创板上市辅导，两个月后开始筹划在港交所上市。

  此后，诺比侃曾于2024年11月、2025年5月两次向港交所递表，但因未能在6个月内完成上市流程导致递表失效。2025年11月，诺比侃第三次向港交所递表，终于通过了港交所聆讯。

  诺比侃专注于AI和数字孪生等先进技术在交通、能源及城市治理等领域的产业化应用，主要为客户提供基于全面的AI行业模型的软硬件一体化解决方案，用于监测、检测和运维等用途。

  不过，这家人工智能公司上半年毛利率明显下滑，出现了增收不增利的情形，应收款项周转天数等营运指标同样承压。

  招股书显示，2025年上半年，诺比侃实现营业收入23157.1万元、同比增长24.7%，实现期内利润4008.1万元、同比下滑21%。

  盈利能力方面，2022年至2024年及2025年上半年（报告期），诺比侃的毛利率分别为55.6%、58.1%、58.9%、39.2%。与2024年上半年的57.9%相比，2025年上半年的毛利率下滑了18.7个百分点。

  营运能力方面，报告期各期，诺比侃的贸易应收款项平均周转天数分别为192天、241天、352天、373天，逐期拉长。最近一期，该项指标甚至已经超过了1年。

  与此同时，诺比侃的贸易应付款项平均周转天数分别为220天、158天、85天、108天，2022年至2024年逐年缩短，2025年上半年虽然有所提高，但仍明显低于2022年水平。贸易应收款项平均周转天数也从低于贸易应付款项平均周转天数，逐渐发展到远超贸易应付款项平均周转天数，两者出现错配。

  也就是说，诺比侃自客户处收回款项的平均时间远长于公司要向供应商支付款项的平均时间，而这种信贷期限的错配可能会导致诺比侃需要准备更多的现金以应对经营风险。同时，这种信贷期限的错配反映出诺比侃在产业链中的地位可能较低。

  此外，诺比侃还存在供应商、客户成立当年就开始与其合作，并成为主要供应商或客户的情况。

  例如，供应商S于2024年成立，当年开始与诺比侃合作并成为诺比侃第二大供应商，采购金额为2300.9万元；客户B成立于2023年，当年成为诺比侃第一大客户，销售金额为1.11亿元。

  诺比侃还存在未能为雇员足额缴纳社会保险及住房公积金的问题，报告期各期，未足额缴纳社保的人数分别为98人、170人、187人、189人。而截至2025年6月末，诺比侃的员工人数为193人。

  CTO、研发总监入职前就为诺比侃申请专利？

  廖峪为诺比侃的实控人，2007年8月至2016年8月曾在成都锐之狮科技有限公司（以下简称：锐之狮）、成都布露思视讯科技有限公司（以下简称：布露思）担任技术人员，主要负责软件及技术开发及管理。其间在2015年3月，廖峪创办诺比侃并担任董事职务。

  唐泰可为诺比侃的执行董事兼首席技术官（CTO），同样曾在2009年2月至2016年9月担任锐之狮技术总监，2016年12月加入诺比侃。

  林仁辉为诺比侃监事会主席兼研发总监，2010年1月至2016年6月在锐之狮任职，2016年9月起担任诺比侃的研发总监。

  然而，据国家专利局网站，2015年8月，诺比侃的前身成都诺比侃科技有限公司申请了“基于物联网的城市安防设备智能监控管理系统”（申请号：2015206165826）的实用新型专利，其中三个发明人为廖峪、唐泰可、林仁辉。

  若上述专利发明人就是诺比侃的董监高，按诺比侃披露的信息，此时唐泰可、林仁辉尚在锐之狮任职。

  此外，王丽为诺比侃的执行董事、首席财务官、董事会秘书兼联席公司秘书。

  招股书称，王丽于2017年1月加入诺比侃，担任首席财务官；但又称，在加入诺比侃之前，王丽自2015年2月至2017年12月任职于成都昊栩会计咨询有限公司。

  或曾与关连人士经营、财务混同

  招股书显示，王荣华为廖峪的配偶，王丽为廖峪的妻妹，也就是王荣华的妹妹。王荣华控制的企业应当是诺比侃的关连人士。

  工商信息显示，诺比侃2024年工商年报中的联系电话为028-61XX2XX0，而成都中州智软科技有限公司（以下简称：中州智软）于2017年4月25日公示的2016年工商年报同样使用过该联系电话。

  2017年4月5日，中州智软的控股股东、执行董事兼总经理变更为王荣华，与诺比侃实控人的配偶同名。同日还发生了其他事项备案，变更后的内容显示为“王丽，***”。

  中州智软2023年工商年报中的联系电话、联系邮箱，与诺比侃全资子公司成都中轨轨道设备有限公司、德阳中州创智科技有限公司2023年工商年报中的联系电话、邮箱均相同，且邮箱后缀名为“nuobikan.com”，该域名由诺比侃拥有。

  如果中州智软的实控人王荣华确实为诺比侃实控人的配偶，中州智软应当是诺比侃的关连人士，诺比侃或与其关连人士存在经营混同的情形。值得注意的是，工商信息显示，中州智软同样从事人工智能应用软件开发等相关业务。

  此外，启锐创智（上海）智能科技有限公司（以下简称：启锐创智）的执行董事兼总经理同样叫王荣华，该公司于2015年7月成立，2023年6月注销。

  启锐创智2015年工商年报显示，其当时的股东分别为廖峪、唐泰可、唐某林等5人。据国家专利局网站，唐某林曾为诺比侃申请过“一种铁路用具有角度衡量功能的便于携带的测量装置”（申请号：2019100518738）等多项专利。

  据国家企业信用信息公示系统，启锐创智注销前，王丽为其主要人员；据天眼查，王丽为启锐创智的财务负责人。也就是说，诺比侃可能还曾与关连人士财务混同。

  此外，据工商信息，启锐创智的经营范围包括计算机软硬件及辅助设备批发等。